CAD outlook

Saudská vláda v nedávné minulosti odvolala svého velvyslance v Ottawě, zakázala kanadskému vyslanci, aby se vrátil a zakázala nový obchod mezi oběma zeměmi a tvrdě vyjádřila svůj nesouhlasil s tím, že Kanada vyzvala k propuštění aktivistů za lidská práva. Spor odradil firmy od již tak velmi skromné dvoustranné obchodní aktivity v hodnotě téměř 4 miliardy dolarů ročně. Kanadský vývoz do Saúdské Arábie dosáhl v roce 2017 zhruba 1,12 miliardy dolarů, neboli 0,2% z celkové hodnoty kanadského vývozu.
Na tomto pozadí se pak USDCAD, který je zaklíněn mezi eskalující obchodní politikou USA a jiným konstruktivním cyklickým výhledem, který stále zaručuje postupné zvyšování sazeb, nachází téměř na zlomovém bodu.

Vzhledem k přirozenému vystavení fluktuaci cen komodit a obchodnímu napětí také USDCAD funguje jako zajištění proti Carry Trade. Klíčovým parametrem pro pohyb obou single currency bude pateční rozhodnutí o NAFTA, vůči kterému má Kanada silné výhrady, a to zejména proto, že dohoda i nadále omezuje její automotive industry ve smyslu zdanění exportu do USA. Na druhé straně je pak cca 75% kanadského exportu směřováno do USA a tato obchodní výměna je pro Kanadu klíčovou.
Pohyb v relaci energetického sektoru, zejména krize okolo Iránu hovoří také pro CAD, když je výpadek částečně kompenzován obchodní válkou mezi US a Čínou.
Obě země pak v září očekávají pohyb na IR; FED i BoC, podle odhadů trhu, zvýší svoje základní sazby o 25 bpc a z pohledu úrokového diferenciálu nedojde k silnému prohloubení rozdílů jednotlivých národních úrovní. Pokud páteční jednání o NAFTA dopadnou úspěšně, lze předpokládat silný impuls nejen pro americký akciový trh, ale zejména pro kanadský dolar (CAD) a to z výše uvedených důvodů. Dokreslující informací je pak bilaterální jednání mezi Kanadou a EU o zóně volného obchodu, na podobné úrovni, jakou má Kanada s Japonskem a současně i finiš obchodních dohod mezi EU a Japonskem. Pokud by tyto křížové dohody dopadly úspěšně a promítly by se do praxe, vytvořil by se tak velmi silný obchodní blok, který by koupěschopnou poptávkou a technologickou vyspělosti zaujal roli leadera na mezinárodním trhu.
Graf 1.: USD/CAD daily

Graf 2.: USD/CAD weekly