Zvyšování sazeb Fedu pro vás může být přínosem i utrpením

Co to pro investory a obchodníky bude v roce 2023 potenciálně znamenat? Fed není jasným nepřítelem – na jeho akce se můžete dívat z mnoha úhlů pohledu. Ekonomické proudy se nikdy v historii neshodly na tom, zda by národní banky měly ovlivňovat státní ekonomiky, anebo ne. A co vy? Věříte, že trh si pomůže sám o sobě, anebo potřebuje aktivní pomoc, injekce a regulace? Pojďme se podívat na 2 různé úhly pohledy, a co oba tyto směry mohou znamenat pro nás jako aktivní investory.

Úrokové azby budou v USA ještě vyšší a po delší dobu. To se zdálo být poselstvím zápisu z prosincového zasedání Federálního rezervního systému.

Jinými slovy se zdá, že Fed zvýší úrokové sazby více, než někteří investoři očekávali, a ponechá je vyšší déle, než někteří investoři předpokládali.

To by znamenalo vyšší sazby hypoték, úvěrů na auto a účtů za kreditní karty. Na druhou stranu by to také znamenalo vyšší sazby vašich depozitních certifikátů a fondů peněžního trhu.

Představitelé Fedu minulý měsíc předpověděli, že v letošním roce zvýší sazbu federálních fondů na 5 až 5,25 %. V současné době se sazba nachází na úrovni 4,25 až 4,5 % poté, co ji centrální banka v loňském roce zvýšila o 4,25 procentního bodu.

Někteří investoři si nejsou tak jistí, zda se Fed dostane až do pásma 5 % až 5,25 %, protože inflace začala polevovat. Inflace spotřebitelských cen v listopadu klesla na 7,7 % z červnového 40letého maxima 9,1 %.

Fed ve svém zápisu z jednání varoval investory před zpochybňováním snahy centrální banky o potlačení inflace. „Neopodstatněné uvolnění finančních podmínek, zejména pokud by bylo způsobeno nesprávným vnímáním reakční funkce [Fedu] ze strany veřejnosti, by zkomplikovalo úsilí [Fedu] o obnovení cenové stability,“ uvádí se v zápisu. Tento scénář by mohl znamenat vyšší úrokové sazby po delší dobu.

Mám zájem o více informací

Fed se tak prakticky snaží omezit akcie

Finanční podmínky zahrnují úroveň akciových trhů, úroveň dolaru, spready podnikových dluhopisů a úroveň úrokových sazeb. Pokud tedy investoři budou tlačit akciový trh výrazně výše, může to znamenat další nebo větší zvýšení úrokových sazeb.

„Je zřejmé, že Fed si uvědomuje, jakou roli budou hrát tržní očekávání pro úspěch mise,“ uvedl v komentáři Michael Reisner, spoluředitel společnosti CION Investments.

„Zájem Fedu vyhnout se ‚mylnému dojmu‘, že jeho závazek vůči inflaci ochabuje, lze považovat za snahu tlumit nadšení trhu a udržet hodnoty aktiv na nižší úrovni.“

Někteří investoři spekulují, že Fed se v důsledku oslabení ekonomiky ve Spojených státech amerických ještě letos přikloní ke snižování sazeb. Nezdá se však, že by to bylo na seznamu úkolů Federálního rezervního systému.

„Nikdo [z představitelů Fedu] nepředpokládal, že by bylo vhodné začít snižovat cílovou sazbu federálních fondů v roce 2023,“ uvádí se v zápisu.

„[Představitelé Fedu] obecně poznamenali, že restriktivní postoj politiky bude třeba zachovat, dokud příchozí údaje neposkytnou jistotu, že inflace trvale klesá ke 2 %, což bude pravděpodobně nějakou dobu trvat.“

Oblíbený ukazatel inflace Fedu, cenový index výdajů na osobní spotřebu, vzrostl za 12 měsíců do listopadu o 5,5 %. To je poměrně alarmující.

Fed vidí značné oslabení ekonomiky v USA

Představitelé Fedu nás v posledních několika měsících opakovaně varovali, že jejich zpřísňování poškodí ekonomiku a možná povede i k recesi. Od tohoto sdělení neustoupili ani minulý měsíc.

Ekonomika se po mírném poklesu v první polovině roku 2022 ve druhé polovině roku mírně odrazila ode dna, zdůraznili představitelé Fedu.

V prosinci se zdálo, že „ekonomická aktivita bude v roce 2023 pravděpodobně růst tempem výrazně nižším, než je její trendové tempo růstu“, uvedli v zápisu.

„Vzhledem k tomu, že inflace zůstává nepřijatelně vysoká, [představitelé Fedu] očekávali, že bude zapotřebí trvalé období růstu reálného HDP pod trendem, aby se agregátní nabídka a agregátní poptávka dostaly do lepší rovnováhy, a tím se snížily inflační tlaky.“

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Fed možná zvýší úrokové sazby více, než někteří investoři očekávali, a ponechá je vyšší déle, než někteří předpokládali. Co to pro investory a obchodníky bude v roce 2023 potenciálně znamenat? Fed není jasným nepřítelem – na jeho akce se můžete dívat z mnoha úhlů pohledu. Ekonomické proudy se nikdy v historii neshodly na tom, zda by národní banky měly ovlivňovat státní ekonomiky, anebo ne. A co vy? Věříte, že trh si pomůže sám o sobě, anebo potřebuje aktivní pomoc, injekce a regulace? Pojďme se podívat na 2 různé úhly pohledy, a co oba tyto směry mohou znamenat pro nás jako aktivní investory. Úrokové azby budou v USA ještě vyšší a po delší dobu. To se zdálo být poselstvím zápisu z prosincového zasedání Federálního rezervního systému. Jinými slovy se zdá, že Fed zvýší úrokové sazby více, než někteří investoři očekávali, a ponechá je vyšší déle, než někteří investoři předpokládali. To by znamenalo vyšší sazby hypoték, úvěrů na auto a účtů za kreditní karty. Na druhou stranu by to také znamenalo vyšší sazby vašich depozitních certifikátů a fondů peněžního trhu. Představitelé Fedu minulý měsíc předpověděli, že v letošním roce zvýší sazbu federálních fondů na 5 až 5,25 %. V současné době se sazba nachází na úrovni 4,25 až 4,5 % poté, co ji centrální banka v loňském roce zvýšila o 4,25 procentního bodu. Někteří investoři si nejsou tak jistí, zda se Fed dostane až do pásma 5 % až 5,25 %, protože inflace začala polevovat. Inflace spotřebitelských cen v listopadu klesla na 7,7 % z červnového 40letého maxima 9,1 %. Fed ve svém zápisu z jednání varoval investory před zpochybňováním snahy centrální banky o potlačení inflace. "Neopodstatněné uvolnění finančních podmínek, zejména pokud by bylo způsobeno nesprávným vnímáním reakční funkce [Fedu] ze strany veřejnosti, by zkomplikovalo úsilí [Fedu] o obnovení cenové stability," uvádí se v zápisu. Tento scénář by mohl znamenat vyšší úrokové sazby po delší dobu. Fed se tak prakticky snaží omezit akcie Finanční podmínky zahrnují úroveň akciových trhů, úroveň dolaru, spready podnikových dluhopisů a úroveň úrokových sazeb. Pokud tedy investoři budou tlačit akciový trh výrazně výše, může to znamenat další nebo větší zvýšení úrokových sazeb. "Je zřejmé, že Fed si uvědomuje, jakou roli budou hrát tržní očekávání pro úspěch mise," uvedl v komentáři Michael Reisner, spoluředitel společnosti CION Investments. "Zájem Fedu vyhnout se 'mylnému dojmu', že jeho závazek vůči inflaci ochabuje, lze považovat za snahu tlumit nadšení trhu a udržet hodnoty aktiv na nižší úrovni." Někteří investoři spekulují, že Fed se v důsledku oslabení ekonomiky ve Spojených státech amerických ještě letos přikloní ke snižování sazeb. Nezdá se však, že by to bylo na seznamu úkolů Federálního rezervního systému. "Nikdo [z představitelů Fedu] nepředpokládal, že by bylo vhodné začít snižovat cílovou sazbu federálních fondů v roce 2023," uvádí se v zápisu. "[Představitelé Fedu] obecně poznamenali, že restriktivní postoj politiky bude třeba zachovat, dokud příchozí údaje neposkytnou jistotu, že inflace trvale klesá ke 2 %, což bude pravděpodobně nějakou dobu trvat." Oblíbený ukazatel inflace Fedu, cenový index výdajů na osobní spotřebu, vzrostl za 12 měsíců do listopadu o 5,5 %. To je poměrně alarmující. Fed vidí značné oslabení ekonomiky v USA Představitelé Fedu nás v posledních několika měsících opakovaně varovali, že jejich zpřísňování poškodí ekonomiku a možná povede i k recesi. Od tohoto sdělení neustoupili ani minulý měsíc. Ekonomika se po mírném poklesu v první polovině roku 2022 ve druhé polovině roku mírně odrazila ode dna, zdůraznili představitelé Fedu. V prosinci se zdálo, že "ekonomická aktivita bude v roce 2023 pravděpodobně růst tempem výrazně nižším, než je její trendové tempo růstu", uvedli v zápisu. "Vzhledem k tomu, že inflace zůstává nepřijatelně vysoká, [představitelé Fedu] očekávali, že bude zapotřebí trvalé období růstu reálného HDP pod trendem, aby se agregátní nabídka a agregátní poptávka dostaly do lepší rovnováhy, a tím se snížily inflační tlaky."