Denní obchodníci v Japonsku sázejí na to, že se svět mýlí ohledně slabého jenu

Japonští denní obchodníci uzavírají rekordní býčí sázky na svou domácí měnu právě v době, kdy se svět obrací proti ní. Podle analýzy údajů Tokyo Financial Exchange Inc., kterou provedla agentura Bloomberg, se v době, kdy se kurz jenu minulý týden propadl na šestileté minimum vůči dolaru, vyšplhaly celkové čisté dlouhé pozice retailových investorů v této měně na 258 miliard jenů (2,1 miliardy USD), což je historické maximum. Většina pozic jenu vůči 14 srovnatelným měnám se týkala dolaru a eura, zatímco investoři jsou nakloněni mexickému pesu, jihoafrickému randu a turecké liře. Údaje ukazují, že obchodníci s jeny tradičně drží čisté krátké pozice vůči japonské měně, protože hledají vyšší výnosy v zahraničí než téměř nulové doma. Jen byl letos nejhůře se vyvíjející měnou skupiny deseti nejsilnějších měn a vůči dolaru poklesl o téměř 6 % kvůli zvětšujícímu se rozdílu ve výnosech vůči státním dluhopisům. Na Japonsko jako čistého dovozce vyvíjejí tlak také rostoucí ceny ropy. Jeho pokles sice mohl podnítit některé protichůdné sázky, ale válka na Ukrajině, růst inflace a trvale holubičí postoj Bank of Japan komplikují výhled jenu. "Zdá se, že poslední záchvěv volatility na devizovém trhu v důsledku stagflace a geopolitických rizik snížil atraktivitu carry trade obchodů na devizovém trhu pro retailové investory," uvedl Valentin Marinov, vedoucí oddělení výzkumu a strategie pro země G-10 ve společnosti Credit Agricole CIB v Londýně. "To by mohlo naznačovat, že tito investoři by se mohli vrátit k prodeji jenu oproti měnám s vyšším výnosem, jakmile se zmírní jak volatilita, tak podhodnocení jenu." Pocit šoku mezi drobnými investory tváří v tvář propadu měny v tomto měsíci byl patrný z nedávného e-mailu, který banka Shinsei Bank Ltd. zaslala svým zákazníkům. "Kvůli pokračujícímu poklesu jenu na devizovém trhu je v současné době velmi vysoký počet devizových transakcí a telefonní linky jsou přeplněné," stálo v něm. Podle nejnovější zprávy odvětvového orgánu jsou maloobchodní maržové obchody velkou součástí japonského měnového trhu, který v loňském roce podle jednoho z měřítek představoval 78 % tokijských devizových transakcí. Medvědí výzvyČisté býčí sázky maržových obchodníků jsou v kontrastu s medvědími výzvami stratégů, jako je Albert Edwards ze Societe Generale SA, který uvedl, že kurz jenu může klesnout až na 150 za dolar. To by byla nejslabší hodnota od srpna 1990, přibližně 18 % pod úrovní 122,44, které měna dosáhla během pátečního obchodování v Tokiu. Spekulativní institucionální obchodníci drží čisté krátké pozice v jenu již zhruba rok, ukazují údaje Komise pro obchodování s komoditními futures. Protichůdné postoje drobných obchodníků se jim v minulosti vymstily. Ještě loni v říjnu drželi býčí sázky na tureckou liru těsně předtím, než se tato měna během následujících dvou měsíců propadla o více než 30 %. Investoři se tohoto obchodu vesměs drželi, přičemž dlouhé pozice v liře jsou stále nejoblíbenější mezi měnovými páry zkoumanými agenturou Bloomberg. Vyhlídky na téměř nulové úrokové sazby na domácím trhu nadále podporují poptávku po měnách rozvíjejících se trhů s vyšším výnosem, jako je mexické peso a rand - které byly letos vítěznými sázkami. Japonská měna se v pátek během asijského obchodování odrazila až o 1 % při širokém poklesu dolaru. Guvernér Bank of Japan Haruhiko Kuroda zopakoval, že slabší jen zůstává pro japonskou ekonomiku pozitivní a politici budou pokračovat v uvolňujících opatřeních, ačkoli dodal, že nadále pečlivě sleduje pohyby měny. "Japonští retailoví investoři jsou přesně naladěni na globální makroekonomické pozadí a napětí uvnitř BOJ," uvedl Vishnu Varathan, vedoucí ekonomického a strategického oddělení Mizuho Bank Ltd. "Pozice v jenech jsou odrazem toho, že investoři zajišťují a zajišťují své pozice v zahraničí, protože se začíná projevovat globální změna politiky."