Blíží se inflace v Evropě ke svým vrcholům? Jaký bude další vývoj podle dat?

Inflace ve Francii a Velké Británii se snižuje. Údaje o inflaci v USA rozpoutaly nové kolo volatility na trzích. Roste riziko recese ve Spojených státech a v Evropě. V posledním vydání pořadu Market Week in Review diskutovali manažerka akciového portfolia Olga Bezrokovová a zástupce ředitele investičních analytiků USI Chris Kyle o nejnovějších údajích o inflaci v Evropě. Rozebrali také srpnovou zprávu o indexu spotřebitelských cen (CPI) v USA a diskutovali o možných důsledcích pro trhy a ekonomiky v budoucnosti. Míra inflace ve Spojeném království a Francii se zpomaluje Kyle v úvodu rozhovoru poznamenal, že inflační tlaky v některých částech Evropy během srpna polevily, přičemž index spotřebitelských cen (CPI) ve Velké Británii meziročně vzrostl o 9,9 %, zatímco ceny ve Francii se ve stejném období zvýšily o 5,9 %. Bezrokov uvedl, že v obou případech tyto zisky znamenaly zpomalení oproti červenci, kdy inflace ve Spojeném království rostla tempem 10,1 % a ve Francii tempem 6,1 %. "Zejména srpnová zpráva o inflaci ve Spojeném království byla pod tržním konsensem, který předpokládal velmi vysokou hodnotu 10,2 %," poznamenala a dodala, že výsledky z obou zemí naznačují, že inflace v Evropě možná dosáhla svého vrcholu. Navzdory tomuto pozitivnímu signálu však Bezrokov uvedl, že ukazatele ekonomického sentimentu v regionu se staly extrémně pesimistickými - zejména v Německu, kde se sentiment přiblížil historickému minimu. Tento chmurný výhled lze pravděpodobně přičíst obavám z toho, co by trvale vysoká evropská inflace - kterou ještě zhoršila energetická krize v regionu - mohla znamenat pro celou ekonomiku, poznamenala. Srpnová zpráva o CPI vyvolala výprodej na trhu Kyle a Bezrokov se zaměřili na srpnovou zprávu o indexu spotřebitelských cen, která po zveřejnění ministerstvem práce 13. září vedla k výraznému výprodeji na trzích. Zdálo se, že investory znervóznil zejména vyšší než očekávaný nárůst jádrového indexu spotřebitelských cen, který vylučuje ceny z volatilnějších sektorů energií a potravin, vysvětlil Bezrokov. "Růst cen služeb včetně přístřeší pokračoval v nezmenšené míře i během srpna a ve skutečnosti překvapil směrem nahoru," poznamenala s tím, že jádrový index CPI se během srpna zvýšil o 0,6 % oproti očekávání 0,4% růstu. Bezrokov uvedl, že 60 % kategorií indexu CPI zaznamenalo v minulém měsíci nárůst cen, což naznačuje, že inflace v USA je trvalá a široká. Dodala, že údaje o jádrovém indexu cen výrobců (PPI) zveřejněné následující den příliš nezmírnily obavy, že inflace se v ekonomice stále více usazuje, přičemž čísla překvapila směrem nahoru. Celkově vzato, nedávné zprávy pomohly rozpoutat značnou volatilitu na trzích v týdnu od 12. září, uvedla Bezrokovová s tím, že to je běžné v době obrovské nejistoty. "Je důležité si uvědomit, že trhy mají tendenci dívat se dopředu, což znamená, že oceňují nejen to, co se děje nyní, ale také očekávání do budoucna. A právě nyní existuje celá řada potenciálních scénářů zobrazujících, jak by se věci mohly vyvíjet, pokud jde o inflaci i politiku amerického Federálního rezervního systému (Fed)," vysvětlil Bezrokov a zdůraznil, že každý scénář má slušnou pravděpodobnost, že nastane. Kde se nejvíce zvyšují rizika recese? Kyle a Bezrokov uzavřeli segment pohledem na to, jak nejnovější údaje o inflaci pravděpodobně ovlivní kampaň Fedu za zvýšení úrokových sazeb. Bezrokov uvedl, že srpnová zpráva o indexu spotřebitelských cen naznačuje, že americká centrální banka bude pravděpodobně pokračovat v nastoupené cestě agresivního zvyšování úrokových sazeb, přičemž většina obchodníků počítá s třetím zvýšením sazeb o 75 bazických bodů v řadě na nadcházejícím zasedání Fedu 20. a 21. září. Bezrokov uvedl, že na začátku léta trhy počítaly s možností holubičího obratu Fedu - pokud by došlo k podstatnému zásahu do růstových očekávání v USA -, ale vzhledem k pokračující vysoké inflaci a jejímu potenciálnímu upevnění se v poslední době vrátily k oceňování jestřábí politiky Fedu. "Důležité je, že agresivnější americká centrální banka zvyšuje pravděpodobnost chyby Fedu - což zase znamená, že se zvyšuje i pravděpodobnost recese v USA," poznamenal Bezrokov. Zdůraznila však, že americká ekonomika stojí na pevnějších základech ve srovnání s jinými částmi světa, například s Evropou, kde pokračující dopady rusko-ukrajinské války zvyšují rizika recese. Kromě toho Bezrokovová uvedla, že ačkoli nedávné pohyby na trzích byly dramatické, ona a tým stratégů Russell Investments v současné době nevidí silné známky paniky ve všech třídách aktiv. Poznamenala také, že nedošlo k výraznému nárůstu míry selhání a že celkově je přecenění na trzích vzhledem k vysoké míře nejistoty normální. "V konečném důsledku je klíčovým poznatkem to, že v době velké nejistoty je promyšlená strategická alokace aktiv - a její dodržování navzdory behaviorálním předsudkům - pravděpodobně jednou z nejužitečnějších věcí, které může investor udělat," uzavřela Bezrokovová. Zveřejnění informací Tyto názory se mohou kdykoli změnit v závislosti na tržních nebo jiných podmínkách a jsou aktuální k datu uvedenému v horní části stránky. Informace, analýzy a názory zde vyjádřené mají pouze obecný informační charakter a nejsou určeny k poskytování konkrétních rad nebo doporučení pro jakoukoli fyzickou nebo právnickou osobu. Tento materiál není nabídkou, výzvou ani doporučením k nákupu jakéhokoli cenného papíru. Prognózy představují předpovědi tržních cen a/nebo objemových vzorců s využitím různých analytických údajů. Nepředstavuje prognózu akciového trhu ani žádné konkrétní investice. Nic z toho, co je obsaženo v tomto materiálu, nepředstavuje právní, daňové nebo investiční poradenství ani názor na vhodnost jakékoli investice. Na základě obecných informací obsažených v této publikaci by se nemělo jednat bez získání konkrétního právního, daňového a investičního poradenství od licencovaného odborníka. Nezapomeňte, že všechny investice s sebou nesou určitou míru rizika, včetně možné ztráty investované jistiny. Obvykle nerostou rovnoměrným tempem a mohou zaznamenat záporný růst. Stejně jako u jakéhokoli typu strukturování portfolia může snaha o snížení rizika a zvýšení výnosu v určitých obdobích neúmyslně snížit výnos. Informace, analýzy a názory vyjádřené v tomto dokumentu mají pouze obecný informační charakter a nejsou určeny k poskytování konkrétních rad nebo doporučení pro jednotlivé subjekty.