Jak ovlivňují klesající nebo rostoucí úrokové sazby akciový trh?

Investoři, kteří nakupují a drží akcie, očekávají vyšší výnosy výměnou za podstoupení vyššího rizika ve srovnání s bezrizikovým aktivem, jako je například americký státní dluhopis (T-bill). Tento nadměrný výnos nad bezrizikovou sazbou se nazývá riziková prémie, která může být ovlivněna vývojem úrokových sazeb. Například při růstu úrokových sazeb rostou i výnosy nově emitovaných pokladničních poukázek. Čím více investoři dostanou zaplaceno za držení bezrizikového aktiva, tím nižší je riziková prémie u rizikového aktiva, například růstové akcie. Zjednodušeně řečeno, když bezrizikové aktivum začne vypadat atraktivněji, rizikové aktivum vypadá ve srovnání s ním méně atraktivně. Při poklesu úrokových sazeb dochází k opačnému scénáři, kdy výnosy pokladničních poukázek klesají a riziková prémie u rizikových aktiv se zvyšuje. Riziková aktiva, jako jsou růstové akcie, se tak jeví jako atraktivnější a jejich ceny rostou. Pojďme se ale nyní na celou tuto problematiku přece jen podívat ještě o něco hlouběji. Jak Federální rezervní systém zvyšuje úrokové sazby? Federální rezervní systém zvyšuje úrokové sazby zvýšením sazby federálních fondů, což je cílová sazba rezerv, kterou banky používají pro jednodenní úvěry. Fed také zvyšuje sazby prodejem dluhopisů na volném trhu. Obě tyto akce snižují nabídku peněz s cílem zpomalit ekonomiku, což může snížit inflaci. Zdroj: Bloomberg Jak Federální rezervní systém snižuje úrokové sazby? Federální rezervní systém snižuje úrokové sazby tím, že snižuje sazbu federálních fondů, což je rezervní úroková sazba, kterou banky používají pro jednodenní úvěry. Fed může také snižovat úrokové sazby nákupem dluhopisů na volném trhu. Obě tyto akce zvyšují nabídku peněz za účelem stimulace hospodářského růstu. Úrokové sazby a inflace Mezi úrokovými sazbami a inflací existuje inverzní vztah. Pokud například Federální rezervní systém zvyšuje sazbu federálních fondů, "utahuje" tím nabídku peněz, což pomáhá kontrolovat inflaci. A když Fed "uvolňuje" nebo "uvolňuje" peněžní zásobu prostřednictvím snižování sazeb, inflace má tendenci růst. Jak rostoucí úrokové sazby ovlivňují ceny dluhopisů Mezi úrokovými sazbami a cenami dluhopisů existuje inverzní vztah. Například když úrokové sazby rostou, výnosy dluhopisů obecně rostou. Protože nižší výnosy současných dluhopisů se v prostředí rostoucích sazeb stávají méně atraktivními, tržní ceny těchto dluhopisů mají tendenci klesat. Zdroj: Unsplash Jak rostoucí úrokové sazby ovlivňují ceny akcií Když se úrokové sazby zvyšují, komerční banky stojí půjčování peněz více peněz a tyto banky mají tendenci přenášet toto zvýšení sazeb na své klienty, kterými mohou být jednotliví spotřebitelé, malé podniky nebo větší společnosti. Tyto vyšší náklady na peníze mají tendenci negativně ovlivňovat ceny kapitálových aktiv, jako jsou akcie a dluhopisy. Základním důvodem, proč může být zvyšování sazeb pro ceny akcií špatné, je skutečnost, že vyšší výpůjční sazby mají tendenci snižovat ziskové marže podniků. Jelikož se jejich zákazníci také potýkají s vyššími výpůjčními náklady, poptávka po zboží a službách se často snižuje, což dále snižuje ziskovost korporací. Jak klesající úrokové sazby ovlivňují ceny dluhopisů Jelikož mezi úrokovými sazbami a cenami dluhopisů existuje inverzní vztah, klesající sazby budou tlačit ceny dluhopisů nahoru. Důvodem je to, že za nižší sazby se platí méně úroků, což činí dluhopisy, které platí vyšší úroky, atraktivnějšími, což tlačí tržní ceny výše. Zdroj: Getty Images Jak klesající úrokové sazby ovlivňují ceny akcií Při poklesu úrokových sazeb klesají výpůjční náklady bank, podniků i spotřebitelů. Nižší výpůjční náklady mají tendenci nejen zvyšovat ziskové marže podniků, ale zvýšení nabídky peněz v ekonomice má také tendenci vytvářet vyšší poptávku po zboží a službách. Kombinace vyšších ziskových marží a vyšší spotřebitelské poptávky je obecně pozitivní pro ceny akcií. Závěr Úrokové sazby ovlivňují akciový trh a širší ekonomiku. Změny úrokových sazeb mohou ovlivnit ceny akcií okamžitě, zatímco vliv na ekonomiku může trvat několik měsíců. Klesající sazby stimulují ekonomiku tím, že snižují náklady na půjčky, zatímco rostoucí sazby mají za cíl zpomalit ekonomiku a kontrolovat inflaci tím, že zvyšují náklady na půjčky.