Měli by se investoři obávat zpoždění dodávek vakcín společnosti Moderna?

Druhé čtvrtletí společnosti Moderna (MRNA) možná nebude tak silné, jak se očekávalo. Společnost dnes oznámila, že dosáhla dohody s Evropskou komisí o revizi smluvních harmonogramů dodávek svých posilovačů vakcíny COVID-19. Dodávky posilovacích dávek plánované na druhé čtvrtletí se nyní pravděpodobně posunou na druhou polovinu roku 2022 nebo dokonce na začátek roku 2023. Měli by se investoři obávat zpoždění dodávek vakcíny Moderna do Evropy? Společnost Moderna ve své aktualizaci za první čtvrtletí uvedla, že očekává, že "dynamika trhu COVID povede ve druhé polovině roku 2022 k mírně vyšším prodejům než v prvním pololetí". Finanční ředitel David Meline v konferenčním hovoru společnosti za 1. čtvrtletí připustil, že ve 2. čtvrtletí budou prodeje vakcín v tomto roce pravděpodobně nejnižší. Na tomto pohledu se nic nezměnilo. Společnost Moderna v tiskové zprávě oznamující revidovanou dohodu s EU uvedla, že v letošním roce stále očekává předběžné dohody o nákupu v hodnotě přibližně 21 miliard USD a nadále předpokládá, že ve druhé polovině roku 2022 budou tržby "mírně vyšší než v první polovině". To zřejmě naznačuje, že společnost Moderna neočekává, že by případné zpoždění dodávek posilovacích dávek mělo tak velký negativní dopad na příjmy za 2. čtvrtletí. Blíží se konec druhého čtvrtletí. Finanční tým společnosti Moderna by měl mít docela dobrý pocit z toho, jak budou vypadat čtvrtletní výsledky. Je důležité poznamenat, že revidovaná dohoda neznamená, že dodávky plánované na druhé čtvrtletí budou posunuty. Místo toho změny dávají zúčastněným zemím Evropské unie (EU) možnost posunout své dodávky posilovacích dávek. Nejhorším scénářem pro společnost Moderna je, že příjmy, které měly být původně zaznamenány v jednom čtvrtletí, se přesunou do jiného čtvrtletí. Toto přesunutí by mohlo analytiky z Wall Street trochu znepokojit. Nemělo by to však mít skutečný dopad na vyhlídky společnosti Moderna. Investoři by se měli čeho obávat, kdyby společnost Moderna a EU snížily celkový počet podávaných posilovacích dávek. To se však v tomto případě neděje. Šance, že by společnost Moderna na něco takového přistoupila, je téměř jistě mizivá. Revidovaná dohoda by mohla být pro společnost Moderna z dlouhodobého hlediska dokonce výhodná. Země EU by pravděpodobně nesly nelibě, kdyby společnost neprojevovala žádnou flexibilitu. Ochota společnosti Moderna vyjít vstříc jejich potřebám by právě mohla společnosti pomoci získat příznivou pozici při potenciálních budoucích dodavatelských smlouvách (možná i v případě budoucích vakcín jiných než COVID-19). Společnost Moderna očekává, že první údaje o mRNA-1273.214 oznámí ještě tento měsíc. Tento prototyp kombinuje původní vakcínu mRNA-1273 s verzí, která je specificky zaměřena na omikronovou variantu koronaviru. Společnost Moderna plánuje využít tyto údaje k výběru kandidáta, který bude použit jako posilovací vakcína pro vysoký rok 2022 na severní polokouli. Pozměněná dohoda společnosti s Evropskou komisí zvyšuje pravděpodobnost, že si země EU objednají bivalentní posilovač (za předpokladu, že získá potřebné povolení). Tyto země budou téměř jistě považovat flexibilitu, která jim umožní odložit dodávky a případně získat účinnější boostery, za velké plus. Žádné potenciální zpoždění příjmů není pro společnost dobrou zprávou. Oznámení společnosti Moderna by však nemělo být pro investory důvodem k obavám. Její výhled na rok 2022 se v tuto chvíli nezměnil ani o haléř. Investoři však mají skutečné obavy. Budoucí poptávka po vakcínách COVID-19 je nejistá. Je možné, že v roce 2023 a v následujících letech by prodeje společnosti Moderna mohly výrazně klesnout. Společnost Moderna je však v mnohem lepší pozici, než je tomu u většiny společností. První čtvrtletí zakončila s hotovostí, peněžními ekvivalenty a investicemi v celkové výši 19,3 miliardy dolarů. To je číslo, které mění pravidla hry a které by mělo společnosti Moderna umožnit, aby si v klidu ploužila dál, zatímco bude pokračovat ve svých připravovaných programech.