Čínské tech akcie se propadají, ale prodejci krátkých pozic našli jiný sektor

Čínské technologické akcie se nadále propadají, ale zdá se, že prodejci krátkých pozic se zaměřují na jiný sektor, který je známý svým vysokým oceněním: na nemovitosti. Podle údajů analytické společnosti S3 Analytics došlo ve třetím čtvrtletí v Číně v porovnání s ostatními sektory k největšímu nárůstu krátkých prodejů v odvětví nemovitostí, a to celkem o 742 milionů USD nových medvědích sázek. To je srovnatelné se snížením shortů v technologickém sektoru o zhruba 150 milionů dolarů. Prodejci krátkých pozic profitují, když akcie klesají. Vypůjčí si akcie, prodají je a plánují jejich zpětný odkup, až bude cena nižší, a z rozdílu vydělají. Problémy na čínském trhu s nemovitostmi nejsou nové. ETF sledující index MSCI China Real Estate, jako je CHIR, se letos propadly o více než 35 %. Podle údajů společnosti S3´s mají prodejci krátkých pozic v čínském realitním sektoru od počátku roku na papíře již zisky ve výši 2,6 miliardy dolarů. To je 45% nárůst oproti stejnému období loňského roku. Ale přestože prodejci nakrátko vybírali zisky po celý rok, stále také uzavírali nové krátké pozice v akciích, které neklesly o tolik. "Zájem o krátké pozice v čínském realitním sektoru po většinu roku 2022 klesal, ale bylo by nesprávné si myslet, že prodejci krátkých pozic své pozice ořezávali," uvádí se ve výzkumné zprávě společnosti S3 pro její klienty. Zde je pět akcií, u nichž došlo v září k nejvýraznějšímu nárůstu krátkých pozic v dolarovém vyjádření: KE Holdings, která v září zaznamenala největší nárůst krátkých prodejů, se údajně "podílí na systémovém podvodu" společnosti Muddy Waters. , která v září zaznamenala největší nárůst krátkých prodejů, se údajně "podílí na systémovém podvodu" společnosti Muddy Waters. Prodejce krátkých pozic tvrdí, že čínská společnost, jejíž akcie kótované na newyorské burze letos vzrostly o 34 %, nafoukla prodeje nových domů o více než 126 %. Společnost KE Holdings ze své strany obvinění odmítla a uvedla, že zpráva společnosti Muddy Waters "ukazuje na nedostatek základního porozumění odvětví bytových transakcí v Číně". Podle údajů společnosti FactSet mají analytici v průměru na akcie společnosti nákupní rating, což dává téměř 30% nárůst jejich současné ceny. Druhá nejvíce zkrácená akcie, China Overseas Land & Investment, je rovněž populární. Analytici mají podle údajů společnosti FactSet na tuto akcii v průměru nákupní rating a dávají jí růst o více než 32 %. Co stojí za novými medvědími sázkami?Čínský trh s nemovitostmi zažíval po dvě desetiletí boom, což vedlo k nárůstu spekulativního chování. Zhruba před dvěma lety Peking potlačil vysokou závislost developerů na dluhu, aby se bydlení stalo dostupnějším pro občany. Tento krok spolu s politikou nulových nákladů na bydlení prohloubil pokles trhu s bydlením a měl dopad na širší ekonomiku. Čínské úřady mají nyní potíže s oživením tohoto sektoru, přestože snížily úrokové sazby, aby zvýšily poptávku ze strany prvních kupujících. Čínská lidová banka letos třikrát snížila svou pětiletou základní sazbu pro úvěry na 4,3 % z 4,65 % na konci roku 2021. "Snahy o stlačení hypotečních sazeb mají zjevně podpořit poptávku po bydlení. Pochybujeme však, že to samo o sobě bude stačit k tomu, aby se pod prodej domů, který nadále klesá, postavila spodní hranice," uvedl Julian Evans-Pritchard, hlavní ekonom pro Čínu ve společnosti Capital Economics. "Klíčovými faktory, které kupující brzdí, nejsou náklady na půjčky, ale očekávání, že ceny budou dále klesat, a obavy o schopnost zadlužených developerů dokončit předprodané byty." Vzhledem k tomu, že se předpokládá, že pokles v realitním sektoru bude trvat déle, "krátcí prodejci by měli být podle S3 Analytics i nadále aktivní". "Prodejci krátkých pozic možná nedosáhnou takového výkonu, jaký získali při obchodování s China Evergrande Group, ale očekávají, že se jim bude dařit lépe než při prodeji krátkých pozic v ostatních regionálních sektorech," dodala.