Levné globální akcie pro dobu recese a výběr stabilních akcií

Podle Morgan Stanley a UBS by se těmto globálním akciím mohlo dařit i v recesi a vypadají levně Rizika recese opět rostou, protože letní rally na Wall Street se při vyhlídce na další zvyšování úrokových sazeb vytrácí. V pondělí zažily americké akcie nejhorší den od června. Všechny hlavní indexy uzavřely na nižší úrovni, přičemž všech 11 sektorů indexu S&P 500 v rámci rozsáhlého výprodeje uzavřelo níže. "Naše ukazatele naznačují, že s příchodem příštího roku je stále pravděpodobnější recese, zejména pokud bude Fed pokračovat ve zvyšování sazeb," napsali 22. srpna ve výzkumné zprávě analytici společnosti Canaccord Genuity pod vedením Tonyho Dwyera. "Fed, od kterého se očekává téměř dvojnásobné zvýšení sazeb oproti současným úrovním, do historicky pákového systému s rostoucími zásobami a slábnoucí globální poptávkou zvyšuje pravděpodobnost recese," dodal Dwyer. Dluhopisový trh rovněž vydává varování před recesí, když výnosy referenčních desetiletých státních dluhopisů jsou nižší než dvouleté sazby státních dluhopisů. To znamená inverzi výnosové křivky - kdy kratší státní dluhopisy mají vyšší výnosy než dlouhodobé, přestože nesou nižší riziko. To trhy často považují za známku blížící se recese. Nejsou to však jen Spojené státy, které mohou směřovat k recesi. Stratégové banky UBS pod vedením Sutanya Cheddy ve své poznámce uvedli, že se zvýšila i pravděpodobnost, že se Evropa dostane do recese. Podobně i Citi ve svém komentáři napsala, že globální recese je "jasným a aktuálním nebezpečím". Banka UBS poznamenala, že počet akcií obchodovaných nad svým desetiletým průměrem je podprůměrný a blíží se předchozím minimům recese. Banka uvedla, že odhady růstu zisků na akcii mohou být nadsazené, takže akcie vypadají pro investory levněji a atraktivněji. "Očekáváme, že po silném prvním pololetí budou zisky v letošním roce předimenzované, a ekonomický výhled pro Evropu se zhoršuje, přičemž indexy PMI, podnikatelská důvěra a důvěra spotřebitelů mají klesající tendenci," uvedl Chedda. Banka provedla screening evropských akcií "nejvyšší kvality" s nákupním hodnocením, které se stále zdají být levné i po zohlednění rizik recese. Screening ukázal na akcie společností Shell a Eni v energetickém sektoru, Vodafone v telekomunikacích, španělské banky BBVA, stáčírny Coca-Cola Hellenic a firmy HeidelbergCement vyrábějící stavební materiály. Výběr společnosti Morgan StanleyMorgan Stanley mezitím vidí v Evropě rostoucí rizika recese a region se potýká s přetrvávající stagflací. "Inflační překvapení v Evropě nadále převažují nad ekonomickými překvapeními," uvedli stratégové Morgan Stanley pod vedením Grahama Seckera. "Inflace v Evropě bude pravděpodobně klesat pomaleji, než očekáváme v případě USA." Secker uvedl, že evropské údaje o PMI (index nákupních manažerů) mohou ještě více klesat a společnosti mohou čelit větším tlakům na marže, protože inflace překonává růst reálného HDP. Dodal, že ačkoli se index MSCI Europe obchoduje pod svým dlouhodobým mediánem, evropské akcie stále "nejsou skutečně levné". Na seznamu "nejlevnějších defenzivních akcií" banky jsou irská potravinářská společnost Kerry Group, utilitní firmy Engie a Enel a také francouzská nápojářská společnost Pernod Ricard. Mezi akcie, které se dostaly na seznam "nejlevnějších cyklických akcií" banky, patří výrobce pneumatik Michelin, výrobce oceli ArcelorMittal, Deutsche Post, automobilka Stellantis, švýcarská společnost Holcim vyrábějící stavební materiály a Siemens. Dánská lodní společnost AP Moller Maersk a francouzská skupina stavebních materiálů Saint-Gobain se objevily jak na obrazovkách UBS, tak Morgan Stanley. Tyto stabilní akcie se v tomto nestálém roce drží nad vodou a generují příjem Když investoři přehodnocují výdrž letní rallye, mohli by najít útěchu v akciích s nízkou volatilitou, které generují příjem. Průmyslový index Dow Jones v pondělí klesl o více než 600 bodů, zatímco index S&P 500 ztratil více než 2 %. Jednalo se o jejich největší jednodenní poklesy od 16. června, kdy se propadly na svá minima. Akcie byly od poloviny června na vzestupu, což některým investorům dávalo naději, že to nejhorší z letošního špatného roku je možná za námi. Jiní tvrdili, že tento odraz byl dočasný a trh se do konce roku určitě opět obrátí směrem dolů. Stále však existuje několik akcií, ke kterým se investoři mohou obrátit s žádostí o útočiště. Na základě údajů společnosti FactSet provedl server CNBC Pro screening jmen, která jsou v letošním roce na vyšší úrovni a mají tříletou betu nižší než 1, což znamená, že mají tendenci být méně volatilní než širší trh; mají dividendový výnos vyšší než 3 %, což znamená, že generují příjem vyšší než desetiletý státní dluhopis; a mají výnos volného peněžního toku vyšší než 5 %, což ukazuje, že tyto společnosti mají určitou finanční stabilitu. Zde jsou akcie, které splnily tato kritéria: Nejvyšší výnosy od počátku roku 2022 vykázaly společnost Kinder Morgan, která se zabývá energetickou infrastrukturou, a výrobce potravin Kellogg, které po uzavření vzrostly o 17 %. Kinder má tříletou betu 0,9 a nejvyšší výnos z dividend a volných peněžních toků. Kellogg má nejnižší, ale zároveň má nejnižší betu ze všech jmen na seznamu, a to 0,3. Do seznamu se dostaly také společnosti Kraft Heinz a Philip Morris. Společnost Kraft má vysoký výnos z volných peněžních toků, a to 10,2 %, a v letošním roce získala 7 %. Výrobce cigaret Philip Morris má jeden z nejvyšších dividendových výnosů ze skupiny, a to 5,1 %. Za letošní rok si připsal 3,5 %. AbbVie je jedinou akcií z oblasti zdravotní péče na seznamu. Za letošní rok vzrostla o něco více než 3 % spolu s obalovou společností Amcor. Technologický gigant IBM je z hlediska celoroční výkonnosti v seznamu nejslabší, když si připsal pouze 1,4 %.