Goldman Sachs vidí v Číně oživení, optimismus podporuje politika Covid

Goldman Sachs Group Inc. ve čtvrtek uvedla, že růst hrubého domácího produktu Číny se pravděpodobně zrychlí ve druhé polovině roku 2023 a v roce 2024 poté, co ekonomika překoná počáteční negativní dopady ukončení strategie Covid Zero na jaře.

Australia & New Zealand Banking Group Ltd. ve středu zvýšila svou prognózu růstu pro příští rok na více než 5 %, zatímco Morgan Stanley tento týden předpověděla prudký nárůst spotřebitelských výdajů.

Důvěra ve výhled Číny se zlepšila poté, co Peking minulý týden přehodnotil svá pravidla kontroly Covid a zavedl rozsáhlý balíček opatření na podporu financování nemovitostí. I když je nepravděpodobné, že by tyto kroky okamžitě podpořily růst – zejména vzhledem k tomu, že v Číně v současné době prudce narůstá počet případů Covid – mohly by pomoci snížit odpor vůči spotřebě a zmírnit propad na trhu nemovitostí.

„Několik posledních dní přineslo nečekaně dobré zprávy,“ řekl ve čtvrtek na Fóru nové ekonomiky v Singapuru Tom Orlik, hlavní globální ekonom Bloomberg Economics. „Výhled na rok 2023 je o něco jasnější, než se zdálo před několika dny.“

Agentura Bloomberg Economics nyní vidí, že se zvyšuje riziko růstu v Číně, které pro letošní rok činí 3,5 % a pro rok 2023 5,7 %. ANZ zvýšila svou prognózu růstu pro příští rok na 5,4 % z dřívější předpovědi 4,2 %. Morgan Stanley očekává, že soukromá spotřeba v příštím roce vyskočí o 7 %, což je vzestup z letošních odhadovaných 1,7 %.

Ekonomové Goldman odhadují, že anualizovaný mezičtvrtletní růst ve třetím čtvrtletí příštího roku zrychlí na 10 % z pouhých 2 % ve druhém čtvrtletí, a to za předpokladu, že Čína začne v dubnu znovu otevírat. To pomůže celoročnímu růstu HDP o 4,5 % v roce 2023, což znamená oživení z očekávaných 3 % v letošním roce, napsali ekonomové pod vedením Hui Shana ve čtvrteční poznámce.

Chcete využít této příležitosti?

Dvě poloviny

Ekonomové poukázali na to, že na místech ve východní Asii, včetně Jižní Koreje, Tchaj-wanu a Hongkongu, došlo v prvním čtvrtletí po opětovném otevření k poklesu reálné soukromé spotřeby, po němž následovalo oživení ve druhém čtvrtletí, kdy klesl počet případů a odezněl faktor strachu.

„Domníváme se, že čínský růst bude v příštím roce pravděpodobně vykazovat podobný vzorec,“ uvedli ekonomové Goldman.

Fiskální politika podle nich pravděpodobně zůstane v první polovině příštího roku uvolněná, než se v následujícím půlroce normalizuje, kdy se očekává „prudké oživení“ spotřeby a služeb. Měnová politika se po opětovném otevření trhu normalizuje, přičemž se očekává, že úrokové sazby se „posunou výše“ s tím, jak se zvýší poptávka po úvěrech, uvedli.

China on a glowing globe with political borders — Zdroj: Unsplash

Goldman očekává, že růstový impulz plynoucí ze znovuotevření čínské ekonomiky přetrvá až do první poloviny roku 2024, a předpovídá, že HDP za celý tento rok vzroste o 5,3 %.

Vzhledem k tomu, že fiskální politika by se měla stát méně expanzivní, investice do infrastruktury pravděpodobně „výrazně“ zpomalí na pouhá 2 % v příštím roce z letošních předpokládaných 12 %, uvedli ekonomové. Investice do nemovitostí pravděpodobně zůstanou „pomalé“ a v roce 2023 se sníží o 10 %, což je hlubší pokles než letos odhadovaných 9 %, uvedli.

Slábnoucí globální poptávka znamená, že vývoz se v roce 2023 pravděpodobně sníží o 2 % po letošním růstu o 8,5 %, odhaduje Goldman.

Čínský krok ke zmírnění dvou největších rizik, kterým ekonomika čelí - omezení Covid a propad trhu s nemovitostmi - podporuje optimismus ohledně oživení růstu v příštím roce, což některé ekonomy přimělo ke zvýšení klíčových prognóz. Goldman Sachs Group Inc. ve čtvrtek uvedla, že růst hrubého domácího produktu Číny se pravděpodobně zrychlí ve druhé polovině roku 2023 a v roce 2024 poté, co ekonomika překoná počáteční negativní dopady ukončení strategie Covid Zero na jaře. Australia & New Zealand Banking Group Ltd. ve středu zvýšila svou prognózu růstu pro příští rok na více než 5 %, zatímco Morgan Stanley tento týden předpověděla prudký nárůst spotřebitelských výdajů. Důvěra ve výhled Číny se zlepšila poté, co Peking minulý týden přehodnotil svá pravidla kontroly Covid a zavedl rozsáhlý balíček opatření na podporu financování nemovitostí. I když je nepravděpodobné, že by tyto kroky okamžitě podpořily růst - zejména vzhledem k tomu, že v Číně v současné době prudce narůstá počet případů Covid - mohly by pomoci snížit odpor vůči spotřebě a zmírnit propad na trhu nemovitostí. "Několik posledních dní přineslo nečekaně dobré zprávy," řekl ve čtvrtek na Fóru nové ekonomiky v Singapuru Tom Orlik, hlavní globální ekonom Bloomberg Economics. "Výhled na rok 2023 je o něco jasnější, než se zdálo před několika dny." Zdroj: Unsplash Agentura Bloomberg Economics nyní vidí, že se zvyšuje riziko růstu v Číně, které pro letošní rok činí 3,5 % a pro rok 2023 5,7 %. ANZ zvýšila svou prognózu růstu pro příští rok na 5,4 % z dřívější předpovědi 4,2 %. Morgan Stanley očekává, že soukromá spotřeba v příštím roce vyskočí o 7 %, což je vzestup z letošních odhadovaných 1,7 %. Ekonomové Goldman odhadují, že anualizovaný mezičtvrtletní růst ve třetím čtvrtletí příštího roku zrychlí na 10 % z pouhých 2 % ve druhém čtvrtletí, a to za předpokladu, že Čína začne v dubnu znovu otevírat. To pomůže celoročnímu růstu HDP o 4,5 % v roce 2023, což znamená oživení z očekávaných 3 % v letošním roce, napsali ekonomové pod vedením Hui Shana ve čtvrteční poznámce. Dvě poloviny Ekonomové poukázali na to, že na místech ve východní Asii, včetně Jižní Koreje, Tchaj-wanu a Hongkongu, došlo v prvním čtvrtletí po opětovném otevření k poklesu reálné soukromé spotřeby, po němž následovalo oživení ve druhém čtvrtletí, kdy klesl počet případů a odezněl faktor strachu. "Domníváme se, že čínský růst bude v příštím roce pravděpodobně vykazovat podobný vzorec," uvedli ekonomové Goldman. Fiskální politika podle nich pravděpodobně zůstane v první polovině příštího roku uvolněná, než se v následujícím půlroce normalizuje, kdy se očekává "prudké oživení" spotřeby a služeb. Měnová politika se po opětovném otevření trhu normalizuje, přičemž se očekává, že úrokové sazby se "posunou výše" s tím, jak se zvýší poptávka po úvěrech, uvedli. Zdroj: Unsplash Goldman očekává, že růstový impulz plynoucí ze znovuotevření čínské ekonomiky přetrvá až do první poloviny roku 2024, a předpovídá, že HDP za celý tento rok vzroste o 5,3 %. Vzhledem k tomu, že fiskální politika by se měla stát méně expanzivní, investice do infrastruktury pravděpodobně "výrazně" zpomalí na pouhá 2 % v příštím roce z letošních předpokládaných 12 %, uvedli ekonomové. Investice do nemovitostí pravděpodobně zůstanou "pomalé" a v roce 2023 se sníží o 10 %, což je hlubší pokles než letos odhadovaných 9 %, uvedli. Slábnoucí globální poptávka znamená, že vývoz se v roce 2023 pravděpodobně sníží o 2 % po letošním růstu o 8,5 %, odhaduje Goldman.