Akcie Costco by mohly vzrůst o 30 %, pokud bude volný peněžní tok silný

Společnost Costco (NASDAQ:COST) 4. května oznámila, že její měsíční tržby v dubnu meziročně vzrostly o 13,9 % po 17,1% nárůstu v předchozím měsíci. Kromě toho se její tržby v USA meziročně zvýšily o 13,8 %. To by mělo pro akcie COST znamenat dobré zprávy. Společnost pravděpodobně oznámí své výsledky za čtvrtletí končící v květnu během prvního červnového týdne. V tuto chvíli 24 analytiků odhaduje, že tržby dosáhnou 51,4 miliardy USD, zatímco v minulém čtvrtletí to bylo 50,94 miliardy USD. Tito analytici navíc v současné době předpokládají, že zisk na akcii (EPS) za rok končící 31. srpna dosáhne 13,14 USD a v příštím roce až 14,47 USD. Při dnešní ceně pod 500 USD (490,47 USD ke včerejšímu závěru) se tedy akcie COST obchodují za 36násobek letošního a 33,9násobek příštího zisku na akcii. To nejsou levné násobky. Možná se však více vyplatí podívat se na ocenění společnosti z pohledu volných peněžních toků (FCF). Analytici předpokládají, že tržby společnosti Costco dosáhnou ve fiskálním roce končícím v polovině srpna 2022 výše 223 miliard USD. To představuje potenciální meziroční nárůst o 13,8 % z loňských 195,93 miliardy USD. Díky těmto nejnovějším údajům by však analytici mohli své odhady zvýšit. To bude platit zejména v případě, že tržby v letošním létě budou i nadále růst tak vysokým tempem. Za prvé, vysoká inflace může začít mít skladovací efekt, kdy si lidé nyní nakládají základní zboží, protože očekávají, že ceny budou brzy ještě vyšší. To má za následek posunutí prodejů z budoucnosti. V krátkodobém horizontu to však zvyšuje meziroční růst tržeb. Costco, hlavní sklad a prodejna velkých položek, dokáže velmi dobře těžit z toho, že se lidé bojí růstu cen. Koneckonců cenové hladiny jsou velmi vysoké. Ministerstvo práce naposledy 11. května oznámilo, že index spotřebitelských cen (CPI), který měří inflaci, vzrostl v dubnu za posledních 12 měsíců (LTM) o 8,3 %. V předchozím měsíci činila LTM inflace 8,5 % a v předchozím měsíci byla 7,9 %. Jinými slovy, cenová hladina je zvýšená. To by mohl být hlavní důvod, proč tržby společnosti Costco rostou meziročně o 13 % až 17 % měsíčně. Na základě posledního výkazu cash flow společnosti činil její volný peněžní tok (FCF) za čtvrtletí končící 13. února 1,881 miliardy USD. To představuje 1,84 % z tržeb ve výši 102,3 miliardy USD. Za předpokladu, že marže FCF dosáhne 1,9 % z předpokládaných tržeb ve výši 223 miliard USD, by FCF měl letos dosáhnout 4,24 miliardy USD. To můžeme použít k ocenění akcií COST. Akcie COST můžeme ocenit pomocí výnosu FCF ve výši přibližně 1,5 %. To je totéž jako vynásobit 4,24 miliardy USD FCF číslem 66,7, protože 1 děleno 1,5 % je 66,67x. To znamená, že cílová tržní kapitalizace společnosti Costco je 282,8 miliardy USD. To je o 30,7 % více než dnešní tržní hodnota společnosti Costco ve výši 216,37 miliardy USD. Cílová hodnota akcií COST je tedy o 30,7 % vyšší než jejich dnešní cena 490,47 USD. To znamená, že její hodnota je 641,04 USD. To je pro většinu investorů docela dobrý výnos. Analytici nejsou ohledně akcií COST tak optimističtí. Průměr 19 analytiků oslovených serverem TipRanks je 612,26 USD, tedy 25 % nad dnešní cenou. To naznačuje i průzkum společnosti Refinitiv. Jejich průzkum 29 analytiků je 591,83 USD, tedy 21 % nad dnešní cenou.