Investiční pohled na akcie společností First Solar a C3.ai

Citi snížila rating této solární společnosti a tvrdí, že akcie by mohly klesnout o více než 10 % kvůli rostoucímu riziku marží Podle Citi růst akcií společnosti First Solar (FSLR) možná konečně dosáhl svého limitu. Analytik Vikram Bagri snížil hodnocení solárních akcií na prodejní z neutrální na základě náročné dlouhodobé růstové trajektorie a obav, že protivítr v podobě zákona o snižování inflace již může být oceněn. "Domníváme se, že dlouhodobý výhled marží a růstu společnosti FSLR bude podroben zvýšené kontrole, protože globální nabídka modulů na bázi Si roste, zatímco náklady klesají," uvedl v poznámce pro klienty zveřejněné v pátek. Akcie před zahájením obchodování ztratily více než 2 %. Akcie získaly přibližně 45 % a navázaly tak na loňský zhruba 72% zisk. Solární společnosti se v roce 2022 dařilo lépe, i když index S&P 500 zažil nejhorší rok od roku 2008, a to kvůli přijetí klimatického zákona nabízejícího řadu daňových úlev na čistou energii. Spolu se snížením ratingu Bagri snížil cílovou cenu firmy na 194 USD z 220 USD za akcii, což odráží téměř 11% pokles oproti pátečnímu závěru. Klíčem ke snížení ratingu je obava, že pokles cen polykrystalického křemíku, který je významným vstupem do solárních panelů, by mohl vyvolat tlak na moduly na bázi křemíku a omezit růst marží. Výraznější pokles by přitáhl pozornost k "terminální hodnotě technologie FSLR". "Celosvětový přebytek nabídky polykřemíku a fotovoltaických modulů by měl vyvolat tlak na pokles cen modulů, což by omezilo schopnost společnosti FSLR uzavírat kontrakty na objemy po roce 2026 za atraktivní ceny," napsal Bagri. "Kromě toho je pravděpodobné, že od roku 2026 bude nabídka domácích modulů v USA převyšovat poptávku." Spolu se snížením ratingu Bagri otevřel 90denní pozitivní sledování katalyzátoru na Enphase Energy před výsledky za první čtvrtletí s odkazem na silný objem nevyřízených objednávek a očekávání solidních výsledků. Rovněž otevřel 30denní pozitivní sledování katalyzátorů u společnosti Sunrun s odkazem na podobné katalyzátory. Obě akcie mají v roce 2023 pokles o 15,6 %, resp. 12 %. Wolfe Research snižuje rating této nadprůměrně výkonné akcie A.I., tvrdí, že akcie by mohly klesnout o 30 %, protože hrozí rizika růstu. Přestože akcie společnosti C3.ai (AI) v letošním roce prudce vzrostly o téměř 80 %, Wolfe Research očekává, že v nadcházejících měsících budou na její akcie doléhat obavy ze zpomalení růstu. Analytik Joshua Tilton snížil rating populární akcie umělé inteligence, která těží z prosazování generativní umělé inteligence, s odkazem na rizika pro dlouhodobá růstová očekávání. "Zůstáváme skeptičtí ohledně schopnosti AI dosáhnout svých cílů pro rok 24 a nejsme ochotni se podepsat pod podstatné zvýšení výnosů z plánovaného přechodu na spotřební model," napsal v nedělní poznámce a zpochybnil cíl vedení opustit rok 2024 s provozní ziskovostí a 30% růstem výnosů. Akcie před zahájením obchodování klesly o více než 4 %. V roce 2023 akcie vzrostly o 79,3 %, protože po debutu ChatGPT na trhu vsadily společnosti napříč odvětvími na revoluci umělé inteligence. Ústředním důvodem Tiltonova snížení ratingu je obava, že přechod společnosti C3.ai na spotřební model bude vyžadovat "téměř dokonalou realizaci a míru přijetí", aby bylo dosaženo cíle managementu v podobě 30% růstu tržeb. Nedávná změna smlouvy se společností Baker Hughes také znamená, že příjmy mimo společnost poskytující služby v oblasti těžby ropy budou muset být "podstatně vyšší, než jaké byly realizovány v letošním roce", uvedl Tilton. Analytik rovněž odhaduje, že k dosažení konsensuální prognózy 20% růstu tržeb v roce 2024 by společnost C3.ai musela zvýšit tržby nesouvisející se společností Baker Hughes o 28,3 %, což by představovalo největší meziroční nárůst v historii. "S vyloučením příjmů souvisejících s BKR nemáme důvěru v upisování vyššího růstu příjmů pro rok 24, protože by to znamenalo skokové zvýšení příjmů nesouvisejících s BKR, přestože růst počtu zákazníků C3.ai v roce 23 výrazně zpomalil, což podle našeho názoru znamená buď delší cykly obnovy, nebo zvýšenou úroveň odchodu stávajících zákazníků," napsal Tilton. Spolu se snížením ratingu stanovil Tilton cílovou cenu akcií na 14 USD a revidoval výhled růstu společnosti na celý rok 2024 na 11 %, což je pod očekáváním konsenzu ve výši 20 %. Cílová cena odráží 30% pokles oproti pátečnímu závěru. Společnost Wolfe Research nedávno zařadila firmu na seznam akcií se zhoršujícími se výnosy, které je vhodné držet na krátko před začátkem reportovací sezóny.