Výroční zasedání společnosti Berkshire Hathaway je tady: Co očekávat od Warrena Buffetta a Charlieho Mungera?

Warren Buffett v sobotu zahájí výroční schůzi akcionářů společnosti Berkshire Hathaway před desítkami tisíc obdivovatelů. Zde je kompletní průvodce touto očekávanou událostí. Každoroční "Woodstock pro kapitalisty" společnosti Berkshire se bude konat v Omaze ve státě Nebraska, což je po dvou virtuálních setkáních během pandemie již druhé osobní setkání. Televizní stanice CNBC a CNBC.com budou exkluzivně informovat o této události od soboty 10 hodin dopoledne středoevropského času. Letošní setkání se koná v mimořádně náročném období pro ekonomiku a trhy. Začátkem tohoto týdne se First Republic stala třetí bankou, která od března zkrachovala, což ještě více posílilo obavy z blížící se recese. Jako vždy budou investoři v nejistých časech hledat lidovou moudrost u 92letého "věštce z Omahy". Kromě toho, že se akcionáři snaží získat Buffettovy obecné pokyny v době zmatků, chtějí také naléhavé otázky týkající se konkrétních akciových podílů a operací společnosti Berkshire, na které chtějí znát odpovědi. Buffett uvedl, že se svým dlouholetým obchodním partnerem Charliem Mungerem, kterému je 99 let, letos pravděpodobně zodpoví asi 60 otázek poté, co si uvědomil, že v roce 2022 odpověděl na příliš málo otázek. "Loni jsem udělal chybu, že jsem věnoval příliš mnoho času několika tématům. V důsledku toho jsme odpověděli na příliš málo otázek. Letos už nebudu chybovat," napsal Buffett v průvodci pro akcionáře. Zde jsou některá z velkých témat, která akcionáři chtějí, aby Buffett řešil: Bankovní výhledJen před několika týdny Buffett během tříhodinového rozhovoru v Japonsku Becky Quickové řekl, že očekává další krachy bank. Řekl, že byly odhaleny některé "hloupé" věci, které banky pravidelně dělají, zejména to, že mají nesoulad mezi aktivy a pasivy. "Nepřekonali jsme krachy bank, ale vkladatelé neměli krizi," řekl předseda představenstva a generální ředitel společnosti Berkshire. "Banky krachují. Ale vkladatelům se nic nestane." Přesto si Buffett ve svém akciovém portfoliu ponechal dvě banky - Bank of America, celkově druhý největší podíl v hodnotě více než 33 miliard dolarů, a Citigroup, jejíž hodnota na konci roku 2022 činila přibližně 2,5 miliardy dolarů. Berkshire již dříve odprodala pozice ve společnostech JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo, M&T Bank a PNC Financial, zatímco výrazně snížila své podíly v Bank of New York Mellon a US Bancorp. "Jak se Berkshire dívá na současnou situaci v bankovnictví, zejména v oblasti regionálního bankovnictví? Změnila krize regionálního bankovnictví pohled společnosti Berkshire na tuto oblast, a pokud ano, jak?" uvedla Catherine Seifertová, analytička společnosti Berkshire ve společnosti CFRA Research. Activision, ParamountKe konci loňského roku vlastnila Berkshire akcie společnosti Activision v hodnotě přibližně 4 miliard USD. Akcie původně koupili dva Buffettovi investiční poručíci, Todd Combs a Ted Weschler, kteří každý spravují asi 15 miliard dolarů. Buffett poté získal další akcie videoherní společnosti v rámci arbitráže při fúzi a vsadil na to, že navrhovaná akvizice společností Microsoft bude dokončena. Koncem dubna se však britský antimonopolní úřad rozhodl zablokovat transakci, která by byla největší v historii videoher. Spolu s nesouhlasem Federální obchodní komise s fúzí to zřejmě zmařilo šance na uskutečnění transakce. Očekává se, že otázka Buffettova podílu ve společnosti Activision bude na výroční schůzi otevřena. Další akcií, která jistě vyvolá otázky, je Paramount Global. Berkshire byla na konci roku 2022 největším institucionálním držitelem této akcie se sázkou 1,5 miliardy dolarů. Akcie Paramount (PARA) se ve čtvrtek propadly o více než 28 % poté, co zisk a tržby v posledním čtvrtletí nedosáhly odhadů analytiků a mateřská společnost CBS snížila čtvrtletní dividendu. Akcie zaznamenaly nejhorší den od sloučení Viacomu a CBS v prosinci 2019. Na otázku ohledně Paramountu v rozhovoru z minulého měsíce Buffett uvedl, že streamování "není pro akcionáře příliš dobrý byznys", přestože vedení zábavního průmyslu vydělává hodně peněz. Očekává se, že akcionáři budou chtít získat více jasných informací o této mediální investici. GeicoAkcionáři Berkshire se také budou chtít dozvědět více o tom, co bude dál s pojišťovnou Geico, která je korunním klenotem pojišťovacího impéria Berkshire a Buffettovým "oblíbeným dítětem". Geico prochází těžkým obdobím a v roce 2022 utrpělo ztrátu z upisování ve výši 1,9 miliardy dolarů před zdaněním. Konkurenční společnost Progressive podle analýzy UBS přebírá podíl na trhu. "Geico v roce 2022 ztratilo podíl na trhu, zatímco jeho nejlepší konkurent, Progressive, získal podíl na trhu. Rozdíl mezi upisovacími maržemi a růstem u společnosti Progressive se navíc nadále zvětšuje," uvedl Brian Meredith, analytik společnosti Berkshire ve společnosti UBS. AkviziceJedna z otázek, která akcionáře vždy zajímá, se zaměřuje na Buffettovu potenciální oblast akvizic. Na začátku roku 2022 koupila Berkshire pojišťovnu Alleghany Corp. za 11,6 miliardy dolarů. Hotovostní zásoba Berkshire činila na konci roku 2022 téměř 130 miliard dolarů. Tento učedník Benjamina Grahama v uplynulém roce zhodnocoval peníze. V prvním čtvrtletí Berkshire podle očekávání koupila za 8,2 miliardy dolarů další 41,4% podíl v řetězci zastávek pro nákladní automobily Pilot Flying J, čímž se její celkový podíl zvýšil na 80 %. Mezitím Berkshire letos nakoupila další akcie společnosti Occidental Petroleum, čímž zvýšila svůj podíl na 23,5 %. "Buffett prokázal značnou disciplínu při nákupech akcií OXY, když je pořizoval … za průměrnou cenu nižší než 60 USD za akcii," uvedl James Shanahan, analytik společnosti Berkshire ve společnosti Edward Jones. Problémy ESGNa výročním shromáždění se bude hlasovat o několika návrzích akcionářů týkajících se ESG, včetně požadavku, aby společnost Berkshire každoročně zveřejňovala hodnocení rizik souvisejících s klimatem a údaje o složení svých zaměstnanců podle pohlaví, rasy a etnického původu. Podobné iniciativy týkající se rozmanitosti a změny klimatu byly již několik let zamítnuty a letos by to mohlo dopadnout stejně. "Vzhledem k tomu, že předseda představenstva a generální ředitel Buffet má 31,5 % hlasů, CFRA neočekává, že tyto návrhy projdou," uvedl Seifert ve své poznámce. "Bez ohledu na výsledek hlasování akcionářů se domníváme, že otázky předložené akcionáři na nadcházející výroční schůzi jsou aktuálními problémy, kterými se společnost Berkshire musí zabývat, protože bubnování na klimatické změny je stále hlasitější."