Akcie společností s malou tržní kapitalizací by se mohly stát velkými vítězi

Stratégové, kteří sledují trendy v grafech, vidí potenciál k prolomení a někteří fundamentální stratégové očekávají, že akcie s menší tržní kapitalizací budou i nadále překonávat akcie s velkou tržní kapitalizací.

„Akcie s malou tržní kapitalizací porážejí velké již tři měsíce a zřejmě i zde v srpnu,“ řekl Steven DeSanctis, akciový stratég společnosti Jefferies.

Od začátku srpna vzrostl index Russell 2000 s malou tržní kapitalizací o 4,2 %. V porovnání s růstem indexu S&P 500 o pouhých 1,5 %. Ani Nasdaq nedokáže držet krok s indexem malých společností, když za tento měsíc zatím získal 3,3 %.

„Myslím, že malé firmy mají v nejbližší době velkou šanci překonat velké,“ řekl DeSanctis. „Ekonomické podmínky jsou lepší. Zisková sezóna je lepší. Úvěrové trhy jsou lepší. [Volatilita je nižší. Jeden nebo dva týdny nedělají trend, ale toky ETF do malých společností se trochu zvedly … Máte trochu vítr v zádech.“

Podle některých analytiků grafů se zdá, že malé podniky s malou tržní kapitalizací jsou připraveny na průlom i z technického hlediska.

„Russell 2000 se od dosažení maxima v listopadu obchoduje uvnitř dobře definovaného obchodního pásma se sklonem dolů,“ uvedl v poznámce hlavní technik společnosti MKM JC O’Hara. „Minulý týden se malým akciovým titulům podařilo prolomit horní hranici tohoto rozpětí. To je další signál, že se do hry zapojují býci.“

Chcete využít této příležitosti?

O’Hara poznamenává, že malé podniky vyvedly trh z devíti z posledních deseti recesí. Ačkoli investoři mohou očekávat, že zvýšení úrokových sazeb poškodí malý vesmír, podle O’Hary tomu tak není.

„Prvotní reakcí na zvýšení úrokových sazeb je prodej malých akciových titulů, které se však v časovém horizontu 12 měsíců pěkně zotaví a dosáhnou lepších výsledků,“ poznamenává. Dodává, že malé společnosti dosáhly dna tři měsíce poté, co Federální rezervní systém v březnu zvýšil sazbu federálních fondů.

O’Hara doporučuje nadvážit akcie s malou tržní kapitalizací v oblasti technologií a průmyslu. V tomto světě se mu líbí také zdravotnictví.

DeSanctis uvedl, že podle jeho názoru vlastní oceňovací model společnosti Jefferies ukazuje na období lepší výkonnosti menších akcií – těch s tržní kapitalizací do přibližně 6 miliard USD.

Jeho model ukazuje, že ocenění akcií Russell 2000 oproti akciím Russell 1000 s velkou kapitalizací je na 14. percentilu, přičemž 50 je průměr. „To nám tedy říká, že v příštích 12 měsících by malé podniky měly porazit velké podniky o 6 %,“ řekl.

Oživení fúzí a akvizic
Dalším faktorem, který pomáhá malým akciím, je aktivita v oblasti fúzí a akvizic.

„S poklesem volatility se zvýšila aktivita v oblasti fúzí a akvizic. Probíhá více privatizací. Společnosti přecházejí do soukromých rukou, ať už v oblasti technologií nebo spotřebního zboží,“ řekl DeSanctis. „Je tu celá řada míst. Jedním z katalyzátorů dobré výkonnosti biotechnologií je větší aktivita v oblasti fúzí a akvizic.“

Například právě tento týden společnost Pfizer oznámila, že kupuje společnost Global Blood Therapeutics za 5,4 miliardy dolarů. Minulý týden se společnost Ping Identity dohodla na koupi soukromou investiční společností Thoma Bravo za 2,8 miliardy dolarů.

„Způsob, jakým o tom přemýšlíte, je právě tady, nejsme v táboře recese. Malé podniky oceněné ve velmi nepříjemné recesi,“ řekl DeSanctis. „Myslíme si, že recese nastane až v zadní polovině roku 2023. Takže tu máme ještě nějaký čas.“

DeSanctis také řekl, že malé akciové tituly mohou být vítězi, když dojde k obratu na trhu.

„Při návratu z medvědího trhu má spekulativní růst tendenci vést,“ řekl. „Je to dobrý pocit, věci se vyvíjejí správně. Ale jedna věc, před kterou lidi stále varuju, je, že trhy dělají minima na podzim, ne v létě.“

Různé způsoby hry
DeSanctis uvedl, že pro investory, kteří chtějí hrát s malými podniky prostřednictvím ETF, je rozdíl mezi Russellem 2000 a S&P 600. „Je to rozdíl, který se týká malých podniků. Russell 2000 je zastoupen ETF iShares Russell 2000 neboli IWM a IJR neboli iShares Core S&P Small Cap ETF sleduje S&P 600.

„Když netradiční investoři nakupují akcie s malou tržní kapitalizací, jdou do fondu Russell 2000. Používají IWM,“ řekl. Z tohoto důvodu může být ETF volatilnější. Zatímco index S&P 600 od počátku roku klesl méně než S&P, Russell 2000 je navzdory své krátkodobé výkonnosti o půl procenta níže.

Složení indexu Russell je také odlišné, což způsobuje větší volatilitu.

„Russell 2000 je podle mého názoru růstovější. Od minima z 16. června si růst vede lépe,“ řekl.

DeSanctis uvedl, že v rámci malých podniků se mu líbí dva sektory, a to finanční a diskreční spotřebitelský, který podle něj pravděpodobně přehnal pokles. Uvedl, že některým bankám s malou tržní kapitalizací se během výkazů zisků dařilo.

Akcie spotřebitelských podniků již mají zaceněny nejhorší scénáře a DeSanctis se těší na maloobchodníky, kteří budou příští týden reportovat své zisky. „Cokoli, co bude nepatrně lepší, tuto skupinu skutečně rozhýbe,“ řekl.

Některé akcie související se spotřebním zbožím na seznamu Jefferies k nákupu jsou outdoorová společnost Yeti Holdings, společnost Leslie’s Inc, která se zabývá péčí o bazény a lázně, a Chegg, propojená vzdělávací platforma.

Mezi finančními společnostmi s nízkou tržní hodnotou jsou Community Bank System, Trustmark a First Financial Bancorp.

Akcie s malou tržní kapitalizací by mohly být připraveny na větší výhru. Stratégové, kteří sledují trendy v grafech, vidí potenciál k prolomení a někteří fundamentální stratégové očekávají, že akcie s menší tržní kapitalizací budou i nadále překonávat akcie s velkou tržní kapitalizací. "Akcie s malou tržní kapitalizací porážejí velké již tři měsíce a zřejmě i zde v srpnu," řekl Steven DeSanctis, akciový stratég společnosti Jefferies. Od začátku srpna vzrostl index Russell 2000 s malou tržní kapitalizací o 4,2 %. V porovnání s růstem indexu S&P 500 o pouhých 1,5 %. Ani Nasdaq nedokáže držet krok s indexem malých společností, když za tento měsíc zatím získal 3,3 %. "Myslím, že malé firmy mají v nejbližší době velkou šanci překonat velké," řekl DeSanctis. "Ekonomické podmínky jsou lepší. Zisková sezóna je lepší. Úvěrové trhy jsou lepší. [Volatilita je nižší. Jeden nebo dva týdny nedělají trend, ale toky ETF do malých společností se trochu zvedly … Máte trochu vítr v zádech." Podle některých analytiků grafů se zdá, že malé podniky s malou tržní kapitalizací jsou připraveny na průlom i z technického hlediska. "Russell 2000 se od dosažení maxima v listopadu obchoduje uvnitř dobře definovaného obchodního pásma se sklonem dolů," uvedl v poznámce hlavní technik společnosti MKM JC O'Hara. "Minulý týden se malým akciovým titulům podařilo prolomit horní hranici tohoto rozpětí. To je další signál, že se do hry zapojují býci." O'Hara poznamenává, že malé podniky vyvedly trh z devíti z posledních deseti recesí. Ačkoli investoři mohou očekávat, že zvýšení úrokových sazeb poškodí malý vesmír, podle O'Hary tomu tak není. "Prvotní reakcí na zvýšení úrokových sazeb je prodej malých akciových titulů, které se však v časovém horizontu 12 měsíců pěkně zotaví a dosáhnou lepších výsledků," poznamenává. Dodává, že malé společnosti dosáhly dna tři měsíce poté, co Federální rezervní systém v březnu zvýšil sazbu federálních fondů. O'Hara doporučuje nadvážit akcie s malou tržní kapitalizací v oblasti technologií a průmyslu. V tomto světě se mu líbí také zdravotnictví. DeSanctis uvedl, že podle jeho názoru vlastní oceňovací model společnosti Jefferies ukazuje na období lepší výkonnosti menších akcií - těch s tržní kapitalizací do přibližně 6 miliard USD. Jeho model ukazuje, že ocenění akcií Russell 2000 oproti akciím Russell 1000 s velkou kapitalizací je na 14. percentilu, přičemž 50 je průměr. "To nám tedy říká, že v příštích 12 měsících by malé podniky měly porazit velké podniky o 6 %," řekl. Oživení fúzí a akvizicDalším faktorem, který pomáhá malým akciím, je aktivita v oblasti fúzí a akvizic. Zdroj: Getty Images "S poklesem volatility se zvýšila aktivita v oblasti fúzí a akvizic. Probíhá více privatizací. Společnosti přecházejí do soukromých rukou, ať už v oblasti technologií nebo spotřebního zboží," řekl DeSanctis. "Je tu celá řada míst. Jedním z katalyzátorů dobré výkonnosti biotechnologií je větší aktivita v oblasti fúzí a akvizic." Například právě tento týden společnost Pfizer oznámila, že kupuje společnost Global Blood Therapeutics za 5,4 miliardy dolarů. Minulý týden se společnost Ping Identity dohodla na koupi soukromou investiční společností Thoma Bravo za 2,8 miliardy dolarů. "Způsob, jakým o tom přemýšlíte, je právě tady, nejsme v táboře recese. Malé podniky oceněné ve velmi nepříjemné recesi," řekl DeSanctis. "Myslíme si, že recese nastane až v zadní polovině roku 2023. Takže tu máme ještě nějaký čas." DeSanctis také řekl, že malé akciové tituly mohou být vítězi, když dojde k obratu na trhu. "Při návratu z medvědího trhu má spekulativní růst tendenci vést," řekl. "Je to dobrý pocit, věci se vyvíjejí správně. Ale jedna věc, před kterou lidi stále varuju, je, že trhy dělají minima na podzim, ne v létě." Různé způsoby hryDeSanctis uvedl, že pro investory, kteří chtějí hrát s malými podniky prostřednictvím ETF, je rozdíl mezi Russellem 2000 a S&P 600. "Je to rozdíl, který se týká malých podniků. Russell 2000 je zastoupen ETF iShares Russell 2000 neboli IWM a IJR neboli iShares Core S&P Small Cap ETF sleduje S&P 600. "Když netradiční investoři nakupují akcie s malou tržní kapitalizací, jdou do fondu Russell 2000. Používají IWM," řekl. Z tohoto důvodu může být ETF volatilnější. Zatímco index S&P 600 od počátku roku klesl méně než S&P, Russell 2000 je navzdory své krátkodobé výkonnosti o půl procenta níže. Zdroj: Getty Images Složení indexu Russell je také odlišné, což způsobuje větší volatilitu. "Russell 2000 je podle mého názoru růstovější. Od minima z 16. června si růst vede lépe," řekl. DeSanctis uvedl, že v rámci malých podniků se mu líbí dva sektory, a to finanční a diskreční spotřebitelský, který podle něj pravděpodobně přehnal pokles. Uvedl, že některým bankám s malou tržní kapitalizací se během výkazů zisků dařilo. Akcie spotřebitelských podniků již mají zaceněny nejhorší scénáře a DeSanctis se těší na maloobchodníky, kteří budou příští týden reportovat své zisky. "Cokoli, co bude nepatrně lepší, tuto skupinu skutečně rozhýbe," řekl. Některé akcie související se spotřebním zbožím na seznamu Jefferies k nákupu jsou outdoorová společnost Yeti Holdings, společnost Leslie's Inc, která se zabývá péčí o bazény a lázně, a Chegg, propojená vzdělávací platforma. Mezi finančními společnostmi s nízkou tržní hodnotou jsou Community Bank System, Trustmark a First Financial Bancorp.