Zápis z jednání Fedu může naznačit důvody pro rozsah budoucího zvyšování sazeb

Představitelé Federálního rezervního systému jsou pevně přesvědčeni, že budou zvyšovat úrokové sazby, dokud nebude vysoká inflace pod kontrolou, a středeční zveřejnění zápisu z jejich politického zasedání z 26. a 27. července může objasnit, jak agresivní bude jejich postup. Zápis, který má být zveřejněn ve 20:00, by mohl pomoci objasnit, co by představitele Fedu přimělo k tomu, aby na zasedání 20.-21. září potřetí za sebou zvýšili sazby o 75 bazických bodů, a co by je mohlo vést k omezení nadcházejících zvýšení na půlprocentní přírůstky. Údaje od posledního zasedání Fedu ukázaly, že meziroční spotřebitelská inflace se v červenci snížila na 8,5 % z 9,1 % v předchozím měsíci, což by svědčilo pro menší zvýšení sazeb o 50 bazických bodů v příštím měsíci. Další údaje zveřejněné ve středu však ukázaly, proč tato otázka zůstává otevřená. Jádrové maloobchodní tržby v USA, které nejvíce korespondují se složkou hrubého domácího produktu tvořenou spotřebitelskými výdaji, byly v červenci silnější, než se očekávalo. Tyto údaje spolu s šokujícím titulkem, že inflace ve Spojeném království překročila hranici 10 %, zřejmě přiměly investory do futures vázaných na cílovou úrokovou sazbu Fedu k posunu sázek ve prospěch zvýšení sazeb o 75 bazických bodů v příštím měsíci. Mezitím chicagský Fed index úvěrových, pákových a rizikových ukazatelů vykázal pokračující uvolňování. To představuje dilema pro tvůrce politiky, kteří se domnívají, že zpřísnění finančních podmínek je nutné k omezení inflace, která dosahuje čtyřicetiletého maxima a podle Fedem preferovaného měřítka je více než trojnásobkem 2% cíle centrální banky. Růst pracovních míst a mezd v červenci překonal očekávání a nedávná rally na akciovém trhu může ukazovat na ekonomiku, která je pro Fed stále příliš "horká". Předseda Fedu Jerome Powell v rozhovoru s novináři po zveřejnění posledního programového prohlášení na konci července ponechal otevřenou možnost dalšího velkého nebo o něco menšího zvýšení sazeb a analytici budou v zápisu z tohoto zasedání hledat náznaky toho, co by mohlo centrální banku postrčit jedním nebo druhým směrem. "Načasování zpomalení zvyšování sazeb ani podmínky, které by toto zpomalení umožnily, Powell neupřesnil. To otevírá prostor pro rozsáhlejší a nuancovanější diskusi v zápisu," napsali analytici ze Citi.