LendingClub: Po dlhom období stagnácie sa zdá, že tento fintech je späť v hre

Zhrnutie
  • LendingClub prekonáva odhady pre Q1 a odhady na tento rok.
  • Fintech bude v nasledujúcich pár rokoch pokračovať v rozširovaní svojho digitálneho finančného trhu.
  • Akcie sú lacné pri iba 2-násobku budúcich tržieb.

Sídlo spoločnosti LendingClub v Silicon Valley.

Zatiaľ čo veľa investorov chcelo minulý rok odísť z LendingClubu (NYSE: LC ), fintech je teraz v oveľa lepšej pozícii postupujúcej v rámci roku 2021. Akvizícia banky Radius Bank bola dôležitou udalosťou pre zmenu názoru na túto zaostávajúcu finančnú akciu. Moja investičná téza ohľadom LendingClub zostáva stále veľmi pozitívna, obzvlášť na súčasnej úrovni okolo 15 dolárov.

Režim rastu

Pred lockdownami spôsobenými COVID-19 sa LendingClub vrátil do rastového režimu, ale spoločnosť nikdy nedokázala trh skutočne nadchnúť aby bola vnímaná ako dobrá nákupná príležitosť. Fintech mal značné finančné aktíva pri začiatku spomalovania, takže riziko drastických výsledkov počas recesie bolo podstatne obmedzené, napriek tomu akcie klesli pod 5 dolárov.

Uzavretie akvizície Radius Bank 1. februára úplne zmenilo hru. Fintech znížil náklady na finančné prostriedky o ~ 300 bázických bodov, znížil poplatky za zriadenie pôžičky a umožnil spoločnosti LendingClub financovať viac spotrebiteľských pôžičiek na generovanie budúceho toku výnosov z úrokov.

Len za dva mesiace po uzavretí dohody s Radius Bank, LendingClub prekonal odhady Q1 a rozdrvil analytické odhady výnosov o 17 miliónov dolárov. Zdá sa, že veľká časť rytmu odhadu výnosov súvisí s príjmami 10,8 milióna dolárov zo získaných pôžičiek od Radiusu.

Je však dôležité, že spoločnosť LendingClub prekonala odhady pre nové pôžičky od 1,2 do 1,3 miliardy dolárov za štvrťrok a dosiahla celkovo 1,5 miliardy dolárov.Odhad pre nové pôžičiky za Q2 sú so strednou hodnotou 1,8 miliárd dolárov, pričom stredná hodnota roku 2021 je vyššia ako 7,0 miliárd dolárov.

Narastajúci počet vytvorených pôžičiek, keď sa spoločnosť vráti k marketingovým kanálom, zvýši výnosy z Marketplace aj úrokové výnosy. Spoločnosť plánuje ponechať v súvahe ~ 20% spotrebných úverov na inkasovanie atraktívnych úrokových sadzieb vzhľadom na priemernú úrokovú sadzbu 14% pri súčasnej miere financovania iba 0,3%.

Príjmy majú v 2. štvrťroku prudko stúpať s cieľom nárastu o 135 miliónov dolárov. Len súčasná pôžičková základňa vo výške 2,1 miliárd dolárov pri váženom priemere úrokovej sadzby 4,8% by priniesla štvrťročné výnosy ~ 25 miliónov dolárov. S pôžičkami vo výške 1,8 miliárd dolárov v tomto štvrťroku by sa dalo očakávať, že LendingClub pridá do rozvahy ďalšie spotrebiteľské pôžičky v hodnote okolo 360 miliónov dolárov, aby priniesol ešte vyššie príjmy.

Tieto ďalšie pôžičky tiež zvyšujú tržby MarketPlace za pôžičky predané inštitucionálnym investorom v hodnote takmer 1,5 miliardy dolárov. Spoločnosť teraz plánuje na rok 2021 tržby vo výške 515 miliónov dolárov, čo je pravdepodobne nízka hodnota vzhľadom na to, že sa zdá, že väčšina zvýšenia súvisí s pridaním pôžičiek od Radius Bank k mixu výnosov, vzhľadom na to, že dohoda ešte nebola dokončená, keď LendingClub pôvodne poskytoval odhady.

Lacné akcie

Titul mal hodnotu iba 1,5 miliardy dolárov, pred zverejnením hospodárskych výsledkov za Q1, a to aj napriek tomu, že akcie priberali do svôjho protfólia aj ARK Fintech Innovation ETF ( ARKF ) od Cathie Wood. LendingClub vyskočil cez 20 dolárov vďaka útoku na shortarov od členov skupiny WallStreetBets, takže mohla existovať nejasnosť v tom, či by si mal niekto skutočne kúpiť akcie okolo 15 dolárov po veľkej rally z 5 dolárov, kde boli akcie pred pár mesiacmi.

Fintech zvýšil odhad príjmov pre rok 2021 na 515 miliónov dolárov. Analytici už mali cieľ pre príjmy do roku 2023, ktoré by mali dosiahnuť 1,1 miliardy dolárov, čo naznačuje, že LendingClub by teraz mohol byť financovaný viac fondami a ponúkať nové finančné produkty s pomocou Radius Bank.

Pred vírusom, LendingClub už vykázal štvrťrok kde dosiahol príjmy vo výške 200 miliónov dolárov. Analytici mali ciele v oblasti výnosov od 800 miliónov do 1 miliardy dolárov, takže investori by sa nemali vyhýbať akciám na základe aktuálneho zvýšenia výnosov. Pokiaľ je to možné, cieľové výnosy dosiahnuté do roku 2023 iba vrátia spoločnosť späť k predchádzajúcim očakávaniam a netvoria viac možného rastovu vďaka možnosti banky.

S ohľadom na metriky rastu, ktoré uvádza LendingClub, majú akcie rast podobný nedávnemu horúcemu IPO Upstart Holdings ( UPST ). LendingClub obchoduje za zlomok z násobku Upstartu len ​​s dvojnásobnými forwardovými výnosmi.

Graf
Záver

Kľúčovou informáciou pre investorov je, že LendingClub je aktuálne príliš lacný, najmä vzhľadom na transformáciu na trh digitálnej banky. Investori sa musia pozrieť na fintech pod novým pohľadom a venovať pozornosť finančným prognózam a odhadom analytikov, pričom musia ignorovať, odkiaľ akcie posledných pár rokov prichádzajú . Za 15 dolárov sú akcie stále lacné.

Zanechat komentář

Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky

SOUVISEJÍCÍ