Miliardář Ray Dalio říká, že hotovost je odpad. Kam investuje?

Na Světovém ekonomickém fóru ve švýcarském Davosu Ray Dalio jasně řekl, že je přesvědčen, že "hotovost je odpad". Dále uvedl: "Samozřejmě, že hotovost je stále odpad. Víte, jak rychle ztrácíte kupní sílu v hotovosti? Akcie jsou větší odpad." Místo toho se Dalio zaměřuje na reálná aktiva. Vysvětlil: "Přešli jsme do prostředí, kdy aktiva, kterým se daří dobře, jsou téměř jako v 70. letech reálná aktiva. Aktiva s reálným výnosem jsou v různých ohledech nejlepšími investicemi." Reálná aktiva jsou definována jako hmotná aktiva, která odvozují svou vnitřní hodnotu ze svého materiálu nebo podstaty. Příkladem reálných aktiv jsou komodity, nemovitosti a pozemky. Navzdory svým poznámkám o akciích Dalio stále vlastní akcie v hodnotě miliard dolarů prostřednictvím svého hedgeového fondu Bridgewater Associates. Tento hedgeový fond spravuje cenné papíry v hodnotě více než 24 miliard dolarů podle 13F. Je však třeba poznamenat, že fond spravuje aktiva v celkové výši 235 miliard dolarů. To znamená, že americké akcie tvoří pouze asi 10 % AUM fondu Bridgewater. Zdroj: Shutterstock S ohledem na to se podívejme, do čeho Dalio investuje. Bridgewater funguje jako střednědobý až dlouhodobý investor, který drží stovky akcií najednou. Průměrná doba, po kterou Bridgewater drží akcie ve svém portfoliu, je 4,2 čtvrtletí. U akcií v deseti nejvýznamnějších pozicích fondu je však průměrná doba držení 13,4 čtvrtletí. Koncentrace 10 nejvýznamnějších akcií fondu Bridgewater je 33,94 %. Největší pozicí fondu je burzovně obchodovaný fond (ETF) Vanguard Emerging Markets (NYSEARCA:VWO) s alokací 4,22 % portfolia. Jak název napovídá, ETF se zaměřuje na společnosti na rozvíjejících se trzích. Největší podíl v ETF má společnost Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM), následovaná společností Tencent (OTCMKTS:TCEHY). Druhou největší pozicí společnosti Bridgewater s alokací 4,2 % portfolia je společnost Proctor & Gamble (NYSE:PG). Tato staletá společnost vyrábějící spotřební zboží od počátku roku (YTD) poklesla o přibližně 11 %, čímž překonala 14% ztrátu indexu S&P 500 v meziročním srovnání. Bridgewater v průběhu prvního čtvrtletí nakoupila 1,63 milionu akcií PG, čímž zvýšila svou stávající pozici o 31 %. Třetím největším podílem ve fondu je iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA:IEMG) s alokací 3,57 %. Stejně jako VWO je i tento iShares ETF zaměřen na příležitosti na rozvíjejících se trzích. Jeho dvě nejvyšší pozice jsou rovněž TSM a TCEHY. Během prvního čtvrtletí Dalio nakoupil dalších 7,66 milionu akcií IEMG, čímž téměř zdvojnásobil svou stávající pozici.