Společnosti MercadoLibre (NASDAQ:MELI) i Sea Limited (NYSE:SE) se staly významnými hráči v oblasti elektronického obchodování v mnoha zemích. MercadoLibre se stala prvním hráčem v Latinské Americe, zatímco Sea Limited začínala v jihovýchodní Asii, ale od té doby expandovala i mimo tuto oblast.
Otázkou pro investory je, která akcie by jim mohla posloužit lépe. I když by obě měly i nadále dosahovat masivního růstu, je jedna z nich lepší koupí? Podívejme se na to.
Argumenty pro MercadoLibre
Společnost MercadoLibre obsluhuje zákazníky od jižního cípu Chile až po mexicko-americké hranice. Tento internetový a direct marketingový prodejce uspěl především díky tomu, že se přizpůsobil potřebám svých zákazníků. Aby se vypořádala s logistickými problémy, které jsou pro Latinskou Ameriku jedinečné, založila společnost Mercado Envios. Ta poskytuje logistické služby potřebné k přepravě výrobků pro společnost a zákazníky.
Mnoho latinskoamerických zákazníků nemá přístup k bankovním účtům a kreditním kartám. Pro tyto zákazníky společnost vytvořila Mercado Pago. Prostřednictvím této služby mohou zákazníci, kteří používají hotovost, nakupovat zboží online. Mercado Pago poskytuje fintech služby i dalším klientům, i když nenakupují u MercadoLibre.
Tato strategie pomohla společnosti dosáhnout za prvních devět měsíců roku 2021 čistých příjmů ve výši téměř 4,9 miliardy dolarů, což je o ohromujících 87 % více než za první tři čtvrtletí roku 2020. Stejně působivé byly i výsledky do výsledovky. Navzdory masivnímu nárůstu úrokových nákladů, kurzových ztrát a daní z příjmů se společnosti MercadoLibre podařilo během prvních tří čtvrtletí roku 2021 vykázat čistý zisk ve výši 275 milionů dolarů, což je o 120 % více než ve stejném období roku 2020.
Společnost nenabídla žádný výhled do budoucna, ale konsenzuální odhad tržeb na rok 2021 v současnosti činí necelých 7 miliard USD, tedy o 75 % více než v roce 2020. To sice představuje mírné zpomalení, ale investoři by v něm mohli najít příležitost k nákupu vzhledem k letošní výkonnosti akcií.
MercadoLibre se za poslední rok propadla o 20 %. Většina poklesu přišla po listopadové nabídce akcií a obavách z vyšších úrokových sazeb v souvislosti s rostoucí inflací. To však pomohlo snížit hodnotu akcií na pouhý 11násobek tržeb, což je nejnižší násobek tržeb od března 2020. Takový pokles by mohl motivovat nové kupce, pokud by viděli, že se společnost vymanila z pokračujících dopadů pandemie.
Proč by investoři měli zvážit Sea Limited
Sea Limited má s MercadoLibre mnoho společného. Ačkoli začínala jako herní společnost Garena, její odnož elektronického obchodu Shopee zaznamenala rychlý růst ve svém domovském regionu jihovýchodní Asie, kde obsluhuje osm zemí včetně Vietnamu, Indonésie a Filipín. Rozšířila se také do dalších regionů. Její vstup do Evropy vedl na francouzský, polský a španělský trh. V Latinské Americe je její přítomnost v Brazílii, Chile, Kolumbii a Mexiku přímou konkurencí společnosti MercadoLibre.
Stejně jako MercadoLibre expandovala i do oblasti fintech se společností SeaMoney, která poskytuje spotřebitelům i obchodníkům služby v oblasti financování a digitálních plateb. Ačkoli tato část společnosti zůstává relativně malá, jen ve třetím čtvrtletí dosáhla objemu plateb ve výši 4,6 miliardy dolarů.
Všechny tyto kroky přispěly k prudkému nárůstu tržeb. Za prvních devět měsíců roku 2021 společnost vykázala tržby ve výši 6,7 miliardy dolarů, což je o 140 % více než za první tři čtvrtletí roku 2020. Ve stejném období se tržby z elektronického obchodování vyšplhaly o 175 %, zatímco digitální zábava (pod kterou spadá Garena) zaznamenala 120% nárůst. Za celý rok 2021 analytici předpovídají nárůst tržeb o 117 % na 9,5 miliardy dolarů.
Přesto se společnost nadále potýká s velkými a rostoucími provozními náklady. Její čistá ztráta přes 1,4 miliardy dolarů za první tři čtvrtletí roku 2021 byla o 30 % vyšší než v předchozím roce. Investoři v posledních týdnech akcie prodávali, protože ztráty byly vyšší, než se očekávalo. Po zhruba dvojnásobném růstu na začátku letošního roku se akcie propadly o téměř 40 % ze svého 52týdenního maxima – za poslední rok tak nyní vzrostly o pouhých 12 %.
Prudký pokles ceny akcií snížil jejich poměr ceny k prodejům na 13, což je nejnižší hodnota od poloviny roku 2020. Díky tomuto nízkému ocenění by Sea Limited mohla být v roce 2022 vhodnou koupí.
MercadoLibre nebo Sea Limited?
Obě společnosti by měly v příštích letech překonávat celkový trh. Pokud bychom si však byli nuceni vybrat jednu z nich, zdá se, že Sea Limited nabízí lepší hodnotu za vynaložené peníze. Její násobek tržeb je sice o něco vyšší, ale zaznamenala výrazně rychlejší růst tržeb v oblasti elektronického obchodování. Navíc se pustila do podnikání mimo svůj region a má oproti MercadoLibre výhodu v oblasti her. Tato kombinace by měla akciím Sea Limited časem zajistit výhodu.
