Výrobce polovodičů Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) provedl několik akvizic, které mají zlepšit jeho vyhlídky, a tím i akcie AMD. I když jsou tyto kroky jistě dobře odůvodněné, někteří analytici se obávají, že širší faktory budou držet ceny akcií výrobce čipů v budoucnu dole.
Posuzovat akcie AMD není v současné době snadné. Většina analytiků se shoduje na tom, že dlouhodobé vyhlídky firmy zůstávají silné, ale rok 2022 nebyl pro společnost jednoduchý. Investoři, kteří si na začátku roku 2022 založili pozici v AMD, zaznamenali pokles cen ze 150 na 93 USD. Přesto se cílová cena AMD nachází na 146,65 USD. V akciích je při současných cenách skrytý růst.
Otázkou zůstává, co si v těchto nejistých časech myslet o akvizicích společnosti AMD a jejich dopadu na další vývoj společnosti.
Společnost AMD koupila 4. dubna kalifornskou společnost Pensando za 1,9 miliardy dolarů. Nákup společnosti Pensando má posílit pozici AMD v oblasti datových center. Výrobci čipů intenzivně investují do posílení své pozice v datových centrech. Součástí toho je prosté zvyšování rozsahu operací. To znamená větší plochu datových center. S tím souvisí potřeba vyšší efektivity, protože zvětšování může vést k růstu nákladů.
Výkonná ředitelka společnosti AMD Lisa Su tento názor zopakovala a uvedla, že účelem akvizice je vyždímat z datových center každý kousek efektivity a snížit náklady. Není pochyb o tom, že se společnost AMD snaží lépe získat svůj podíl na tom, co považuje za příležitost v oblasti cloudu, edge computingu a inteligentních zařízení v hodnotě 135 miliard dolarů.
Zdá se, že společnost Pensando se tohoto úkolu zhostí na jedničku. Firma se chlubí výkonem, který je osmkrát až třináctkrát vyšší než u konkurence. Akvizice společnosti Pensando navazuje na nákup společnosti Xilinx společností AMD, ke kterému došlo o několik měsíců dříve.
Akvizice společnosti Xilinx
Teprve v polovině února dokončila společnost AMD největší obchod v historii polovodičů, když za 50 miliard dolarů koupila společnost Xilinx. I tento obchod byl uskutečněn s cílem zlepšit svou pozici v oblasti datových center.
Společnost Xilinx, která se v rámci AMD bude jmenovat Adaptive and Embedded Computing Group (AECG), je známá svými programovatelnými hradlovými poli (FPGA). FPGA jsou programovatelná zákazníkem a mohou být navržena tak, aby řešila jakýkoli problém. Srovnejte to s integrovanými obvody specifickými pro danou aplikaci (ASIC), které mají specifický užitek v místě výroby.
FPGA jsou pro AMD důležité zejména z hlediska datových center, protože jsou vhodné pro stavbu hardwarových akcelerátorů. Společnost AMD považuje AECG za zvláště cenné, protože se zaměřuje na růst umělé inteligence a strojového učení. Společnost vidí, že akvizice Xilinx/AECG zvýší její celkový oslovitelný trh o 55 miliard dolarů.
Přestože datová centra jsou pro společnost jasnou příležitostí a akvizice ji staví do lepší pozice, aby ji mohla využít, existují pro akcie problémy.
Analytik společnosti Truist (NYSE:TFC) William Stein nedávno upravil cílovou cenu pro akcie AMD ze 144 na 111 USD. Stein poznamenal, že poptávka ve druhém pololetí zůstává silná, ale obavy z výroby ve druhém čtvrtletí vyvolávají obavy. Tyto faktory by se podle něj mohly spiknout a vytvořit dokonalou bouři, kdy destrukce poptávky a nadměrná nabídka vyvolají cyklický pokles.
To by byla vážná rána nejen pro AMD, ale pro celý polovodičový průmysl. Tyto obavy jsou součástí větších obav, že akcie polovodičů byly přehřáté a v roce 2022 se již neodrazí ode dna.
Domníváme se, že akcie společnosti AMD jsou i nadále vhodné k nákupu. Osvědčila se jako nedílná součást širšího odvětví výrobců čipů. Lisa Su je silná vůdčí osobnost, která firmu vynesla do nových výšin. Kromě toho je tu však myšlenka, že určitá cykličnost v oblasti polovodičů se může snižovat. Čipy se stávají stále více všudypřítomnými. Nezdá se, že by se to mělo zpomalit. Může se tedy stát, že akcie čipů prostě zaznamenají méně volatilní cykličnost, čím je společnost technologicky vyspělejší. To by jistě bylo ve prospěch společnosti AMD.
