Akcie COST by mohly mít až o 29 % vyšší hodnotu na základě obrovského růstu tržeb a FCF v letošním roce.
Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST) 6. dubna oznámila, že její tržby v březnu prudce vzrostly. Za pět týdnů končících 4. dubna se podle ní celkové tržby zvýšily o 18,7 % oproti předchozímu roku. Na základě srovnatelných tržeb (tj. při započítání stejných obchodů v obou obdobích) se tržby zvýšily o 17,1 %. To je pro akcie COST a jejich ocenění velmi dobré znamení.
Její tržby v březnu vzrostly z 18,21 miliardy USD na 21,61 miliardy USD. V důsledku toho akcie Costco 7. dubna vzrostly o přibližně 4 % na 608,05 USD. V letošním roce zatím vzrostla o 7,1 % a odtud by mohla výrazně vzrůst.
Tržby společnosti Costco raketově rostou
Společnost Costco již dříve, 3. března, oznámila, že její čtvrtletní tržby za čtvrtletí končící 13. únorem vzrostly o 16,1 %. Srovnatelné tržby vzrostly o 14,4 %. Za šest měsíců končících ke stejnému datu vzrostly tržby o 16,4 %, z toho na srovnatelném základě o 14,7 %.
V důsledku toho se zdá, že tržby společnosti Costco v tomto čtvrtletí zrychlují. To může být výsledkem zvýšení cen, zvýšení objemu nebo kombinace obojího. Jinými slovy, inflace a vyšší poptávka by mohly být příčinou těchto obrovských nárůstů tržeb.
Například v posledním měsíci končícím 4. dubna vzrostly srovnatelné tržby v USA meziročně o 19,1 %. To bylo více než celkový růst tržeb společnosti, včetně jejích online prodejů, které jsou obvykle velmi vysoké.
Odhady do budoucna
Analytici předpokládají, že tržby společnosti Costco dosáhnou ve fiskálním roce končícím v polovině srpna 2022 výše 220 miliard USD. To představuje potenciální meziroční nárůst o 12,5 % z loňských 195,93 miliardy USD.
S těmito nejnovějšími údaji však analytici pravděpodobně zvýší své odhady výše.
Lidé se možná budou zásobovat základním zbožím a velkými nákupními položkami, které Costco prodává. Očekávají, že ceny těchto položek v příštím roce vzrostou mnohem více. Tento typ nákupů tedy není ani tak důsledkem rostoucí poptávky, ale snahou přesunout plánované nákupy do současnosti.
Ministerstvo práce naposledy 10. března oznámilo, že index spotřebitelských cen (CPI) v únoru vzrostl o 7,9 %. Další aktualizaci březnového indexu spotřebitelských cen by mělo oznámit přibližně 10. nebo 11. dubna.
Pokud bude tento údaj ještě vyšší, mohou kupující nadále zvyšovat tržby ve velkých obchodech, jako je Costco.
Podle posledního výkazu cash flow společnosti činil její volný peněžní tok (FCF) za 24 týdnů končících 13. února 1,881 miliardy USD. To představuje 1,84 % z tržeb ve výši 102,3 miliardy USD.
Za předpokladu, že marže FCF dosáhne 1,9 % z předpokládaných tržeb ve výši 220 miliard USD, by FCF měl letos dosáhnout 4,18 miliardy USD. To můžeme použít k ocenění akcií COST.
Co z toho vyplývá pro akcie COST
Předpokládám, že trh ocení akcie COST s výnosem FCF mezi 1 % a 1,5 %. To je totéž, jako kdybychom vynásobili 4,18 miliardy USD FCF 66,67krát až stokrát. To proto, že 1 děleno 1,0 % je 100x a 1 děleno 1,5 % se rovná 66,67x.
To tedy určuje cílovou tržní hodnotu společnosti Costco v rozmezí 268,67 až 418 miliard USD. Střední hodnota je 348,3 miliardy USD, což je o 29,3 % více než dnešní tržní hodnota společnosti Costco ve výši 269,5 miliardy USD.
Jinými slovy můžeme říci, že cílová hodnota akcií COST je o 29 % vyšší a činí 786,21 USD (tj. 1,293 x 608,05 USD). To je pro většinu investorů docela slušný výnos. Navíc pokud společnost dokáže zvýšit svou marži FCF, může být vliv na její ocenění poměrně významný.
Analytici zatím nejsou z akcií COST tak nadšeni. Průměr 17 analytiků oslovených serverem TipRanks je 599,82 USD, tedy 1,35 % pod dnešní cenou. To naznačuje i průzkum společnosti Refinitiv. Jejich průzkum 31 analytiků uvádí hodnotu 565,64 USD, tj. 7 % pod dnešní cenou.
Máme však podezření, že analytici budou muset zvýšit své cílové ceny na základě nejnovějších údajů o tržbách společnosti, které ukazují průměrný meziroční nárůst o 17,1 %. Jakmile uvidí, kolik FCF společnost letos vytvoří, pravděpodobně přijdou s cílovou cenou blízkou 786 USD.
