Největší čínská makléřská společnost má problémy s globálním prosazováním

Obchodní provize od některých z jejích někdejších největších mezinárodních klientů – BlackRock Inc. a Capital Group – se propadly, zatímco více než polovina příjmů z jejího podnikání v oblasti akcií nyní pochází z prodeje derivátů převážně čínským klientům z pevninské Číny, uvedli lidé, kteří požádali, aby nebyli jmenováni a hovořili o soukromých informacích. Mezinárodní najímání zaměstnanců společností CLSA se bez konečného schválení Pekingem zastavilo a ambice zmařila také pandemie Covid a zásahy proti soukromému podnikání v Číně.

„Vzhledem ke geopolitickému prostředí, dopadu Covid zero a vnitropolitickým změnám v Číně nemá Citic Securities pravděpodobně jinou možnost, než aby se CLSA více zaměřila na domácí-čínskou klientelu,“ řekl Chen Zhiwu, profesor katedry financí na Hongkongské univerzitě. „Obchodní aktivity CLSA se budou nutně zmenšovat, ať se jim to líbí, nebo ne.“

Kdysi byla CLSA největší makléřskou společností v Asii, která obchodovala s akciemi klientů, a byla známá díky svému špičkově hodnocenému a fundovanému výzkumu. Nyní je podřízena své strohé, státem kontrolované mateřské společnosti, jejíž schůzky se vedou převážně v mandarínštině a rozhodnutí se přijímají z Pekingu. Kulturní střet se vyostřil v roce 2019, kdy vrcholní manažeři CLSA, většinou expatrianti, odešli poté, co se na ně snesla vlna kritiky kvůli štědrým platům a mizivým výnosům.

Firmu pro jistotu zasáhly také vnější otřesy. Hongkongskou ekonomiku srážejí politické otřesy a přísná karanténní pravidla, která byla zmírněna teprve nedávno. Roky trvající represe Pekingu proti soukromému podnikání otřásla trhy a omezila uzavírání obchodů. Zahraniční bankéři a další špičkoví odborníci houfně opouštějí město, aby se vyhnuli politice Covidu a jeho politické transformaci.

Piggy bank eating coins — Zdroj: Unsplash

Mluvčí společností CLSA, BlackRock a Capital Group se odmítli vyjádřit.

Zatímco CLSA byla schopna doplnit své řady a udržet počet svých zaměstnanců v Hongkongu na stabilní úrovni přibližně 2 000, otřesy zasadily ránu ambicím společnosti Citic stát se čínskou odpovědí na globální giganty, jako je Goldman Sachs Group Inc. Pětiletý plán na zvýšení počtu zaměstnanců v Japonsku, Singapuru a Evropě se zastavil bez konečného schválení Pekingem a přinesl jen několik málo náborů, uvedl jeden z nich.

Šéfové v Pekingu prohlásili, že CLSA by měla pokračovat v najímání a rozšiřování, ale v květnu také zavedli zmrazení náboru zaměstnanců v Hongkongu, uvedl jeden z nich. Místopředseda představenstva Charles Lin odešel v září poté, co byl počátkem roku 2020 přijat, aby řídil její mezinárodní podnikání. O měsíc později odešel Raymond Tam, její šéf pro americké operace.

Společnost CLSA, kterou v roce 1986 založili dva novináři-expatrianti, se proslavila spojením západních a čínských odborných znalostí, což ztělesňuje koloniální a laissez-faire minulost města. Tato kultura, která jí pomohla získat globální klienty, se z velké části vytratila.

Citic v posledních dvou letech přesunul téměř 200 lidí z Pekingu do Hongkongu, uvedli tito lidé. Většina nových zaměstnanců pochází z bank druhé a třetí úrovně a z makléřských společností na pevnině, jako jsou Shenwan Hongyuan Group Co. a Haitong International Securities Group Ltd., uvedli tito lidé. Dodali, že mnoho expatriantů odešlo během Covidu, protože CLSA odmítla přemístění.

person holding black android smartphone — Zdroj: Unsplash

Vzhledem k tomu, že téměř všechny interní schůzky nyní probíhají v mandarínštině, a nikoli v angličtině jako dříve, několik zbývajících vedoucích pracovníků, kteří nejsou z pevniny, jako například šéf akciového oddělení Edward Park, se spoléhá na překladatele, aby porozuměli tomu, o čem se diskutuje, uvedli tito lidé. V roce 2020 bylo vedoucím pracovníkům makléřské společnosti poprvé nařízeno, aby se účastnili čínského pětiletého plánovacího procesu, což je plán, který komunistická strana používá k řízení národního hospodářství od 50. let 20. století.

Tato transformace poškozuje její obchod s mezinárodními klienty. Provize společnosti BlackRock z obchodování s akciemi v Asii klesly v první polovině loňského roku oproti stejnému období roku 2019 o zhruba 30 %, a to i přesto, že americká firma zvýšila výdaje na hotovostní obchodování s akciemi u svých dalších makléřů o téměř 40 %, uvedl jeden z lidí. Tyto provize od Capital Group klesly asi o 20 % oproti roku 2020, kdy bylo obchodování mimořádně aktivní, uvedla další obeznámená osoba.

Mám zájem o více informací

Transformace společnosti CLSA

Architektem transformace CLSA je Zhang Youjun, mocný předseda představenstva Citic Securities. Ten v roce 2019 sesadil dlouholetého generálního ředitele Jonathana Sloneho a většina vrcholového managementu ho následovala za dveře.

Zhang loni odstoupil z funkce předsedy CLSA, aby se nedostal do rozporu s čínskými pravidly, která zakazují mít příliš mnoho titulů. Na jeho místo dosadil Li Chunba, který od roku 2001 pracoval v pekingské Citic a má jen mizivé zkušenosti se zahraničím. Li se také spoléhá na překladatele, když ve firmě jedná s cizinci z pevniny.

Li je sice nominálním šéfem, ale Zhang je stále považován za vedoucího. Šéf Citic, bývalý obchodník, přísně omezuje výdaje a odmítá platit tržní ceny za najímání analytiků, protože výzkum považuje za nákladové středisko, uvedli tito lidé. Firma v září odvolala globálního šéfa pro přístup ke společnostem poté, co předložil návrh na pořádání své stěžejní výroční konference osobně v Singapuru, což by stálo více než třikrát více než virtuální setkání.

Mezi dalšími vedoucími pracovníky, kteří byli přivedeni ze společnosti Citic, jsou Shi Liang, vedoucí oddělení měn s pevným výnosem a komodit, a Jodi Wang, vedoucí výkonné kanceláře a lidských zdrojů. Nejméně čtyři další vrcholné funkce, včetně finančního ředitele, vedoucího oddělení rizik a interního auditu, nyní rovněž zastávají zástupci Citic v Pekingu.

Zhang považoval Citic Securities za vzor pro CLSA, zejména pokud jde o kapitálovou disciplínu a náklady. Podle agentury Bloomberg Intelligence příjmy této státní makléřské společnosti z investičního bankovnictví ve třetím čtvrtletí vyskočily o 21 % a její zisk byl převážně stabilní, čímž překonala většinu velkých konkurentů.

Od roku 2018 je makléř hodnocen jako nejlepší zprostředkovatel prodejů čínských domácích akcií, čímž sesadil China International Capital Corp. V loňském roce se umístila na pátém místě ve zprostředkování obchodů s akciemi pro čínské firmy v zahraničí na trhu, kde se celkový počet obchodů propadl o 84 %. Citic přivedla na trh 18 obchodů v hodnotě 943 milionů USD, což je méně než polovina toho, co UBS Group AG, která byla nejlepším aranžérem v roce 2022.

Podle údajů agentury Bloomberg Citic rovněž vedla mezi všemi bankami, pokud jde o obchody s akciemi a primární veřejné nabídky v roce 2022, kdy čínské firmy dominovaly aktivitě, protože hodnota globálních IPO se oproti předchozímu roku propadla o 70 %.

Klesající příjmy

Čistý zisk společnosti CLSA se v prvním pololetí propadl o 41 % na 843 milionů jüanů (122 milionů dolarů), jak vyplývá z veřejné zprávy. Její divize fixních výnosů, měn a komodit loni prodělala desítky milionů dolarů, zatímco příjmy z investičního bankovnictví se snížily nejméně o polovinu, uvedl jeden z lidí.

Konkurenti se také potýkají s problémy. Haitong International vykázala v prvním pololetí ztrátu 1,68 miliardy hongkongských dolarů (244 milionů USD).

V minulých letech požádal tým FICC Peking o navýšení kapitálu pro obchodování na vlastní účet z přibližně 100 milionů dolarů nejméně na pětinásobek, uvedl jeden z lidí, ale loni ho přepadl propad na čínském úvěrovém trhu. Ke ztrátám přispěla také nezkušenost se zajišťovacími obchody. Divize dokonce po vykázání ztrát zrušila vánoční večírek, uvedli lidé obeznámení s touto problematikou.

„Myslím, že nepředpokládali, jak se geopolitika a domácí politika změní v následujících devíti letech“ po převzetí, řekl Chen na Hongkongské univerzitě. „Usilovně se to snaží zachránit a udržet si nějakou hodnotu.“

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Společnost CLSA, kterou Citic koupil před deseti lety, aby stál v čele mezinárodní expanze čínského makléře, od roku 2021 opustila více než 750 zaměstnanců, tedy asi třetina personálu, a to po rostoucích střetech mezi pekingskými a hongkongskými pracovníky, snižování platů a rozpočtů a také po problémech s řízením, uvedli lidé obeznámení s touto záležitostí. Obchodní provize od některých z jejích někdejších největších mezinárodních klientů - BlackRock Inc. a Capital Group - se propadly, zatímco více než polovina příjmů z jejího podnikání v oblasti akcií nyní pochází z prodeje derivátů převážně čínským klientům z pevninské Číny, uvedli lidé, kteří požádali, aby nebyli jmenováni a hovořili o soukromých informacích. Mezinárodní najímání zaměstnanců společností CLSA se bez konečného schválení Pekingem zastavilo a ambice zmařila také pandemie Covid a zásahy proti soukromému podnikání v Číně. "Vzhledem ke geopolitickému prostředí, dopadu Covid zero a vnitropolitickým změnám v Číně nemá Citic Securities pravděpodobně jinou možnost, než aby se CLSA více zaměřila na domácí-čínskou klientelu," řekl Chen Zhiwu, profesor katedry financí na Hongkongské univerzitě. "Obchodní aktivity CLSA se budou nutně zmenšovat, ať se jim to líbí, nebo ne." Kdysi byla CLSA největší makléřskou společností v Asii, která obchodovala s akciemi klientů, a byla známá díky svému špičkově hodnocenému a fundovanému výzkumu. Nyní je podřízena své strohé, státem kontrolované mateřské společnosti, jejíž schůzky se vedou převážně v mandarínštině a rozhodnutí se přijímají z Pekingu. Kulturní střet se vyostřil v roce 2019, kdy vrcholní manažeři CLSA, většinou expatrianti, odešli poté, co se na ně snesla vlna kritiky kvůli štědrým platům a mizivým výnosům. Firmu pro jistotu zasáhly také vnější otřesy. Hongkongskou ekonomiku srážejí politické otřesy a přísná karanténní pravidla, která byla zmírněna teprve nedávno. Roky trvající represe Pekingu proti soukromému podnikání otřásla trhy a omezila uzavírání obchodů. Zahraniční bankéři a další špičkoví odborníci houfně opouštějí město, aby se vyhnuli politice Covidu a jeho politické transformaci. Mluvčí společností CLSA, BlackRock a Capital Group se odmítli vyjádřit. Zatímco CLSA byla schopna doplnit své řady a udržet počet svých zaměstnanců v Hongkongu na stabilní úrovni přibližně 2 000, otřesy zasadily ránu ambicím společnosti Citic stát se čínskou odpovědí na globální giganty, jako je Goldman Sachs Group Inc. Pětiletý plán na zvýšení počtu zaměstnanců v Japonsku, Singapuru a Evropě se zastavil bez konečného schválení Pekingem a přinesl jen několik málo náborů, uvedl jeden z nich. Šéfové v Pekingu prohlásili, že CLSA by měla pokračovat v najímání a rozšiřování, ale v květnu také zavedli zmrazení náboru zaměstnanců v Hongkongu, uvedl jeden z nich. Místopředseda představenstva Charles Lin odešel v září poté, co byl počátkem roku 2020 přijat, aby řídil její mezinárodní podnikání. O měsíc později odešel Raymond Tam, její šéf pro americké operace. Společnost CLSA, kterou v roce 1986 založili dva novináři-expatrianti, se proslavila spojením západních a čínských odborných znalostí, což ztělesňuje koloniální a laissez-faire minulost města. Tato kultura, která jí pomohla získat globální klienty, se z velké části vytratila. Citic v posledních dvou letech přesunul téměř 200 lidí z Pekingu do Hongkongu, uvedli tito lidé. Většina nových zaměstnanců pochází z bank druhé a třetí úrovně a z makléřských společností na pevnině, jako jsou Shenwan Hongyuan Group Co. a Haitong International Securities Group Ltd., uvedli tito lidé. Dodali, že mnoho expatriantů odešlo během Covidu, protože CLSA odmítla přemístění. Vzhledem k tomu, že téměř všechny interní schůzky nyní probíhají v mandarínštině, a nikoli v angličtině jako dříve, několik zbývajících vedoucích pracovníků, kteří nejsou z pevniny, jako například šéf akciového oddělení Edward Park, se spoléhá na překladatele, aby porozuměli tomu, o čem se diskutuje, uvedli tito lidé. V roce 2020 bylo vedoucím pracovníkům makléřské společnosti poprvé nařízeno, aby se účastnili čínského pětiletého plánovacího procesu, což je plán, který komunistická strana používá k řízení národního hospodářství od 50. let 20. století. Tato transformace poškozuje její obchod s mezinárodními klienty. Provize společnosti BlackRock z obchodování s akciemi v Asii klesly v první polovině loňského roku oproti stejnému období roku 2019 o zhruba 30 %, a to i přesto, že americká firma zvýšila výdaje na hotovostní obchodování s akciemi u svých dalších makléřů o téměř 40 %, uvedl jeden z lidí. Tyto provize od Capital Group klesly asi o 20 % oproti roku 2020, kdy bylo obchodování mimořádně aktivní, uvedla další obeznámená osoba. Transformace společnosti CLSA Architektem transformace CLSA je Zhang Youjun, mocný předseda představenstva Citic Securities. Ten v roce 2019 sesadil dlouholetého generálního ředitele Jonathana Sloneho a většina vrcholového managementu ho následovala za dveře. Zhang loni odstoupil z funkce předsedy CLSA, aby se nedostal do rozporu s čínskými pravidly, která zakazují mít příliš mnoho titulů. Na jeho místo dosadil Li Chunba, který od roku 2001 pracoval v pekingské Citic a má jen mizivé zkušenosti se zahraničím. Li se také spoléhá na překladatele, když ve firmě jedná s cizinci z pevniny. Li je sice nominálním šéfem, ale Zhang je stále považován za vedoucího. Šéf Citic, bývalý obchodník, přísně omezuje výdaje a odmítá platit tržní ceny za najímání analytiků, protože výzkum považuje za nákladové středisko, uvedli tito lidé. Firma v září odvolala globálního šéfa pro přístup ke společnostem poté, co předložil návrh na pořádání své stěžejní výroční konference osobně v Singapuru, což by stálo více než třikrát více než virtuální setkání. Mezi dalšími vedoucími pracovníky, kteří byli přivedeni ze společnosti Citic, jsou Shi Liang, vedoucí oddělení měn s pevným výnosem a komodit, a Jodi Wang, vedoucí výkonné kanceláře a lidských zdrojů. Nejméně čtyři další vrcholné funkce, včetně finančního ředitele, vedoucího oddělení rizik a interního auditu, nyní rovněž zastávají zástupci Citic v Pekingu. Zhang považoval Citic Securities za vzor pro CLSA, zejména pokud jde o kapitálovou disciplínu a náklady. Podle agentury Bloomberg Intelligence příjmy této státní makléřské společnosti z investičního bankovnictví ve třetím čtvrtletí vyskočily o 21 % a její zisk byl převážně stabilní, čímž překonala většinu velkých konkurentů. Od roku 2018 je makléř hodnocen jako nejlepší zprostředkovatel prodejů čínských domácích akcií, čímž sesadil China International Capital Corp. V loňském roce se umístila na pátém místě ve zprostředkování obchodů s akciemi pro čínské firmy v zahraničí na trhu, kde se celkový počet obchodů propadl o 84 %. Citic přivedla na trh 18 obchodů v hodnotě 943 milionů USD, což je méně než polovina toho, co UBS Group AG, která byla nejlepším aranžérem v roce 2022. Podle údajů agentury Bloomberg Citic rovněž vedla mezi všemi bankami, pokud jde o obchody s akciemi a primární veřejné nabídky v roce 2022, kdy čínské firmy dominovaly aktivitě, protože hodnota globálních IPO se oproti předchozímu roku propadla o 70 %. Klesající příjmy Čistý zisk společnosti CLSA se v prvním pololetí propadl o 41 % na 843 milionů jüanů (122 milionů dolarů), jak vyplývá z veřejné zprávy. Její divize fixních výnosů, měn a komodit loni prodělala desítky milionů dolarů, zatímco příjmy z investičního bankovnictví se snížily nejméně o polovinu, uvedl jeden z lidí. Konkurenti se také potýkají s problémy. Haitong International vykázala v prvním pololetí ztrátu 1,68 miliardy hongkongských dolarů (244 milionů USD). V minulých letech požádal tým FICC Peking o navýšení kapitálu pro obchodování na vlastní účet z přibližně 100 milionů dolarů nejméně na pětinásobek, uvedl jeden z lidí, ale loni ho přepadl propad na čínském úvěrovém trhu. Ke ztrátám přispěla také nezkušenost se zajišťovacími obchody. Divize dokonce po vykázání ztrát zrušila vánoční večírek, uvedli lidé obeznámení s touto problematikou. "Myslím, že nepředpokládali, jak se geopolitika a domácí politika změní v následujících devíti letech" po převzetí, řekl Chen na Hongkongské univerzitě. "Usilovně se to snaží zachránit a udržet si nějakou hodnotu."