Akcie platformy SoFi by mohly zůstat na těchto cenových úrovních dlouho

Stále je těžké si představit, že by se akcie SOFI v příštích letech výrazněji zotavily. Akcie společnosti SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) od poloviny srpna klesly o téměř 20 %, ale mnozí jsou stále optimističtí. V nejbližší době se býci domnívají, že tato fintechová firma během několika čtvrtletí zaznamená nárůst svých výsledků, jakmile bude zrušeno moratorium na studentské půjčky. V dlouhodobém horizontu se domnívají, že akcie budou nadále stoupat, protože rostoucí členská základna SoFi se promítne do dalšího vysokého růstu tržeb. Jak jsem však tvrdil v nedávném zpravodajství o SoFi, vidím to daleko jinak. Je sporné, zda zprávy o studentských půjčkách z minulého měsíce skutečně mění příběh. I když je to pro společnost celkově pozitivní, dnešní ocenění to pravděpodobně zohledňuje. Možná až příliš. Nejsem sám, kdo zastává tento názor. Nedávné hodnocení analytiků, i když spíše neutrální než medvědí, vyjadřuje podobné pocity. Pojďme se do toho ponořit a podívejme se, proč to stále není výhodná příležitost. Akcie SOFI a chybná býčí teorie Býčí investoři se mohou domnívat, že po obnovení splácení studentských půjček v lednu už to půjde jen z kopce. Nejen proto, že obnovení splácení by mohlo vyvolat poptávku po soukromém refinancování federálních půjček u třetích stran, jako je SoFi. Domnívají se také, že společnost bude mít příležitost těmto zákazníkům křížově prodávat své další nabídky finančních služeb. Což následně povede k pokračujícímu vysokému růstu, který ospravedlní posun akcií SOFI k podstatně vyšším cenám. Na první pohled to může znít jako solidní argument pro býky, ale má to jednu zásadní chybu. Ocenění SoFi již zohlednilo konec moratoria. I když bylo několikrát prodlouženo, bylo nevyhnutelné, že tato pandemická shovívavost skončí. Prodejci ji již zohledňovali ve své prognóze přibližně 40% růstu tržeb v roce 2023. Růst je omezený očekávaným budoucím ziskem Potenciál katalyzátoru v podobě studentských půjček není jedinou věcí, kterou jsem u akcií SOFI zpochybnil. Začátkem minulého měsíce jsem se ptal, zda je možné částečné nebo úplné zotavení této těžce zasažené akcie vzhledem k dlouhé časové ose této fintech společnosti ke konzistentní ziskovosti. Podle prognóz by SoFi Technologies měla zůstat nezisková nejméně do roku 2024. Pokračující ztráty by mohly omezit schopnost akcie dále se posunout v nejbližším období. Ani v dlouhodobém horizontu nemusí budoucí zisky (odhadované na zhruba 40 centů na akcii v roce 2025) stačit na to, aby akcie poslaly na ceny výrazně vyšší, než za jaké se obchodují dnes. Vzhledem k tomu, že fintech společnosti, jako je PayPal (NASDAQ:PYPL), se obchodují za 20x-25x zisk, může vás zprvu mátnout, proč 40 centů na akcii v zisku nepovede k velkému posunu SoFi výše. Nicméně, i když SoFi i PayPal jsou fintech akcie, jejich vzájemné porovnávání není srovnatelné. Akcie Sofi se více podobají bankám než PayPal zaměřený na platby, a proto se může ukázat, že pro tuto konkrétní akcii bude obtížné udržet podobně vysoké ocenění, až dozraje. Místo toho se může nakonec obchodovat za násobek bližší tradičním bankovním akciím. V nejlepším případě to může znamenat 15násobný násobek, který ji ocení přibližně na současné obchodní ceně. Závěrečná poznámka k akciím SOFI Jak 16. září uvedl Eddie Pan ze serveru InvestorPlace, analytik Bill Ryan ze společnosti Seaport Global Securities vydal pro akcie "neutrální" rating. Podobně jako já se analytik domnívá, že budoucí růst je nadměrně oceněn. Ryan tvrdí, že na základě očekávaných budoucích výsledků (konkrétně výsledků v roce 2024) by akcie měly mít hodnotu pouze 5 USD za akcii. Stejně jako já se i Ryan domnívá, že velkou roli při určování dalšího vývoje akcií budou hrát zisky. Mezi růstovými akciemi, které byly během poklesu v roce 2022 těžce zasaženy, jsou nákupní příležitosti. Akcie SOFI však mezi ně nepatří. Mohla by zůstat zaseknutá několik let, protože roste do svého ocenění. Nadále ji držte stranou, protože potenciál růstu je omezený.