Hypoteční krize dále zatíží oslabenou čínskou ekonomiku. Co bude dál?

Na čínském trhu s nemovitostmi, který prožívá velký stavební boom poháněný dluhy, se objevují problémy.

Krize likvidity, v jejímž čele stála v loňském roce platební neschopnost čínské společnosti Evergrande (OTCPK:EGRNF), se jen zhoršila a největší developer v zemi nedodal „předběžný plán restrukturalizace“, který slíbil do konce července. Podle údajů čínské realitní společnosti CRIC klesající důvěra v realitní sektor způsobila, že prodeje 100 největších developerů v zemi se minulý měsíc meziročně propadly o téměř 40 %.

Miliony lidí po celé Číně mají problémy s včasným dokončením svých domů a rostoucí bojkot splátek hypoték ve více než 90 městech hrozí zhoršením situace. Dluhová krize byla neudržitelná již před současnou krizí, kdy průměrná splátka hypotéky tvoří více než polovinu měsíčního příjmu kupujícího. Ve snaze oživit tento sektor Čína nyní pracuje na záchranném fondu, který má dokončit zastavené projekty v oblasti nemovitostí a zabránit reakci rozzlobených kupců domů.

Zajímavé je, že cílem záchrany není pomoci vysoce zadluženým developerům dokončit jejich projekty. Spíše se zaměřuje na místní samosprávy (nebo subjekty vlastněné místními vládami), aby převzaly projekty a požádaly o půjčky od PBOC nebo komerčních bank na jejich dokončení. Přetrvávají obavy ohledně účinnosti této strategie vzhledem k tomu, že místní vlády by mohly mít také problémy s dokončením projektů, nebo jak se v případě nového financování poskládají starší věřitelé (jako jsou dodavatelé, zhotovitelé, držitelé dluhopisů atd.).

Města v Číně se již nyní potýkají s velkým zadlužením, protože nesou velkou část výdajů spojených se vzděláváním, infrastrukturou a zdravotní péčí (např. programy masového testování COVID). Zpomalení trhu s nemovitostmi může donutit další místní samosprávy omezit výdaje, což by znamenalo další brzdu pro oslabenou čínskou ekonomiku, která ve 2. čtvrtletí vzrostla jen o 0,4 %. „Možnost vzniku začarovaného kruhu – klesajícího prodeje a cen bytů, rostoucích potíží developerů a zhoršujících se financí místních samospráv – je z hlediska růstu a finanční stability znepokojivá,“ napsala Oxford Economics ve své výzkumné zprávě.