Pilulka Paxlovid by mohla zvýšit hodnotu akcií společnosti Pfizer o 40 % a více

Od doby, kdy společnost Pfizer (NYSE:PFE) vyvinula celosvětově nejprodávanější vakcínu proti koronavirům Comirnaty, jejíž hodnota se v roce 2021 odhaduje na 36,7 miliardy dolarů, usilovně pracuje na výrobě dalšího léku proti koronavirům v hodnotě miliardy dolarů. Koncem prosince 2021 udělil Úřad pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) její antivirové pilulce Paxlovid povolení k mimořádnému použití (EUA) a komercializace je již v plném proudu. Společnost plánuje v letošním roce vyrobit až 120 milionů kusů. Jakou hodnotu však bude mít prodej těchto pilulek a jak moc to zvýší cenu akcií? Odpověď na obě otázky zní "pravděpodobně hodně". Zde je důvod. O kolik by mohly vzrůst akcie společnosti Pfizer Proveďme rychlou matematiku, abychom zjistili, jak velký dopad by mohl mít prodej Paxlovidu v letošním roce. Geoffrey Porges, analytik SVB Leerink, odhaduje, že Paxlovid by mohl přinést 24,2 miliardy dolarů, což by podle něj mohlo společnosti Pfizer v roce 2022 zajistit celkové příjmy ve výši zhruba 101 miliard dolarů. V roce 2023 by hodnota léku mohla být ještě vyšší a mohla by dosáhnout 33 miliard dolarů. Očekává však, že poté se prodeje rychle sníží, možná v důsledku odeznění pandemie nebo rozšíření konkurenční léčby. V současné době dosahují příjmy společnosti Pfizer za posledních 12 měsíců 81,3 miliardy USD a poměr ceny k tržbám se blíží hodnotě 4,3. Současná tržní kapitalizace společnosti činí téměř 300 miliard USD. Pokud se ocenění akcií nezmění, tržby z nového antivirotika v roce 2022 by znamenaly tržní kapitalizaci společnosti ve výši přibližně 438 miliard USD, což by znamenalo nárůst o 46 % oproti současné úrovni. V důsledku toho by se cena akcií společnosti Pfizer mohla pohybovat kolem 75 dolarů za akcii namísto současných 51 dolarů. Takovýto růst v průběhu jednoho roku je pro obrovskou farmaceutickou společnost téměř nemožný. Podle mého názoru je to něco, co by akcionáře mělo nadchnout. Je však důvod se domnívat, že věci jsou o něco složitější, než by tento jednoduchý model mohl předpovídat. Než se investoři vrhnou na nákup akcií, měli by si uvědomit, že je velmi nepravděpodobné, že akcie skutečně okamžitě vzrostou o 46 %, protože zpráva o výsledcích za čtvrté čtvrtletí vydaná 8. února neobsahuje ani údaje o prodeji Paxlovidu za celé čtvrtletí. A i kdyby tomu tak bylo, v tuto chvíli není jasné, zda investoři mohou očekávat, že antivirový přípravek bude hlavním motorem opakujících se příjmů, jako tomu bylo doposud u společnosti Comirnaty. I když je velmi pravděpodobné, že akcie společnosti Pfizer díky Paxlovidu o dost porostou, je důležité si uvědomit, že firma nemusí být schopna udržet 100miliardové tržby donekonečna. Pandemie tu nebude věčně a její konec by nepochybně snížil potřebu Paxlovidu. Stejnému problému samozřejmě čelí i společnost Comirnaty, která navíc čelí potenciálnímu ohrožení svého podílu na trhu ze strany novějších vakcín, protože jich bude vyvinuto více. Stejně tak by konkurenční léčba mohla snížit podíl tablet na trhu. Zejména nové antivirotikum společnosti Merck bude jistě soupeřit o stejný kus trhu. A vždy existuje riziko, že v příštích několika letech budou rychle vyvinuty a uvedeny na trh účinnější antivirové léky. Nebuďte proto příliš překvapeni, že reakce trhu na první sadu údajů o prodejích není taková, že by poslala akcie vzhůru. Výkonnostní prognóza managementu pro letošní rok pomůže objasnit potenciální zisky ze zavádění Paxlovidu v krátkodobém horizontu. Do té doby rozhodně stojí za zvážení, zda je tato akcie vhodná pro vaše portfolio, protože její nadcházející rok by měl být nesmírně ziskový.