Investiční společnosti snižují hodnocení AutoNation a Generac Holdings

JPMorgan snižuje rating společnosti AutoNation, akcie prodejců aut jsou podle ní nadhodnocené Podle banky JPMorgan je čas prodat společnost AutoNation (AN), protože poptávka spotřebitelů po vozidlech začíná ustupovat. Analytik Rajat Gupta snížil hodnocení společnosti AutoNation z neutral na underweight a uvedl, že akcie prodejců automobilů začínají vypadat nadhodnoceně po solidních výsledcích během pandemie. "Exekuce v průběhu pandemie byla silná a management využil přebytečný [volný peněžní tok] ke snížení volných finančních prostředků o ~48 % od začátku pandemie a finanční páka je stále pod kontrolou na úrovni <2,0x," napsal Gupta v úterním komentáři. "Domníváme se, že nedávné nasazení kapitálu bude mít v nejbližší době jen malý přírůstek, očekává se zvýšení investic, zpětné odkupy pravděpodobně ustoupí a přechod k většímu počtu fúzí a akvizic a s tím související důvěryhodnost realizace bude vyžadovat čas. Akcie se obchodují s ~5% prémií na EV/EBITDA, což činí rizikovou odměnu na současných úrovních méně atraktivní," dodal Gupta. Akcie AutoNation překonaly výkonnost na počátku pandemie Covid. Akcie prodejce automobilů vyskočily v roce 2020 o více než 40 % a v roce 2021 vzrostly o více než 60 %. Dokonce i v roce 2022 byl 8% pokles společnosti AutoNation stále lepší než 19% propad indexu S&P 500. Silná poptávka spotřebitelů po vozidlech při nízkých zásobách podpořila akcie prodejců automobilů. V pátek, po silných výsledcích za čtvrté čtvrtletí, akcie AutoNation vzrostly na historické maximum a zaznamenaly nejlepší den za zhruba tři roky. Generální ředitel Mike Manley přičítá výsledky provozní realizaci a také historicky nejvyšším ziskům. I přesto však analytik očekává, že celý sektor by mohl začít couvat, protože spotřebitelé se potýkají s vyšší inflací a úrokovými sazbami. Cílová cena analytika pro AutoNation na prosinec 2023 ve výši 130 USD znamená, že akcie mohou klesnout o 17 % z páteční uzavírací ceny 157,30 USD. Akcie v úterý před zahájením obchodování klesly o více než 2 %. "Po pokračující síle v roce 2023 pro sektor franšízových autobazarů, který v meziročním srovnání překonává S&P 500 o 2 800 b. b. (3 400 b. b. za posledních 12 měsíců), XRT o 1 600 b. b. (3 700 b. b. za posledních 12 měsíců) a používaný vrstevník KMX o 1 400 b. b. (5 900 b. b. za posledních 12 měsíců), se domníváme, že sektor si v nejbližší době pravděpodobně vydechne," napsal Gupta. "Ačkoli spotřebitelské údaje a tisky za 4Q22 přinesly od počátku roku úlevu a přispěly k nedávné lepší výkonnosti sektoru, nemyslíme si, že sezónně méně relevantní leden/únor jsou skvělými měsíci pro vyvození fundamentálního trendu, přičemž v březnu/dubnu pravděpodobně dojde ke zvratu vzhledem k přetrvávajícím sazbám/tlakům na dostupnost," dodal. Truist snižuje hodnocení Generacu, vyšší úrokové sazby by podle něj mohly v letošním roce poškodit výrobce generátorů elektřiny Podle společnosti Truist nastal čas prodat společnost Generac Holdings (GNRC) v souvislosti s většími makroproblémy v letošním roce. Analytik Jordan Levy snížil hodnocení akcií na "držet" z "koupit" a uvedl, že vyšší úrokové sazby a inflace poškozují výhled výrobce generátorů elektrické energie. "Vzhledem k tomu, že se GNRC snaží vrátit své segmenty HSB [domácí záložní generátory] a čisté energie k silnému růstu ve 2H:23, vidíme, že vysoké úrokové sazby spolu s vyššími cenami produktů prodlužují oživení a představují významné riziko pro finanční výsledky společnosti v roce 2023," napsal Levy v pondělní poznámce. "Po úpravě našich odhadů tak, aby odrážely pomalejší oživení prodejů HSB a čistých energií, nyní předpokládáme, že obrat/EBITDA v roce 23 bude o ~3 %/~9 % nižší než odhad ulice," dodal Levy. Akcie společnosti Generac jsou v letošním roce vyšší a v roce 2023 vzrostou o 25 %, čímž překonají růst indexu S&P 500. Analytik nicméně očekává, že by akcie mohly dále klesat. Levy snížil svou cílovou cenu na 145 USD ze 160 USD, což znamená, že akcie mají asi 14% nárůst oproti páteční zavírací ceně 126,77 USD. Akcie v úterním předobchodním období klesly o 3 %. "Vnitřní problémy společnosti GNRC, které se týkají jak jejího hlavního podnikání v oblasti domácích záložních generátorů (HSB), tak nově vznikajícího podnikání v oblasti produktů Clean Energy, byly v posledních několika čtvrtletích podrobně diskutovány a domníváme se, že jsou pro ulici dobře pochopitelné," napsal Levy. "Ačkoli vidíme cestu k oživení jak pro HSB, tak pro čistou energii, domníváme se, že krátkodobé makroekonomické a tržní protivětry představují zvýšené riziko pro návrat k růstu ve 2H:23 a mohly by prodloužit období oživení," dodal Levy. Snížení ratingu přichází v návaznosti na podobné rozhodnutí jiné firmy z Wall Street. V pátek banka Wells Fargo snížila hodnocení akcií na equal z overweight s tím, že Generac by mohl nesplnit svůj výhled na rok 2023.