Mnoho konopných akcií se v loňském roce prodalo. Akcie čtyř největších kanadských producentů konopí skončily v roce 2021 v záporných číslech. Stejně tak akcie čtyř největších amerických provozovatelů konopí.
Měli byste v roce 2022 investovat do akcií konopných společností? Zde je to, co byste měli zvážit.
Pochopení výzev
Očekávání ohledně akcií konopí byla na začátku roku 2021 vysoká (bez slovní hříčky). Několik amerických států si ve volbách v listopadu 2020 odhlasovalo legalizaci buď lékařského, nebo rekreačního konopí.
Demokraté, kteří jsou obecně více nakloněni konopí než republikáni, získali ve Sněmovně reprezentantů USA pevnou většinu. Měli také velkou šanci získat kontrolu nad Senátem, když zvítězili ve dvou druhých kolech voleb v Georgii (a nakonec získali obě křesla). Možnost významné federální reformy konopí se zdála být reálná.
V Kanadě i USA investoři doufali, že nové vakcíny COVID-19 pomohou pandemii ukončit. To by mohlo omladit skomírající maloobchodní odvětví – včetně prodejců konopí.
V důsledku těchto skutečností akcie konopí na počátku loňského roku prudce vzrostly. Kanadský výrobce konopí Sundial Growers se stal mementem a do poloviny února prudce vzrostl o více než 500 %. Pak se ale vše zhroutilo. Proč?
Investoři si začali uvědomovat, že jejich očekávání byla veskrze příliš vysoká. I když demokraté ovládli obě zákonodárné komory USA a Bílý dům, federální konopná reforma se neuskutečnila.
Očkování pomohlo, ale pandemie neskončila kvůli šíření nových variant koronaviru. V kanadském konopném průmyslu došlo k výrazné nerovnováze mezi nabídkou a poptávkou. Zdálo se, že ocenění konopných akcií předběhlo tržní realitu.
Politická dynamika roku 2022 nedává příliš důvodů k přílišnému optimismu ohledně krátkodobých změn federálních zákonů o konopí. Případy COVID-19 dosahují v některých oblastech rekordních hodnot. Bohužel pro investory je stále přítomna řada problémů, které způsobily propad akcií konopných společností v loňském roce.
Vyhodnocení příležitostí
Akcie konopí však stále nabízejí příležitosti. Kanadští producenti konopí, jako jsou Canopy Growth (NASDAQ:CGC) a Sundial Growers, pravděpodobně nebudou schopni naskočit na americký trh s marihuanou tak rychle, jak mnozí předpokládali. Toto omezení značně omezuje vyhlídky na růst těchto kanadských akcií marihuany, přinejmenším v nejbližším období.
Výprodej v roce 2021 však přinesl některým americkým konopným akciím obzvláště atraktivní ocenění. Například akcie společnosti Cresco Labs (OTC:CRLBF) se obchodují za méně než 2,5násobek klouzavých dvanáctiměsíčních tržeb. Společnost je již nyní zisková a v roce 2022 očekává silný růst.
Další americký provozovatel, Ayr Wellness (OTC:AYRW.F), je ještě levnější než Cresco. Akcie společnosti Ayr se obchodují pod 2,4násobkem tržeb. Na rozdíl od Canopy Growth generuje Ayr v současné době kladný upravený zisk před úroky, zdaněním a odpisy (EBITDA). Společnost nadále vykazuje silný růst.
Je také důležité poznamenat, že některé akcie konopných společností dosáhly v loňském roce obrovských zisků a mají solidní vyhlídky i v roce 2022. Společnost Innovative Industrial Properties (NYSE:IIPR) poráží trh již pět let po sobě a její akcie loni vzrostly o téměř 44 %. Jediné, co musí společnost udělat, aby si udržela svou vítěznou cestu, je najít další konopné nemovitosti, které by mohla koupit a pronajmout je zpět provozovatelům. To by pro IIP neměl být příliš obtížný úkol.
Koupit, či nekoupit?
Měli byste v roce 2022 kupovat akcie konopných společností? Ano i ne.
Odpověď je pro investory, kteří se bojí riskovat, jednoznačné „ne“. Mnoho problémů z loňského roku nezmizelo a většina konopných akcií zůstává vysoce riziková.
Řekl bych, že je to také „ne“, pokud jde o nákup většiny kanadských konopných akcií. Domnívám se, že protivětry, kterým tyto akcie čelí – zejména nemožnost vstoupit na americký trh s marihuanou – budou i nadále brzdit jejich výkonnost.
Na druhou stranu agresivní investoři, kteří jsou ochotni podstoupit relativně vysokou míru rizika, by měli být schopni najít výhodné nabídky mezi americkými konopnými akciemi. Do této skupiny bych zařadil společnosti Ayr a Cresco. Dlouhodobí investoři mohou také stále vyhrát nákupem silných vedlejších akcií, jako je Innovative Industrial Properties.
Neexistuje žádná záruka, že rok 2022 přinese hladký průběh pro akcie konopí obecně. Pravděpodobně ne. Některé konopné akcie by však mohly mít dobrou pozici pro plavbu ve stále ještě zrádných vodách.
