Index S&P 500 zažil v roce 2021 monstrózní rok a vzrostl o více než 27 %. Dvěma největšími zdroji pohánějícími tuto rallye byly silné zisky podniků, protože ekonomika se začala zotavovat z pandemie, a příznivá měnová politika centrálních bank. Tyto katalyzátory pomohly většině akcií k růstu.
Jedny z největších zisků však přišly z překvapivého sektoru: Akcie ropných společností. Tři z deseti nejvýkonnějších akcií v indexu S&P 500 v loňském roce byli producenti ropy. Společnosti Devon Energy (NYSE:DVN), Marathon Oil (NYSE:MRO) a Diamondback Energy (NASDAQ:FANG) dosáhly více než 100% zisku. Zde se blíže podíváme na to, co bylo příčinou této překvapivé výkonnosti ropných společností.
Příliv dividend
Akcie společnosti Devon Energy vzrostly v roce 2021 o působivých 178 %. Tuto rally podpořily vyšší ceny ropy – hlavní americká referenční cena ropy West Texas Intermediate vzrostla o téměř 60 % na více než 75 dolarů za barel – což společnosti Devon umožnilo ve třetím čtvrtletí vygenerovat rekordní volný peněžní tok ve výši 1,1 miliardy dolarů. To bylo osminásobně více než ve čtvrtém čtvrtletí roku 2020.
Ropa však nebyla jediným katalyzátorem. Neméně důležitým faktorem pro společnost Devon bylo uzavření transformační fúze se společností WPX Energy na začátku ledna. Tato transakce vytvořila předního nízkonákladového producenta ropy, jehož prioritou je generování volného peněžního toku a vracení peněz investorům.
Součástí této návratnosti bylo zavedení prvního rámce fixní plus variabilní v odvětví. Kromě pravidelných fixních čtvrtletních dividend začala společnost Devon vyplácet až 50 % svého přebytečného volného peněžního toku každé čtvrtletí ve formě variabilních dividend. Tyto platby rostly spolu s peněžním tokem, protože ceny ropy rostly a společnost získala úspory nákladů díky fúzi WPX. Celkově společnost v roce 2021 vyplatila 1,97 USD na akcii ve formě pravidelných a variabilních dividend, čímž zvýšila svůj celkový výnos za rok o více než 197 %. Kromě toho společnost Devon zahájila program zpětného odkupu akcií v hodnotě 1 miliardy USD – což stačí na vyřazení 4 % akcií v oběhu – a dodala tak akciím ještě více paliva k růstu.
Vydělávání na vyšších cenách ropy
Akcie společnosti Marathon Oil vzrostly v roce 2021 o více než 145 %. Stejně tak těžila z vyšších cen ropy, které podpořily významný volný peněžní tok. Společnost Marathon vygenerovala ve třetím čtvrtletí volný peněžní tok ve výši 1,3 miliardy dolarů.
Tyto peníze ropná společnost použila na splacení dluhu a odměnu akcionářům. Celkově snížila zadlužení o 1,4 miliardy dolarů, které financovala z rozvahové hotovosti a volného peněžního toku. Toto splacení dluhu jí ušetří 50 milionů dolarů ročních úrokových nákladů, což zlepší budoucí volný peněžní tok. Mezitím společnost Marathon třikrát během roku zvýšila dividendu a celkově o 100 %. Tato prudce rostoucí dividenda pomohla zvýšit celkový výnos za rok o více než 150 %.
Společnost Marathon také v říjnu zahájila program zpětného odkupu akcií v hodnotě 2,5 miliardy dolarů. Ten měsíc odkoupila 200 milionů USD a do konce roku plánovala odkoupit 500 milionů USD. Tyto zpětné odkupy pomohly dodat akciím další palivo k růstu v roce 2021.
Velký rok obchodování s akciemi
Akcie společnosti Diamondback Energy v roce 2021 vzrostly o více než 123 %. K rally jí opět pomohly vyšší ceny ropy, protože výrazně zlepšily její volné peněžní toky. Do třetího čtvrtletí vygenerovala přebytečnou hotovost ve výši 1,65 miliardy dolarů, což je dvanáctinásobek oproti roku 2020.
Kromě toho Diamondback získal podporu díky uzavření dvou akvizic na začátku roku. V únoru dokončila transakci se společností Guidon Operating a o měsíc později fúzi se společností QEP Resources. Společnost také prodala některá vedlejší aktiva, aby splatila dluh, včetně aktiv společnosti QEP Resources v oblasti Willistonské pánve.
Tyto transakce a splacení dluhu nastavily společnost Diamondback Energy na generování většího objemu volných peněžních prostředků, z nichž polovinu vrátí akcionářům. Společnost v roce 2021 třikrát zvýšila dividendu, čímž ji za rok zvýšila o 33 %. Urychlila také své plány na vrácení další hotovosti akcionářům tím, že zahájila program zpětného odkupu akcií v hodnotě 2 miliard USD. Rostoucí dividenda společnosti Diamondback pomohla v roce 2021 zvýšit její celkový výnos na téměř 130 %.
Společnosti Devon Energy, Marathon Oil a Diamondback Energy vydělaly v roce 2021 na vyšších cenách ropy. Tyto vyšší ceny umožnily této trojici vygenerovat příliv volného peněžního toku, který použily na splacení dluhu a vrácení dalších peněz akcionářům. Tato kombinace prudkého nárůstu volných peněžních prostředků a rostoucích výnosů pro akcionáře poskytla této trojici palivo k dosažení jedněch z nejlepších výsledků v indexu S&P 500 v roce 2021.
Investoři by sice neměli očekávat, že v roce 2022 opět dosáhnou trojciferných zisků, ale pokud budou ceny ropy spolupracovat, měly by být schopny v tomto roce vyprodukovat a vrátit další příval hotovosti. To by jim mohlo poskytnout palivo, které jim umožní dosáhnout atraktivních výnosů i v letošním roce.
