Airbnb: 4 katalyzátory, ktoré budú roky podporovať rast

Zhrnutie
  • Airbnb sa stala verejne obchodovanou na konci roka 2020, ako jedna z väčších spoločností s trhovou kapitalizáciou nad 100 miliárd dolárov.
  • Mnoho investorov tvrdí, že akcie sú neúmerne drahé.
  • Existuje niekoľko katalyzátorov, ktoré budú v nasledujúcich rokoch stimulovať rast, a trpezliví investori uvidia, ako silná spoločnosť spáli prémiové ocenenie.

Platforma pre cestovanie a zážitky, Airbnb ( ABNB ), šla na burzu v decembri. Akcie dosiahli úspech s trhovou kapitalizáciou viac ako 100 miliárd dolárov a akcie sa obchodovali vyššie od denných úrovní z IPO. Aj keď sa akcie môžu zdať drahé (a aby sme boli spravodliví, určite nie sú lacné), dlhodobí investori by sa mali pozrieť na minulé krátkodobé ocenenia a zamerať sa na nesmierny potenciál, ktorý je pre podnik k dispozícii. Airbnb je predurčený ako nikto iný, aby ťažil z ekonomiky „po Covide“. Pozrime sa na niekoľko hnacích motorov rastu, ktoré podporia roky rastu spoločnosti Airbnb, čo jej umožní časom prerásť jej súčasné ocenenie.

Pocovidové obnovenie cestovania

Prvým a najzrejmejším motorom rastu je prípadný návrat cestovného ruchu. Airbnb rástla rýchlym tempom vedúcim až k Covidu a môžeme vidieť narušeniu podnikania, ku ktorému došlo v druhom štvrťroku, na vrchole lockdownov. Znížili sa aj rezervované noci a zážitky (28%) v 3. štvrťroku a (39%) v 4. štvrťroku. Napriek tomu sa upravená EBITDA vo finančnom roku 2020 podstatne zlepšila na (251 mil. USD).

Keď sa populácia naočkuje a cestovanie sa začne zotavovať, je tu domnievaný „ zadržiavaný dopyt “ po cestovaní potom, čo boli ľudia za posledných 12 a viac mesiacov značne obmedzovaní.

Keď sa mnoho ľudí „v pohode“ vráti späť k cestovaniu, očakávam, že mnoho cestujúcich bude uprednostňovať ubytovanie osamote, ako napríklad ubytovanie poskytované hostiteľmi cez Airbnb, oproti hotelom v mestských oblastiach, kde sú ľudia nútení k blízkemu kontaktu. Bude to potenciálna hnacia sila spoločnosti Airbnb, ktorá získa trhový podiel od hotelov.

Pokračovanie medzinárodnej expanzie

Airbnb pôsobí v približne 200 krajinách sveta. Napriek tomu je väčšina operácií Airbnb sústredená v regiónoch Severnej Ameriky a EMEA (Európa, Stredný východ a Afrika). Spoločne tieto geografické oblasti kombinujú 72% rezervovaných nocí a zážitkov v roku 2019 a  81% celkových výnosov.

Medzinárodné cestovanie je príkladom toho, ako môže Airbnb využiť svoju platformu. Medzinárodní cestujúci môžu používať synonymickú platformu na cestovanie do rôznych krajín a na trhy bez toho, aby sa museli toľko trápiť s prácou na rezervácii do destinácií sami v rôznych geografických oblastiach.

Spoločnosť bude tiež schopná expandovať v hustých populáciách rozvíjajúcich sa ekonomík, kde má Airbnb v súčasnosti nízku penetráciu. Patria sem geografické oblasti ako Čína, India, Latinská Amerika a juhovýchodná Ázia.

Zvyšovanie dôležitosti práce na diaľku

Veľkou mylnou predstavou je, že Covid bol hnacou silou pre ľudí pracujúcich z domu. V skutočnosti však nárast počítačov a konektivity začal tento trend už pred rokmi.

Tento trend sa v roku 2020 jednoducho zrýchlil, pretože Covid nútil zamestnávateľov, aby sa prispôsobili vo väčšom rozsahu. Zatiaľ čo niektorí zamestnávatelia budú chcieť ďalej pracovať v kancelárii, keď prejde Covid, už sa ale úplne „nevrátime“ k tomu, ako tomu bolo pred rokmi.

Mnoho spoločností z rebríčka Fortune 500 prijalo dlhodobú politiku pre prácu na diaľku na čiastočný a plný úväzok a keďže technológia bude neustále napredovať, pravdepodobne sa dočkáme čoraz výraznejšej práce z domova. Umožní to ľuďom vziať si so sebou svoju prácu, keď cestujú. To povedie k zvýšeniu rýchlosti cestovania v priebehu času a Airbnb bude ťažiť z toho, že z tohto procesu zostane veľký hráč v cestovnom priemysle.

Zážitky u Airbnb

Okrem rastu a dosahu Airbnb v cestovaní do jednotlivých destinácií, spoločnosť rozšírila svoj obchodný model o trh „zážitkov“. Cestovatelia si môžu kúpiť zážitky, služby / aktivity, ktoré hostitelia poskytujú.

Airbnb má odteraz služby zážitkov dostupné v zhruba 1 000 mestách po celom svete. Vzhľadom na to, že Airbnb má aktívne zoznamy v zhruba 100 000 mestách po celom svete, trh zážitkov je vo veľmi ranej fáze. Očakávam, že sa to v priebehu zvyšku desaťročia početne zvýši.

Pohľad na ocenenie

Najväčšou sťažnosťou na akcie Airbnb bolo ich ocenenie, a to od dňa ich IPO. Na prvý pohľad sú obavy z ocenenia pochopiteľné. Ak sa pozrieme na EV v pomere k predajom, Airbnb v súčasnosti ovláda násobky:

  • 31,4x príjmu roku 2020
  • 22,5x očakávaného príjmu roku 2021
  • 16,6x očakávaného príjmu roku 2022

Z vyššie uvedeného grafu vidíme, že odhady výnosov sledujú vzostupný vzorec, od ktorého sa očakáva, že bude odrážať pomalý, ale stály návrat v cestovaní. Po skončení Covidu sa odhaduje, že Airbnb nepresiahne úroveň výnosov z roku 2019 až do roku 2022.

Domnievam sa, že ide o chybný argument, pretože narušenie spôsobené Covidom maskuje rast a silné základy spoločnosti Airbnb „pod kapotou“. Akcie nie sú v žiadnom prípade „lacné“, ale v najbližších niekoľkých rokoch som presvedčený, že Airbnb zaznamená zrýchlenie rastu výnosov po prejdení Covidu a hybné sily rastu, o ktorých sme hovorili vyššie, začnú získavať trvalú trakciu.

Videl som veľa ľudí, ktorí hovorili o „čakaní na pokles“ na akciách Airbnb, aby si zmysluplne vybudovali pozíciu. Problém je v tom, že kvalitné podniky majú tendenciu byť časom drahšie. Najmä keď je trh dostatočne inteligentný na to, aby videl dlhodobý rast, z ktorého môže Airbnb profitovať. Dlhodobí investori sú na tom lepšie priemerovaním dolárových nákladov pri vstupe do pozíc, keď agresívnejšie pridávajú pri takých typoch poklesov, ktoré sme zaznamenali v priebehu marca.

Na záver

Airbnb je pre mnohých ťažko hodnotiteľná akcia, pretože sa porovnáva s inými akciami z oblasti pohostinstva. Škálovateľnosť platformy Airbnb však tieto porovnania skresľuje. Charakter podnikania Airbnb tiež dáva lepšiu pozíciu ako u väčšiny ostatných, pokiaľ ide o zachytenie katalyzátorov, ktoré v budúcom 5-10 ročnom období budú poháňať ďalší rast cestovania. Z týchto dôvodov sú akcie Airbnb atraktívnejšie, keď sa pozriete na minulé ocenenia v nominálnej hodnote.

Zanechat komentář

Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky

SOUVISEJÍCÍ