Od minima z 16. června vzrostl index S&P 500 o 14,8 %. Index volatility Cboe (VIX) se obchoduje pod úrovní 20, tedy blízko nejnižších hodnot od začátku dubna.
Bude tání pokračovat s tím, jak se riziko rozpouští?
Trh se nyní rozšiřuje: Linie náběhu a poklesu na newyorské burze je v nejvýraznějším vzestupu od začátku března, protože k technologickým akciím se v rally přidávají maloobchodníci a banky. Více než 80 % akcií v indexu S&P 500 se podle společnosti BTIG rovněž nachází nad svým 50denním klouzavým průměrem.
Maloobchodní investoři jsou rozhodně optimističtější než před několika měsíci. Indikátor sentimentu Americké asociace individuálních investorů se posouvá do býčího teritoria, přičemž třetina investorů nyní uvádí, že jsou býčí, což je nejvyšší býčí úroveň od března:
Velkým problémem pro akcie bude nyní ocenění: Trh se opět stává drahým. Zatímco zisky zůstávají u indexu S&P 500 poměrně stabilní, poměr P/E (násobek) – tedy to, co jsou investoři ochotni zaplatit za budoucí tok dividend a zisků – se letos pohybuje na různých úrovních. Na začátku roku činil něco málo přes 21, poté klesl na zhruba 16 na červnovém minimu, což je blízko jeho historického průměru. Násobek budoucích zisků pro index S&P 500 je nyní na úrovni 18 a rychle roste.
„Akcie se nám stále líbí, ale obáváme se, že současná rally je přehnaná,“ uvedl Nicholas Colas ze společnosti DataTrek ve sdělení klientům. „Jsme sice rádi, že akcie přečetly zprávu o indexu spotřebitelských cen jako důkaz, že inflace míří správným směrem, ale přemýšlíme, zda současná rally z minim z 16. června není možná až příliš euforická.“
Býci však argumentují tím, že nedávná snůška pozitivního makrovývoje (silný spotřebitel, mírnící se inflace) znamená menší riziko pro zisky, což umožňuje vyšší ocenění.
Tvrdí, že důvody pro recesi, která již byla vnímána jako „mírná“, se jen dále vzdálily. Nezaměstnanost je pro recesi příliš nízká a začíná ustupovat i další hlavní riziko recese – že Fed bude příliš zvyšovat sazby.
Býci se prozatím těší z prolomení. „Z historického hlediska mají podobné impulsy tendenci naznačovat pokračující sílu,“ uvedla BTIG.
Další překážka pro akcie: Může trh zvládnout vyšší násobek? Od minima z 16. června vzrostl index S&P 500 o 14,8 %. Index volatility Cboe (VIX) se obchoduje pod úrovní 20, tedy blízko nejnižších hodnot od začátku dubna.
Bude tání pokračovat s tím, jak se riziko rozpouští?
Trh se nyní rozšiřuje: Linie náběhu a poklesu na newyorské burze je v nejvýraznějším vzestupu od začátku března, protože k technologickým akciím se v rally přidávají maloobchodníci a banky. Více než 80 % akcií v indexu S&P 500 se podle společnosti BTIG rovněž nachází nad svým 50denním klouzavým průměrem.
Maloobchodní investoři jsou rozhodně optimističtější než před několika měsíci. Indikátor sentimentu Americké asociace individuálních investorů se posouvá do býčího teritoria, přičemž třetina investorů nyní uvádí, že jsou býčí, což je nejvyšší býčí úroveň od března:
Velkým problémem pro akcie bude nyní ocenění: Trh se opět stává drahým. Zatímco zisky zůstávají u indexu S&P 500 poměrně stabilní, poměr P/E (násobek) - tedy to, co jsou investoři ochotni zaplatit za budoucí tok dividend a zisků - se letos pohybuje na různých úrovních. Na začátku roku činil něco málo přes 21, poté klesl na zhruba 16 na červnovém minimu, což je blízko jeho historického průměru. Násobek budoucích zisků pro index S&P 500 je nyní na úrovni 18 a rychle roste.
"Akcie se nám stále líbí, ale obáváme se, že současná rally je přehnaná," uvedl Nicholas Colas ze společnosti DataTrek ve sdělení klientům. "Jsme sice rádi, že akcie přečetly zprávu o indexu spotřebitelských cen jako důkaz, že inflace míří správným směrem, ale přemýšlíme, zda současná rally z minim z 16. června není možná až příliš euforická."
Býci však argumentují tím, že nedávná snůška pozitivního makrovývoje (silný spotřebitel, mírnící se inflace) znamená menší riziko pro zisky, což umožňuje vyšší ocenění.
Tvrdí, že důvody pro recesi, která již byla vnímána jako "mírná", se jen dále vzdálily. Nezaměstnanost je pro recesi příliš nízká a začíná ustupovat i další hlavní riziko recese - že Fed bude příliš zvyšovat sazby.
Býci se prozatím těší z prolomení. "Z historického hlediska mají podobné impulsy tendenci naznačovat pokračující sílu," uvedla BTIG.
Bullionářův newsletter přináší úžasné investiční příležitosti pro vaše portfolio.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Vyplnění telefonního čísla je zcela dobrovolné. Rozhodně vás nebudeme nijak spamovat – v případě příležitosti, která bude stát za vaši pozornost, se vám ale může ozvat náš analytik.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší úžasné investiční příležitosti pro vaše portfolio.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Vyplnění telefonního čísla je zcela dobrovolné. Rozhodně vás nebudeme nijak spamovat – v případě příležitosti, která bude stát za vaši pozornost, se vám ale může ozvat náš analytik.
Technologická revoluce uvnitř konzervativního portfolia Tradiční investoři vyhledávající pravidelný pasivní příjem obvykle směřují svůj kapitál do vysoce konzervativních a defenzivních...
Bullionářův newsletter přináší úžasné investiční příležitosti pro vaše portfolio. Zadejte své telefonní číslo a získejte originální e-booky ZDARMA!
Vyplnění telefonního čísla je zcela dobrovolné. Rozhodně vás nebudeme nijak spamovat – v případě příležitosti, která bude stát za vaši pozornost, se vám ale může ozvat náš analytik.
