Investoři by měli nechat akcie společnosti Carnival plavat. A to úplně doslova.

Rostoucí obavy z recese doléhají na akcie společnosti Carnival (NYSE:CCL). Za poslední čtyři týdny se akcie CCL propadly o 14 %. Akcie společnosti se nyní obchodují pod úrovní 10 USD a blízko 52týdenního minima 8,10 USD. Takto nízko byly akcie společnosti Carnival naposledy v roce 1993. Současný pokles je obzvláště znepokojivý vzhledem k tomu, že přichází v době vrcholící letní cestovní sezóny. Zdá se, že rostoucí obavy, že se světová ekonomika propadá do recese, převažují nad skutečností, že se společnost provozující výletní plavby dostává z pandemie, která zničila její provoz. Převyšující dluh Zatímco většina omezení, která byla během pandemie uvalena na výletní lodě, již byla zrušena, společnost Carnival se stále potýká s následky krize Covid-19, a to především v podobě obrovského dluhu, který přesahuje 35 miliard USD. Vyhrabat se z tohoto obrovského dluhového břemene nebude snadné, zvláště když se Carnival snaží vrátit svůj provoz na úroveň před pandemií. Obsazenost výletních lodí se zlepšuje, ale pomaleji, než by si analytici přáli. Společnost právě oznámila výsledky za druhé fiskální čtvrtletí, které ukázaly, že míra obsazenosti pokojů na jejích lodích byla v tomto období 69 %. To je sice zlepšení oproti 54% míře obsazenosti, která byla vykázána v prvním fiskálním čtvrtletí, ale poslední číslo zaostalo za prognózami Wall Street, které hovořily o 72% míře obsazenosti pokojů. Před příchodem Covid-19 byla tato míra na úrovni 100 %. Tržby společnosti Carnival za 2. čtvrtletí sice vzrostly oproti předchozímu čtvrtletí o téměř 50 % na 2,4 miliardy dolarů, ale zároveň zaostaly za odhady analytiků, kteří předpokládali tržby ve výši 2,8 miliardy dolarů. Ztráta společnosti na akcii byla vyšší, než se očekávalo, a činila - 1,61 USD oproti ztrátě - 1,18 USD, kterou předpokládala Wall Street. Carnival se snaží zotavit z celosvětové pandemie, kvůli které jeho výletní lodě uvízly v docích po celém světě a společnost přišla o více než 10 miliard dolarů. Zatímco se snaží zvládnout své drtivé zadlužení, provozovatel výletních plaveb se také potýká s vysokými náklady na pohonné hmoty, nedostatkem pracovníků a slábnoucím cestovním ruchem v důsledku inflace a rostoucích úrokových sazeb, které slouží k jejímu snižování. Volání analytiků Jako by současné prostředí nebylo dost obtížné, společnost Carnival dostala 29. června pořádnou ránu, když respektovaná investiční banka Morgan Stanley vydala zprávu pro klienty, ve které nastínila scénář, podle kterého by akcie CCL mohly klesnout na 0 USD. Analytik Morgan Stanley Jamie Rollo snížil cílovou cenu akcií Carnival na 7 USD a varoval investory, že další poptávkový šok by mohl poslat akcie provozovatele výletních lodí na nulu. Silně formulovaná poznámka okamžitě poslala cenu akcií společnosti Carnival o 14 % dolů a přispěla k pokračujícímu výprodeji během začátku července. Rollo napsal: "Pokud se trh s vysokými výnosy uzavře a/nebo pokud dojde k poptávkovému šoku, který způsobí zrušení zájezdů nebo slabé rezervace (a tedy odliv vkladů zákazníků), likvidita by se mohla rychle snížit… I v takovém případě se zdá, že zadlužení je neudržitelně vysoké… s čistým dluhem, který v dohledné budoucnosti zůstane >30 miliard USD, což je téměř trojnásobek úrovně před nástupem Kovidu. Domníváme se, že je třeba jej snížit … na přibližně 20 miliard USD, což znamená navýšení vlastního kapitálu o 12 miliard USD. To je podobná hodnota jako tržní kapitalizace CCL, takže by to mohlo vyžadovat podstatnou, a tedy pravděpodobně velmi ředící slevu." Rollo rovněž snížil svůj odhad tržeb společnosti Carnival na druhé pololetí letošního roku o 15 % s odkazem na "slabší než očekávanou obsazenost, oslabení cen, zvýšené jednotkové náklady a vyšší náklady na pohonné hmoty". Dramatická výzva banky Morgan Stanley vyvolala spoustu titulků v médiích a dále poškodila akcie CCL. Názory a nová cílová cena společnosti Morgan Stanley se však zdají být v rozporu s názory ostatních analytiků, kteří společnost Carnival pokrývají. Mezi 19 odborníky, kteří analyzují společnost Carnival a její finanční výsledky, je medián cílové ceny pro akcie v současné době 12,50 USD, což znamená 46% nárůst oproti současné ceně akcií. Předpověď ceny 7 USD od Morgan Stanley je mezi analytiky nejnižší. Vyhněte se akciím CCL Společnost Carnival by mohla časem napravit svou vlastní loď a vrátit se ke své síle před pandemií. Společnost se však nadále pohybuje na rozbouřeném moři, protože její činnost ovlivňují vysoké náklady na pohonné hmoty a klesající výdaje spotřebitelů na diskreční položky, jako je cestování. Když k tomu připočteme drtivé zadlužení, pokračující finanční ztráty a negativní zprávu analytiků z Morgan Stanley, čelí Carnival v současnosti přílivu problémů. Investoři by proto měli zůstat na břehu a nechat Carnival dál klesat. Akcie CCL není vhodné kupovat.