Společnost Berkshire našla dalšího jednorožca v akciových titulech

Dokonce i tváří v tvář válce na Ukrajině, vysoké inflaci a přetrvávajícímu nárůstu případů COVID-19 v Evropě a Asii, který by mohl zvrátit nedávný pokles počtu případů v USA, investoři věřili v dlouhodobou odolnost akciového trhu. I po velkém nárůstu byly trhy v pondělí ráno v 7:30 SEČ solidní. Futures na index Dow Jones Industrial Average ( ^DJI -1,04 % ) oslabily o 94 bodů na 34 539 bodů, zatímco futures na index S&P 500 ( ^GSPC -0,71 % ) klesly jen o 3 body na 4 450 bodů a futures na Nasdaq Composite ( ^IXIC -1,29 % ) oslabily o 26 bodů na 14 387 bodů.

Společnost Berkshire Hathaway ( BRK.A 1,92 % ) ( BRK.B 1,77 % ) dokázala v roce 2022 překonat širší akciový trh, vyšplhala se na nová historická maxima a poprvé poslala cenu svých akcií třídy A nad hranici 500 000 USD. Mnozí se v posledních několika letech obávali, že společnost Berkshire a její generální ředitel Warren Buffett možná ztratili cit pro vyhledávání skvělých investic. V pondělí ráno se však věštec z Omahy snažil dokázat, že se mýlí, a oznámil novou akvizici, která ukazuje, že Buffettův zájem o chytré obchody je stále živý.

Hledání hodnoty v Alleghany

Cílem společnosti Berkshire byla společnost Alleghany ( Y 24,61 % ).

Vzhledem k nabídce společnosti Berkshire je pochopitelné, proč Alleghany nabídku přijala. Dohoda gigantu z Omahy s jeho protějškem se sídlem v New Yorku oceňuje společnost Alleghany na 11,6 miliardy USD, přičemž akcionáři společnosti Alleghany obdrží 848,02 USD na akcii v hotovosti.

black and silver stethoscope on white surface — Zdroj: Unsplash

Podle některých měřítek se to může zdát drahé, protože to představuje 29% prémii k průměrné ceně akcií společnosti Alleghany za posledních 30 dní a 16% prémii k jejímu 52týdennímu maximu. Je však jen asi o 6 % vyšší než maximální cena kolem 800 USD za akcii, které společnost Alleghany dosáhla ke konci roku 2019. Cena transakce navíc dává společnosti Alleghany ocenění na úrovni 1,26násobku účetní hodnoty, což je násobek, který Buffettovi při odkupu akcií Berkshire stále více vyhovuje.

Aby bylo jasno, koupě ještě není hotovou věcí. Společnost Alleghany má 25denní lhůtu, během níž může hledat alternativní návrhy na akvizici. Je zřejmé, že nabídková válka by pro Berkshire nebyla dobrým výsledkem.

Mám zájem o více informací

Vedoucí pracovníci obou společností však zdůraznili, že se k sobě přirozeně hodí. Buffett poznamenal, že společnost Alleghany sleduje již 60 let a s jejím generálním ředitelem Joem Brandonem ho pojí přátelství. Generální ředitel společnosti Berkshire rovněž poukázal na rodinný charakter společnosti Alleghany, jejíž předseda představenstva Jefferson Kirby upozornil na významné akcionářské zastoupení rodiny Kirbyů ve společnosti po více než 85 let.

black stethoscope with brown leather case — Zdroj: Unsplash

Bude to dítě společnosti Berkshire?

Když se podíváte na společnost Alleghany, snadno uvidíte velké paralely se společností Berkshire Hathaway. Obě společnosti mají podobnou obchodní strukturu v tom, že Alleghany má také hlavní pozici v majetkovém a úrazovém pojištění a zajištění.

Velkou část společnosti Alleghany tvoří tři klíčové podniky související s pojišťovnictvím. Společnost před deseti lety získala společnost Transatlantic Holdings, známou také jako TransRe, která nabízí celou řadu zajišťovacích produktů. Skupina RSUI Group upisuje velkoobchodní specializované pojištění ze svého sídla v Atlantě, zatímco společnost CapSpecialty se zaměřila na trh malých a středních podniků se svým specializovaným pojištěním komerčního majetku, úrazového pojištění, pojištění věrnosti, pojištění záruky a profesního pojištění.

Stejně jako Berkshire však i Alleghany vlastní nefinanční podniky a k jejich držení a správě využívá svou dceřinou společnost Alleghany Capital. Mezi podíly společnosti Alleghany Capital patří společnost Precision Cutting Technologies, která se specializuje na obráběcí stroje, R. C. Tway, výrobce přívěsů a kolejových nástaveb pro zákazníky, WWSC Holdings, která vyrábí konstrukční ocel, Wilbert Funeral Services a Piedmont Manufacturing Group, dodavatel dílů a montážních zařízení.

Akcie Berkshire po této zprávě mírně vzrostly, což naznačuje, že investory zřejmě potěšilo, že Buffett konečně našel hodnotovou hru, která stojí za jeho pozornost. V neklidných vodách trhů je Berkshire stabilním držitelem a akvizice Alleghany má za cíl udržet tuto dynamiku.

Ing. David Jukl
Asset Manager
Mercurius Pro, o.c.p., a. s.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Minulý týden byl pro Wall Street velmi úspěšný, protože akciové indexy dokázaly navzdory pesimismu po celém světě růst. Dokonce i tváří v tvář válce na Ukrajině, vysoké inflaci a přetrvávajícímu nárůstu případů COVID-19 v Evropě a Asii, který by mohl zvrátit nedávný pokles počtu případů v USA, investoři věřili v dlouhodobou odolnost akciového trhu. I po velkém nárůstu byly trhy v pondělí ráno v 7:30 SEČ solidní. Futures na index Dow Jones Industrial Average ( ^DJI -1,04 % ) oslabily o 94 bodů na 34 539 bodů, zatímco futures na index S&P 500 ( ^GSPC -0,71 % ) klesly jen o 3 body na 4 450 bodů a futures na Nasdaq Composite ( ^IXIC -1,29 % ) oslabily o 26 bodů na 14 387 bodů. Společnost Berkshire Hathaway ( BRK.A 1,92 % ) ( BRK.B 1,77 % ) dokázala v roce 2022 překonat širší akciový trh, vyšplhala se na nová historická maxima a poprvé poslala cenu svých akcií třídy A nad hranici 500 000 USD. Mnozí se v posledních několika letech obávali, že společnost Berkshire a její generální ředitel Warren Buffett možná ztratili cit pro vyhledávání skvělých investic. V pondělí ráno se však věštec z Omahy snažil dokázat, že se mýlí, a oznámil novou akvizici, která ukazuje, že Buffettův zájem o chytré obchody je stále živý. Hledání hodnoty v Alleghany Cílem společnosti Berkshire byla společnost Alleghany ( Y 24,61 % ). Vzhledem k nabídce společnosti Berkshire je pochopitelné, proč Alleghany nabídku přijala. Dohoda gigantu z Omahy s jeho protějškem se sídlem v New Yorku oceňuje společnost Alleghany na 11,6 miliardy USD, přičemž akcionáři společnosti Alleghany obdrží 848,02 USD na akcii v hotovosti. Podle některých měřítek se to může zdát drahé, protože to představuje 29% prémii k průměrné ceně akcií společnosti Alleghany za posledních 30 dní a 16% prémii k jejímu 52týdennímu maximu. Je však jen asi o 6 % vyšší než maximální cena kolem 800 USD za akcii, které společnost Alleghany dosáhla ke konci roku 2019. Cena transakce navíc dává společnosti Alleghany ocenění na úrovni 1,26násobku účetní hodnoty, což je násobek, který Buffettovi při odkupu akcií Berkshire stále více vyhovuje. Aby bylo jasno, koupě ještě není hotovou věcí. Společnost Alleghany má 25denní lhůtu, během níž může hledat alternativní návrhy na akvizici. Je zřejmé, že nabídková válka by pro Berkshire nebyla dobrým výsledkem. Vedoucí pracovníci obou společností však zdůraznili, že se k sobě přirozeně hodí. Buffett poznamenal, že společnost Alleghany sleduje již 60 let a s jejím generálním ředitelem Joem Brandonem ho pojí přátelství. Generální ředitel společnosti Berkshire rovněž poukázal na rodinný charakter společnosti Alleghany, jejíž předseda představenstva Jefferson Kirby upozornil na významné akcionářské zastoupení rodiny Kirbyů ve společnosti po více než 85 let. Bude to dítě společnosti Berkshire? Když se podíváte na společnost Alleghany, snadno uvidíte velké paralely se společností Berkshire Hathaway. Obě společnosti mají podobnou obchodní strukturu v tom, že Alleghany má také hlavní pozici v majetkovém a úrazovém pojištění a zajištění. Velkou část společnosti Alleghany tvoří tři klíčové podniky související s pojišťovnictvím. Společnost před deseti lety získala společnost Transatlantic Holdings, známou také jako TransRe, která nabízí celou řadu zajišťovacích produktů. Skupina RSUI Group upisuje velkoobchodní specializované pojištění ze svého sídla v Atlantě, zatímco společnost CapSpecialty se zaměřila na trh malých a středních podniků se svým specializovaným pojištěním komerčního majetku, úrazového pojištění, pojištění věrnosti, pojištění záruky a profesního pojištění. Stejně jako Berkshire však i Alleghany vlastní nefinanční podniky a k jejich držení a správě využívá svou dceřinou společnost Alleghany Capital. Mezi podíly společnosti Alleghany Capital patří společnost Precision Cutting Technologies, která se specializuje na obráběcí stroje, R. C. Tway, výrobce přívěsů a kolejových nástaveb pro zákazníky, WWSC Holdings, která vyrábí konstrukční ocel, Wilbert Funeral Services a Piedmont Manufacturing Group, dodavatel dílů a montážních zařízení. Akcie Berkshire po této zprávě mírně vzrostly, což naznačuje, že investory zřejmě potěšilo, že Buffett konečně našel hodnotovou hru, která stojí za jeho pozornost. V neklidných vodách trhů je Berkshire stabilním držitelem a akvizice Alleghany má za cíl udržet tuto dynamiku. Ing. David JuklAsset ManagerMercurius Pro, o.c.p., a. s.