Sazby hypoték klesají. Znamená to, že krach trhu s bydlením je vyloučen?

Včera poprvé od dubna klesla úroková sazba hypoték s 30letou fixací pod 5 %. Pro někoho je to pozitivní signál, že krach na trhu s bydlením je spíše fantazií než realitou. Pro jiné je to jen dočasná úleva. Sazby hypoték zaznamenaly v uplynulém týdnu překvapivý pokles. Průměrná 30letá fixní sazba hypoték klesla o 31 bazických bodů na 4,99 %, což je výrazně pod hodnotou 5,3 % zaznamenanou o týden dříve. I když se ani zdaleka neblíží své pandemické úrovni, je také poměrně daleko od červnové úrovně 5,81 %, která byla nejvyšší za posledních 13 let. Může se zdát zvláštní, že hypoteční sazby klesají jen týden před čtvrtým letošním výrazným zvýšením úrokových sazeb Federálním rezervním systémem. Po většinu roku 2022 30letá hypotéka do značné míry sledovala úrokové sazby a rostla po stejné vlně. Zdá se, že nedávné obavy z recese snížily očekávání ohledně půjček, což vytváří tlak na pokles hypotečních sazeb. "Vysoká nejistota ohledně inflace a dalších faktorů pravděpodobně způsobí, že sazby zůstanou proměnlivé, zejména proto, že se Federální rezervní systém snaží orientovat v současném ekonomickém prostředí," uvedl Sam Khater, hlavní ekonom společnosti Freddie Mac. S růstem hypotečních sazeb v letošním roce ochladly prodeje domů. Houfy prodávajících snižují své nabídkové ceny, protože rostoucí hypoteční sazby vytlačují z trhu mnoho potenciálních kupujících. Zrušení prodeje domů má v poslední době nejvyšší trend od začátku pandemie. Zvěsti o krachu na trhu s bydlením kolují po Wall Street již několik měsíců. Dnešní zprávy se mohou ukázat jako informativní pro potenciální splasknutí bubliny. Co znamenají klesající sazby hypoték pro krach trhu s bydlením? Po většinu roku ceny domů raketově rostly. Navzdory tomu se někteří domnívají, že trh s nemovitostmi se již nachází uprostřed recese, což se měří šesti měsíci po sobě jdoucích poklesů prodeje domů. Jiní se domnívají, že představa splasknutí realitní bubliny je značně přehnaná - že bydlení nejenže pravděpodobně neklesne, ale ve skutečnosti může dále růst. Třicetileté fixní sazby hypoték historicky kopírují výnosy desetiletých státních dluhopisů. Obojí nabízí pohled na míru nejistoty a strachu v ekonomice. Klesající hypoteční sazby obecně odrážejí strach z většího hospodářského útlumu. Mohou také představovat odezvu na řadu kontrakčních sil, které v letošním roce tlačí na sektor bydlení. V tomto ohledu poskytují informace o stavu bytové výstavby údaje o očekávaných prodejích domů, které sleduje Národní asociace realitních kanceláří. Bohužel ani v tomto ohledu není vše jasné. V dubnu klesly ceny očekávaných prodejů domů o téměř 4 % a dostaly se tak na nejnižší úroveň od karantény. Navíc Dow Jones Equity REIT Total Return Index, který měří všechny veřejně obchodované nemovitostní investiční trusty v Dow Jonesu, se letos jen dále propadal. To odráží obecně negativní náladu investorů ohledně budoucího ocenění nemovitostí. Přitom existují některé silné bariéry proti poklesu trhu s bydlením. Zásoby dostupných domů ve Spojených státech jsou stále velmi nízké. To ztěžuje představu širšího poklesu cen domů vzhledem k obecné nerovnováze mezi nabídkou a poptávkou. Klesající hypoteční sazby by tuto nerovnováhu udržovaly a nabízely by větší odolnost proti krachu.