Pozor na akcie, které mohou na rostoucím kurzu dolaru nejvíce ztratit

Americký dolar v roce 2022 posiluje v míře nevídané po celá desetiletí - to by však mohlo uškodit některým americkým společnostem a jejich investorům. Zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem, rostoucí cena ropy a zemního plynu a pomalejší hospodářský růst dohromady zvýšily hodnotu amerického dolaru na nejvyšší úroveň za posledních 20 let v porovnání s ostatními měnami. Euro, britská libra a japonský jen zaznamenaly v letošním roce vůči zelené bankovce dramatický pokles. Ačkoli se dopad silnějšího dolaru liší společnost od společnosti, pro ty s velkými mezinárodními tržbami představuje zvláštní riziko. Pokud se například společnost dohodla na prodeji svých výrobků v Japonsku za pevnou smluvní cenu v jenech, pak její vykazované tržby na dolarové bázi utrpí újmu. V následujícím seznamu jsou uvedeny společnosti z indexu S&P 500, které mají sídlo v USA a generují nejmenší podíl svých příjmů na domácím trhu. Seznam je plný polovodičových společností, které prodávají své výrobky dalším společnostem po celém světě. Například Qualcomm a Monolithic Power Systems mají podle FactSet méně než 5 % příjmů z USA. Společnost Applied Materials získává z USA přibližně 9 % svých příjmů, zatímco Nvidia má přibližně 16 %. Je jisté, že mnoho polovodičových společností prodává čipy a zařízení jiným výrobcům pro použití v produktech, jako jsou chytré telefony, které se nakonec prodávají zpět v USA, což stírá hranici jejich koncových trhů. Není však pochyb o tom, že akcie čipů v roce 2022 nedosáhly lepších výsledků než širší trh, a to i přesto, že americká vláda v zákoně o čipech a vědě přislíbila tomuto odvětví dlouhodobou podporu. Jednou z pozoruhodných společností na seznamu mimo polovodiče je Booking Holdings. Tato cestovní společnost získává pouze asi 13 % svých příjmů uvnitř USA a silný dolar může být jedním z důvodů, proč akcie letos nedosahují výkonnosti indexu S&P 500, i když se globální cestovní ruch zotavuje. Například společnost Booking vykázala ve druhém čtvrtletí 38% nárůst hrubých rezervací, ale uvedla, že na bázi konstantní měny by to bylo 48 %. Dodavatel autodílů BorgWarner se v roce 2022 také potýkal s problémy a podle posledních finančních výsledků generuje pouze 17 % svých příjmů z USA. příjmy společnosti jsou poměrně rovnoměrně rozděleny mezi Evropu, Severní Ameriku a Asii. Společnost BorgWarner nedávno dokončila akvizici malé nabíjecí společnosti Rhombus Energy Solutions, což by mohlo v příštích letech posílit její expozici v Severní Americe, protože elektromobily se stále více rozšiřují. Zdravotnická společnost Organon mezitím podniká v oblasti péče o zdraví žen, která získává většinu svých prodejů v USA, ale mnoho dalších léků z jejího portfolia se prodává především na mezinárodní úrovni. Dvě společnosti na seznamu, které letos výrazně překonaly výkonnost trhu, jsou chemická společnost Albemarle a dodavatel energií Schlumberger. Globální komodity jsou téměř vždy oceňovány v dolarech, a to i v případě mezinárodních transakcí, takže to může těmto firmám pomáhat vyhnout se negativním měnovým dopadům.