Akcie společnosti Kokusai Electric při debutu v Tokiu vzrostly o 32 %

Japonský výrobce polovodičových zařízení Kokusai Electric zaznamenal tuto středu silný debut na tokijské burze. Během dnešní obchodní seance se cena akcií vyšplhala až na 2 431 jenů (16,22 USD) za akcii, což představuje nárůst o přibližně 32 % oproti ceně 1 840 jenů za akcii při primární veřejné nabídce (IPO). V rámci IPO změnilo majitele přibližně 58,8 milionu akcií, čímž se získalo odhadem 108 miliard jenů; to následně ocenilo společnost Kokusai Electric na přibližně 424 miliard jenů. Toto IPO je zejména největším vstupem na burzu v Japonsku od vstupu společnosti SoftBank na burzu v hodnotě 2,4 bilionu jenů, ke kterému došlo v prosinci 2018, jak uvedl list Japan Times. Společnost Kokusai Electric vznikla oddělením od Hitachi Kokusai Electric, dceřiné společnosti japonské nadnárodní elektronické společnosti Hitachi. Společnost Kokusai poté v roce 2018 koupila americká soukromá kapitálová společnost KKR za částku 2,2 miliardy dolarů. Navzdory slibnému debutu vyjádřil Mio Kato, zakladatel výzkumné společnosti Lightstream Research, překvapení nad výrazným cenovým skokem. V rozhovoru pro pořad “Street Signs Asia” televize CNBC Kato vyslovil domněnku, že intuitivně rozumnější by se jevil nárůst v řádu 10 %. Katův pohled na výkonnost společnosti Kokusai Electric je komplexní. Připustil, že akcie společnosti jsou při analýze historických údajů “mimořádně levné”, ale naznačil, že Kokusai Electric nemusí mít takovou konkurenční výhodu jako její konkurenti, zejména Tokyo Electron nebo Lasertec, které dominují výklenkům na trhu výroby polovodičů. Za zmínku stojí, že obchodní aktivity společnosti Kokusai Electric jsou převážně zaměřeny na výrobu paměťových čipů, což je odvětví, které je podle Kata “pod tlakem”. Rozvoj technologií, jako je umělá inteligence, rozšířil poptávku po logických čipech, což je výzvou pro paměťové čipy používané především v chytrých telefonech. Kato má dojem, že pokud jde o inovace v oblasti chytrých telefonů, v poslední době se příliš novinek neobjevilo. Uvádí, že pokud by objem prodeje chytrých telefonů zůstal na stejné úrovni nebo se snížil, mohlo by to vyvolat zvýšený tlak na růst objemu pamětí. Navzdory silnému debutu společnosti na trhu Kato naznačuje, že do budoucna nemusí být výkonnost společnosti Kokusai Electric ve srovnání s jejími konkurenty tak úspěšná. Tato prognóza vychází z celkové výkonnosti technologického a polovodičového sektoru, a přestože by společnost Kokusai měla těžit z celkového růstu sektoru, její zisky nemusí odpovídat ziskům kolegů v oboru. Při pohledu do budoucna Kato předpověděl období po IPO s tím, že navzdory počátečnímu nadšení trhu může dojít k tlaku na pokles ceny akcií. Za pozornost stojí zejména pozice americké private equity společnosti KKR, která po IPO stále vlastní přibližně 110 milionů akcií. Ty by mohly být prodány po uplynutí 180denní doby blokace, což by mohlo způsobit nestabilitu ceny. Je zcela zřejmé, že KKR z transakce solidně profitovala, uvedl Kato, a seznámil tak čtenáře s možností, že si tato kapitálová společnost svou pozici nemusí dlouhodobě udržet. Pokud by k takové změně došlo – pravděpodobně během nadcházejících šesti až dvanácti měsíců – mohla by působit jako destabilizující zdroj tlaku na pokles akcií.