Střednědobý výhled obranného sektoru je příznivý, protože nejen Spojené státy, ale i další členové NATO výrazně navyšují své vojenské rozpočty. Americký prezident Donald Trump navrhl historicky rekordní obranný rozpočet ve výši 1,01 bilionu dolarů a aliance NATO se nově zavázala investovat do roku 2035 až 5 % HDP do obrany a bezpečnostních služeb.

Tento trend výrazně nahrává firmám, které se specializují na vývoj a výrobu pokročilých obranných technologií. Lockheed Martin (LMT) je v tomto ohledu klíčovým hráčem. Společnost má silnou pozici ve vývoji taktických raket a protiraketových systémů, které jsou v současnosti strategickou prioritou. Generální ředitel Jim Taiclet ve své dubnové telekonferenci upozornil na důležitost systémové integrace — tedy propojení satelitů, letadel, lodí a velitelských struktur s moderními digitálními technologiemi — jako pilíře budoucí bezpečnostní architektury Spojených států.

Z pohledu investora působí silně také současná hodnota nasmlouvaných zakázek Lockheed Martin, která dosahuje 173 miliard dolarů. To odpovídá více než dvěma letům tržeb na základě aktuálního výhledu managementu. Stabilním pilířem společnosti je také fakt, že jejím hlavním odběratelem je vláda USA, což výrazně snižuje riziko nesplacení či nedodržení závazků.

Ocenění je příznivé, ale přetrvávající nejistoty brání jasnému výhledu

Z hlediska finančních ukazatelů se Lockheed Martin nachází v poměrně atraktivní pozici. Podle vedení firmy by měl zisk na akcii v roce 2025 dosáhnout 23,15 USD, přičemž očekávaný volný peněžní tok činí 6,7 miliardy USD. To znamená, že se akcie obchodují za zhruba 17násobek zisku a 16násobek volného cash flow. Pro firmu s tak silnou zákaznickou základnou a dlouhodobými kontrakty se jedná o poměrně příznivé ocenění.

Nicméně ne vše je bez problémů. Investoři se musí vyrovnat s několika faktory, které v posledních letech zpochybnily schopnost Lockheed Martin udržet konzistentní růst. Nejvýznamnějším problémem je realizace klíčových projektů, především stíhacího letounu F-35 Lightning II. Tento program čelil opakovaným zpožděním a technickým komplikacím, což v některých případech vedlo ke ztrátě důvěry investorů i partnerů.

Kromě toho firma, podobně jako jiní velcí dodavatelé v obranném sektoru, čelí tlaku na marže, zejména kvůli novým typům smluv, které americká vláda stále častěji uzavírá. Ty často fixují ceny, což omezuje schopnost firem přenášet rostoucí náklady na konečného zákazníka. I když poptávka po obranné technice roste, ziskovost takových zakázek je v některých případech nižší, než bývala v minulosti.

Geopolitika a obranné výdaje v nejistém prostředí

Dalším významným faktorem, který je třeba zvažovat, je budoucnost amerických a mezinárodních výdajů na obranu. Současné prostředí je výjimečně příznivé, ale politická dynamika se může změnit. Pokud by došlo k omezení vojenských rozpočtů nebo ke změně v prioritách nové administrativy, mohlo by to zásadně ovlivnit příjmy firem jako Lockheed Martin.

Na druhé straně, přetrvávající napětí v Tichomoří, Blízkém východě a východní Evropě udržuje tlak na politiky, aby pokračovali ve zbrojních investicích. Rozšiřování NATO a závazky jeho členů ukazují, že se jedná o strategický posun, nikoli o dočasný výkyv. V tomto kontextu má Lockheed Martin značnou výhodu jako etablovaný dodavatel s rozsáhlým produktovým portfoliem.

Dlouhodobý růstový potenciál zůstává, rizika však nelze přehlížet

Závěrem lze říci, že Lockheed Martin je atraktivní volbou pro investory se zájmem o obranný sektor, zejména v prostředí rostoucích výdajů a geopolitických nejistot. Společnost má silnou základnu zakázek, spolehlivého hlavního zákazníka a robustní produktovou nabídku.

Přesto je třeba mít na paměti, že akcie sice nabízejí rozumné ocenění a solidní výnos z dividendy (aktuálně 2,8 %), ale nejsou bez rizika. Potenciální problémy s realizací projektů a snižující se marže mohou v budoucnu ovlivnit výkonnost společnosti i důvěru investorů. Také jakákoli změna v politickém prostředí či přehodnocení rozpočtových priorit by mohly způsobit turbulence.

Pro dlouhodobě orientovaného investora však může být Lockheed Martin zajímavou příležitostí, pokud je ochoten akceptovat rizika spojená s exekucí a cyklickou povahou obranného průmyslu. Výsledný mix stability, geopolitického významu a potenciálu růstu činí z této akcie pevný stavební kámen konzervativně laděného portfolia.