Playtika: Podceňované IPO ktoré v sebe ukrýva zaujimavý potenciál

Zhrnutie
  • Januárové IPO spoločnosti Playtika zatienili IPO spoločností DoorDash a Airbnb a neskôr shortsqueeze GameStop.
  • Vývojár mobilných hier už teraz generuje ročné príjmy viac ako 2 miliardy dolárov a obchoduje sa iba na 30-násobku budúcich príjmov.
  • Rýchlo sa rozvíjajúci sektor mobilných hier slúži ako katalyzátor budúcej trajektórie rastu spoločnosti Playtika.
Prehľad

Playtika (NASDAQ: PLTK ) realizovala svoje IPO v januári a predala svoje akcie nad cieľom za 27 dolárov na akciu. Vývojár mobilných hier počas celého procesu získal viac ako 1,8 miliárd dolárov a pri svojom debute zaznamenal nárast svojich akcií o 35%. Aj keď bola Playtika najväčším IPO roku 2021 s trhovou kapitalizáciou 11 miliárd dolárov, IPO získalo menšiu pozornosť ako viac medializované IPOs vrátane DoorDash (NYSE: DASH ) a Airbnb (NASDAQ: ABNB ) . Dodatočne, shortsqueeze GameStopu (NYSE: GME ) koncom januára stiahol pozornosť trhu od spoločnosti Playtika, čo spôsobilo ďalší pokles jeho objemu. V dôsledku širšej korekcie na technologickom trhu akcie výrazne poklesli, teraz sa obchodujú zhruba o 20% pod cenou z primárneho trhu.

Izraelská mobilná herná spoločnosť počíta v rámci svojho portfólia herných titulov na svojej monetizačnej platforme viac ako 35 miliónov aktívnych používateľov mesačne. Playtika naďalej rastie vysokým tempom, pričom už teraz generuje ročné tržby viac ako 2 miliardy dolárov, pričom môže vyvažovať ziskovosť. Spoločnosť tak môže byť nadhodnotená, pokiaľ ide o jej aspekty rastu, a zaslúži si bližší pohľad od technologicky zameraných investorov zameraných na rast.

Vysoký rast a ziskovosť

Playtika vykázala silné hospodárske výsledky za Q4 a celoročné výsledky za posledný fiškálny rok. Tu sa tržby za Q4 zvýšili o 17% na 573,5 milióna USD v porovnaní so 488,2 miliónmi USD v predchádzajúcom roku. Za celý rok 2020 sa príjmy zvýšili o 26% na 2,37 miliárd dolárov, čo bolo spôsobené silným dopytom po mobilných hrách v dôsledku pandémie. Spoločnosť tiež vykázala zisk 76 miliónov dolárov v porovnaní s iba 30 miliónmi dolárov v predchádzajúcom roku. Efektívnejšie je, že upravená EBITDA pre rok 2020 dosiahla 941,6 milióna dolárov, oproti 712 miliónom dolárov. Jej príležitostné portfólio presiahlo tržby 1 miliardu dolárov, zatiaľ čo jej najrýchlejšie rastúca hra „Solitaire Grand Harvest“ dosiahla rekordné príjmy 147 miliónov dolárov, čo predstavuje medziročný nárast o 95%. Spoločnosť má tiež po ruke 1 miliardu dolárov v hotovosti a ekvivalenty vrátane jej nevyčerpaného revolvingového úveru.

Konali sme naprieč celou našou organizáciou, aby sme dosiahli pôsobivý súbor výsledkov za štvrtý štvrťrok aj za celý rok 2020. Obzvlášť ma potešil náš pokračujúci organický rast výnosov v tomto odbore, ku ktorému prispeli hry, ktoré prevádzkujeme už mnoho rokov, čo podčiarkuje naše chápanie toho, ako fungujú mobilné hry a ako aj schopnosť ich úspešne prevádzkovať. Táto odbornosť v kombinácii s efektívnou marketingovou a finančnou disciplínou nám umožnila vygenerovať v roku 2020 upravený EBITDA na viac ako 900 miliónov dolárov. – Craig Abrahams , prezident a finančný riaditeľ

Pokiaľ ide o výhľad, Playtika očakáva príjmy vo výške 2,44 miliárd dolárov, čo predstavuje rast iba o 4%. Pretože však Playtika v predchádzajúcich štvrťrokoch výrazne prekonala odhady výnosov, domnievam sa, že ide o dosť mierne odhady a že v hre môže byť pozitívne prekvapenie. Spoločnosť navyše očakáva zhruba 360 miliónov dolárov čistého príjmu a voľný hotovostný tok 460 miliónov dolárov.

Príjem spoločnosti Playtika
Rastúce odvetvie

Pandémia ďalej urýchlila rast globálneho herného priemyslu, pretože lockdowny nútili mladých i dospelých zostať doma. Je odhadované, že globálny herný priemysel vzrastie z 151 miliárd $ v roku 2019 na viac ako 291 miliárd $ do roku 2027, registrácia CAGR 13%. Segment mobilných zariadení predstavuje zhruba 35% trhu a očakáva sa, že toto odvetvie bude v budúcnosti ďalej dominovať. V tejto súvislosti tvoria mobilné hry 33% všetkých stiahnutí aplikácií a 74% spotrebiteľských výdavkov. Od roku 2019 hrá mobilné hry na celom svete viac ako 2,4 miliardy ľudí, čo predstavuje zhruba 1/3 globálnej populácie. V Spojených štátoch sa odhaduje, že 213 miliónov ľudí hrá mobilné hry, čo je ohromujúcich 66% z celej populácie.

„Odhaduje sa, že do konca roku 2019 mal globálny trh s hrami hodnotu 152 miliárd dolárov, z čoho 45%, 68,5 miliárd dolárov, pochádzala priamo z mobilných hier. S týmto ohromným rastom (presnejšie o 10,2% medziročne) prišiel príval investícií a akvizícií, každý chce kúsok koláča. V skutočnosti zaznamenal globálny herný priemysel za posledných 18 mesiacov investície v hodnote 9,6 miliárd dolárov, a ak budú investície pokračovať súčasným tempom, objem investícií vygenerovaných v rokoch 2018-19 bude vyšší ako v ôsmich predchádzajúcich rokoch dohromady.“ – Tech Crunch

Po obrovskom úspechu hry Pokemon Go v roku 2016 si Wall Street začína všímať obrovskú príležitosť v hernom sektore po tom, čo len táto hra vygenerovala tržby 2,5 miliardy dolárov. Očakáva sa, že mobilné hry vygenerujú tržby iba v tomto roku okolo 60 miliárd dolárov, najmä prostredníctvom reklám. Aj keď je trh konkurenčný, Playtika má dobrú pozíciu na to, aby tento rast zachytila, čo dokazuje vysoký výkon v posledných rokoch.

Lacné ocenenie

Na rozdiel od mnohých nedávnych technologických IPO sa Playtika neobchoduje s neprimeraným ocenením. To znamená, že akcie sa obchodujú iba so 4,3-násobkom budúcich tržieb, čo je výrazne menej ako v prípade iných spoločností spojených s herným sektorom. Napríklad Nvidia (NASDAQ: NVDA ) a Bilibili (NASDAQ: BILI ) sa obchoduje s 15-násobkom a 13-násobkom budúcich tržieb, aj keď rastú rýchlejšie. Playtika zaznamenala v 4. štvrťroku rast výnosov o 17%, zatiaľ čo Nvidia v minulom štvrťroku vzrástla o 61%. Avšak Playtika má na zozname najväčšie hrubé marže, ktoré dosahujú 70%, pred Nvidiou, ktorá počíta iba s 66%. Spoločnosť je tiež veľmi výnosná, čo je nezvyčajné vzhľadom na to, že Playtika je stále v štádiu rastu. S plánovaným príjmom viac ako 360 miliónov dolárov sa Playtika obchoduje s forwardovým P / E 29, výrazne nižším ako konkurenti uvedený vyššie. Analytici očakávajú do roku 2023 príjmy vo výške 3 miliárd dolárov a čistého príjmu 600 dolárov, čo by znamenalo ocenenie iba trojnásobku tržieb a pomer P / E na hodnote 16.

Riziká

Zatiaľ čo trh s mobilnými hrami ťažil z pandémie kvôli silnému dopytu po mobilných hrách, rast by mohol v roku 2021 slabnúť, akonáhle sa znovu otvoria ekonomiky na celom svete. Takýto obrátený trend by pravdepodobne poškodil rast spoločnosti Playtika, pretože spoločnosť generuje peniaze prostredníctvom reklám na svojej platforme, ktoré každý deň priťahujú milióny aktívnych hráčov. Očakáva sa, že rast výnosov sa už v roku 2021 významným tempom spomalí, potom sa v nasledujúcich rokoch mierne oživí. Ak však Playtika vynechá projekcie rastu kvôli pomalšiemu rastu, ako sa očakávalo, cena jej akcie môže ešte klesnúť. Ako už bolo spomenuté, konkurencia je navyše tvrdá a zahŕňa veľkých konkurentov, ako sú Apple (NASDAQ: AAPL ) , Google (NASDAQ: GOOG ) (NASDAQ:GOOGL ) a Tencent ( OTCPK: TCEHY ) . Vysoko koncentrovaná konkurencia by mohla viesť k zníženiu hrubých marží, čo by z dlhodobého hľadiska ovplyvnilo jej ziskovosť.

Na záver

Pokiaľ ide o jej trhovú kapitalizáciu a základné princípy, Playtika si ako nováčik na trhu Nasdaq zaslúžila väčšiu pozornosť. IPO zatienili ultra rastúce IPO spoločností Airbnb a DoorDash, popísaný ako nasýtený vývojár hier. Tento pohľad však nemusí odrážať realitu: Za pouhých 10 rokov od svojho založenia postavila Playtika výkonnú hernú platformu s viac ako 30 miliónmi používateľov mesačne, ktorá generuje príjmy vo výške viac ako 2 miliárd dolárov a zároveň vyvážuje ziskovosť v ranom štádiu. Pri najnovšom reporte hospodárskych výsledkov tiež ukázala, že jej rast sa zatiaľ nezastavil, aj keď tempo rastu sa v nasledujúcich rokoch pravdepodobne spomalí. Spoločnosť sa napriek tomu javí ako podhodnotená v porovnaní s konkurentmi, obchoduje iba so 4-násobkom budúcich tržieb a 30-násobkom svojich výnosov. Aj keď teda riziká zostávajú, môže byť táto akcia z dlhodobého hľadiska atraktívnou investíciou.

Zanechat komentář

Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky

SOUVISEJÍCÍ