Pár regionálnych bánk ponúkajúcich celkový výnosový potenciál 25%

Jednou z funkcií, ktorú rád používam pri hodnotení potenciálnych investícií, je línia reálnej hodnoty GuruFocus, ktorá sa snaží odhadnúť aktuálnu vnútornú hodnotu cenného papiera. Hodnota GF obsahuje:

  • Historické násobky vrátane výnosov z ceny a voľného toku peňazí.
  • Faktor úpravy GuruFocus založený na minulých výnosoch a raste spoločnosti.
  • Budúce odhady výkonnosti podniku.

V tomto článku preskúmame dve regionálne banky, ktoré v súčasnosti ponúkajú minimálne 25% celkový potenciál výnosov na základe aktuálnej ceny v porovnaní s hodnotou GF Value.

Comerica Incorporated

Comerica Incorporated ( NYSE: CMA ) je spoločnosť poskytujúca finančné služby s pôsobnosťou v Kalifornii, Michigane a Texase. Banka ponúka vybrané služby aj v niekoľkých ďalších štátoch USA spolu s Kanadou a Mexikom. Comerica má trhovú kapitalizáciu 8,5 miliárd dolárov a v roku 2019 dosiahla príjmy 3,35 miliárd dolárov.

Comerica zvýšila svoje zisky na akciu so zloženým ročným tempom rastu takmer 26% za posledné desaťročie. To je trochu zavádzajúce, pretože začiatok tohto časového obdobia bol bezprostredne po poslednej recesii, keď banka znížila dividendy. Avšak aj za posledných päť rokov je miera rastu stále takmer 23%, aj keď k veľkej časti z tohto rastu došlo za posledné dva roky. Pomohlo k tomu nižší počet akcií, ale čistý zisk mal od roku 2015 do roku 2019 hodnotu CAGR viac ako 18%. Analytici, ktorých skúmali spoločnosti Yahoo Finance, očakávajú, že EPS v roku 2020 vzrastie o 10,4% na 2,96 USD.

Banka v poslednej recesii dvakrát znížila dividendu, čím sa celkovo znížila o 92%. Spoločnosť Comerica pred tým zvýšovala svoju dividendu takmer štyri desaťročia. Dividenda začala opäť rásť v roku 2010, a až do minulého roka dosiahla najvyššiu úroveň pred recesiou. Comerica zvýšila svoju dividendu už 11 rokov po sebe.

Rast dividend za posledné desaťročie bol silný, keď akcionári videli CAGR 27%. Tento rast sa v posledných rokoch spomalil. Po troch samostatných zvýšeniach, ktoré sa v roku 2018 rovnali 100% a v roku 2019 sa zvýšili o 11,7%,  v roku 2020 zvýšila Comerica dividendu iba o 1,5%. Možno je to pozitívnejšie vzhľadom na to, že mnoho veľkých finančných inštitúcií nezvyšovalo svoje dividendy v roku 2020.

Pri súčasnej anualizovanej dividende vo výške 2,72 USD a aktuálnej cene akcií 61,38 USD má Comerica výnos 4,4%. To sa veľmi priaznivo porovnáva s 10-ročným priemerným výnosom akcií na úrovni 1,8%. V kontexte toho, aký neobvykle vysoký je súčasný výnos, by to bol najvyšší výnos akcií od doby pred poslednou recesiou, ak by ju Comerica mala spriemerovať za celý rok.

Pri použití anualizovanej dividendy a očakávaného EPS na tento rok sa predpokladá, že Comerica bude mať pomer výplaty dividend 92%. To je vysoko nad 10-ročným priemerným výplatným pomerom 27%. EPS banky bola pandémiou výrazne narušená. To by mohlo pomôcť vysvetliť, prečo akcionári dostali tento rok nižší nárast ako obvykle.

Pre tých, ktorí chcú vidieť dobré podmienky z nedávne minulosti, môže byť Comerica vynikajúcou investičnou príležitosťou:

2643584fd54b0c221c4d1c32cd93776f.png

Comerica má hodnotu GF 74,44 dolárov. Akcie používajú poslednú uzatváraciu cenu a akcie sa obchodujú s pomerom ceny voči GF na hodnote 0,82. Takto získava akcia hodnotenie mierne podhodnotené z GuruFocus. Investori by mohli zaznamenať návratnosť 21,3% zo súčasnej úrovne. Pridajte k tomu dividendu, ktorá by pri hodnote GF predstavovala 3,7%, a celkový výnos by mohol byť 25%.

Spoločnosť Comerica počas poslednej recesie výrazne znížila dividendu, ale odvtedy bol rast veľmi pôsobivý. Zotavenie sa z pandémie by pravdepodobne znamenalo normalizovanejšiu výkonnosť podniku.

First Hawaiian, Inc.

First Hawaiian, Inc ( NASDAQ: FHB ) je bankový holding pre spoločnosť First Hawaiian Bank, ktorá bola založená v roku 1858. Banka má 53 pobočiek na Havaji, tri na Guame a dve v Saipane. First Hawaiian poskytuje bankové služby spotrebným a komerčným zákazníkom vrátane vkladov, pôžičkových služieb a správy majetku. Banka má trhovú kapitalizáciu 3,25 miliárd dolárov a v minulom roku dosiahla tržby 573,4 milióna dolárov.

Spoločnosť First Hawaiian sa iba nedávno stala verejne obchodovanou spoločnosťou, pretože banka mala svoju prvotnú verejnú ponuku 4. augusta 2016. EPS sa odvtedy zvýšil s CAGR na úrovni 7,1%, čiastočne kvôli nižšiemu počtu akcií v určitých rokoch. Čistý zisk sa od roku 2016 do roku 2019 zlepšil tempom 5,4% ročne. Analytici sa domnievajú, že EPS sa v roku 2020 zníži o 34,3% na 1,40 USD.

Banka zvyšovala dividendy každý rok od svojho IPO, avšak pozastavila rast v roku 2020. Akcionári dostali osem krát za sebou rovnakú dividendu vo výške 0,26 USD na akciu. First Hawaiian má dividendový rast o 4,3% za celé štyri roky, keď bola banka verejne obchodovaná.

Anualizovaná dividenda 1,04 USD sa rovná dividendovému výnosu 4,2% pri použití piatkovej záverečnej ceny 25,02 USD. To je viac ako priemerný výnos 3,4%, s ktorým sa akcie obchodovali za posledné štyri roky.

Na základe anualizovanej dividendy a predpokladaného EPS pre rok 2020 má First Hawaiian očakávaný pomer výplaty 74%. To je nad štvorročným priemerným výplatným pomerom 54%. Rovnako ako v prípade Comerica je očakávaný výplatný pomer spoločnosti First Hawaiian do roku 2020 oveľa vyšší kvôli ekonomickému oslabeniu spojenému s Covid-19.

Zdá sa, že spoločnosť First Hawaiian ponúka dobrý potenciál na odmeňovanie:

11f6746d67d1290f3e2fad3d41cfc501.png

Hodnota GF banky je 30,52 USD. Pri použití najnovšej ceny majú akcie pomer ceny a hodnoty GF 0,82. First Hawaiian je hodnotený ako mierne podhodnotený. Dosiahnutie hodnoty GF by malo za následok 22% zvýšenie ceny akcie. Pri hodnote GF by dividendový výnos bol 3,4%. To by mohlo znamenať, že akcionári majú potenciál pre celkové výnosy 25,4%.

Spoločnosť First Hawaiian je relatívne krátko verejne obchodovaná, ale existuje veľmi dlho a je najväčšou bankou na Havaji. Dividenda banky nie je testovaná na recesiu, ale rast dividendy bol zrejmý pred pandémiou. Spoločnosť First Hawaiian by mohla byť vhodnejšia pre investorov, ktorí majú väčšiu ochotu riskovať kvôli svojej obmedzenej histórii verejného obchodovania.

Záverečné myšlienky

Comerica a First Hawaiian sú dve regionálne banky obchodujúce hlboko pod svojimi hodnotami GF. Každá banka má nejaké otázniky. Menovite, dividenda spoločnosti Comerica neprežila poslednú recesiu a trvalo takmer desať rokov, kým sa dosiahlo nové maximum. Spoločnosť First Hawaiian má verejnú históriu veľmi krátku a minulý rok pozastavila rast dividend.

To znamená, že EPS a miera rastu dividend boli pred rokom 2020 pre obe mená prinajmenšom solídne. Obe banky tiež ponúkajú celkový výnosový potenciál minimálne 25%. Podľa môjho názoru to predstavuje pekný pomer rizika a ziskov.

Zanechat komentář

Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky

SOUVISEJÍCÍ