Tato akcie elektronického obchodu je stále výhodnou koupí

Akciový trh často nedává v krátkodobém horizontu velký smysl. Emoce, jako je strach a chamtivost, ho činí tak nepředvídatelným. Naštěstí mohou základní údaje o společnosti fungovat jako kompas, který pomáhá trhu dospět k rozumu v dlouhodobém horizontu a odměňuje společnosti, které pokračují ve výkonu a růstu, zatímco trestá ty, které si to zaslouží méně. Společnost MercadoLibre ( MELI -5,67 % ), která se zabývá elektronickým obchodováním, byla za poslední rok potrestána poklesem o více než 15 %. Ale místo toho, abychom házeli ručník do ringu, vidím důvody k optimismu. Zde jsou tři důvody, proč si myslím, že trh nakonec MercadoLibre přece jenom přijme a odmění trpělivé investory. 1. Pevná obchodní realizace MercadoLibre je v jádru společnost zabývající se elektronickým obchodem, na kterém pracuje již od svého založení v roce 1999, tedy od přelomu tisíciletí a nástupu éry dot-com. Nejedná se o senzaci ze dne na den, ale spíše o stálý mlýn, který investuje do budování logistiky, distribuce a přítomnosti na trhu, aby se stal takovou silou v Latinské Americe, jakou je dnes. MercadoLibre měl na konci roku 2021 82 milionů unikátních aktivních uživatelů, což je v regionu s roztříštěnou populací a rozvíjející se ekonomikou ve srovnání se Spojenými státy působivý výkon. Věci jako bankovnictví a internet nejsou takovou samozřejmostí jako v Americe. Podle odhadů společnosti eMarketer je MercadoLibre jasným lídrem v oblasti elektronického obchodování v regionu; jeho tržby jsou téměř stejné jako tržby jeho šesti konkurentů dohromady. Tato dominance v oblasti elektronického obchodu otevřela společnosti MercadoLibre příležitosti k expanzi do dalších oblastí podnikání, jako jsou například finanční služby. Provedení společnosti MercadoLibre se projevuje v růstu jejích příjmů, který se zrychluje, přestože se každý rok zvětšuje. Za posledních deset let rostly tržby společnosti v průměru o 37 % ročně, ale za posledních pět let je tento průměrný růst 53 % a za poslední tři roky 70 %. 2. Vítr v zádech pro budoucí růst MercadoLibre může v nadcházejících letech růst mnoha způsoby. V Latinské Americe žije zhruba 664 milionů lidí, což znamená, že MercadoLibre má před sebou dlouhou cestu na domácí trh. S tím, jak latinskoamerická ekonomika dozrává, by pro MercadoLibre mělo být snazší oslovit mnoho z těchto lidí. Podle odhadů společnosti EBanx patří Latinská Amerika k nejrychleji rostoucím regionům světa v oblasti elektronického obchodování. Hodnota elektronického obchodu v Latinské Americe by mohla přesáhnout 200 miliard dolarů a v mnoha zemích tohoto regionu vzrostly v roce 2021 tržby z elektronického obchodu meziročně o 40 % až 60 %. Rozhodující složkou, která by to všechno mohla spojit, je však fintech segment MercadoLibre. Je to nejrychleji rostoucí oblast podnikání společnosti; v roce 2021 vzrostl počet unikátních aktivních fintech uživatelů meziročně o 23 % na 34,5 milionu, počet digitálních peněženek o 36 % na 19 milionů a počet investičních účtů o 49 % na 22 milionů. Lidé se svých peněz dotýkají často, často denně, takže fintech podnikání MercadoLibre by mohlo mít zásadní význam pro to, aby zůstalo zapojeno do života svých zákazníků. 3. Výhodné ocenění Investoři v posledních měsících většinou utíkali od růstových akcií, což MercadoLibre zastihlo v masakru. Akcie se dostaly až na úroveň téměř 2 000 USD za akcii, než došlo k jejich zhruba 50% snížení. Akcie se zotavily a dnes se obchodují za necelých 1 200 USD, ale zůstávají hluboko pod svými maximy. Výprodej byl do jisté míry oprávněný. Tržní euforie, která zřejmě vyvrcholila v listopadu 2021, vyhnala MercadoLibre vysoko nad jeho "normální" ocenění a překonala poměr ceny k prodejům 24, zatímco po většinu desetiletí se akcie obchodovaly pod P/S 12. Při zpětném pohledu se pravděpodobně jednalo o bublinu u růstových akcií a trh provedl nepříjemnou, ale zdravou korekci. Kyvadlo se však může příliš vychýlit oběma směry a zdá se, že nenávist vůči MercadoLibre je možná trochu přehnaná. Akcie ustoupily na poměr P/S něco málo přes 8, což je blízko nejnižšího ocenění za posledních deset let. Společnost si však pravděpodobně vede lépe než kdykoli předtím. Růst se v posledních letech zrychlil a fintech podnikání společnosti rychle nabírá uživatele. Investoři se mohou těšit na investiční výnosy, které budou přinejmenším odrážet růst společnosti MercadoLibre, a mohli by se dočkat i případného zvýšení ocenění akcií. Nic není zaručeno a MercadoLibre musí pokračovat v realizaci, ale je těžké nelíbit se příležitosti, které jsou dnes k dispozici v poměru rizika a výnosu.