Jsou akcie SOFI nadhodnocené nebo podhodnocené?

Vzhledem k růstu společnosti SoFi Technologies jsou medvědí argumenty o akciích této fintechové platformy liché. Medvědí argumentace pro SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) byla dlouho založena na obavách souvisejících s oceněním. Při použití tradičních měřítek ocenění se akcie SOFI zdají investorům, kteří si uvědomují hodnotu, drahé. Z jejich pohledu se SoFi jeví spíše jako její "oldschooloví" bankovní konkurenti než jiné, více technologicky zaměřené společnosti v oblasti fintech. Začátkem tohoto měsíce snížil analytik na straně prodeje rating akcií s odkazem na tento druh obav. Toto snížení mělo jen dočasný dopad na výkonnost akcií. Přesto se můžete obávat, že by se trh mohl přiklonit k tomuto medvědímu pohledu. Nicméně i když se na první pohled zdá, že SoFi je bankovní akcií, která se obchoduje jako technologická akcie, další faktory ukazují na to, že si udrží své současné ocenění. Odtud mají akcie dobrou pozici k tomu, aby se vyšplhaly výše, v závislosti na tom, do jaké míry se naplní velkolepá vize generálního ředitele Anthonyho Nota pro tuto společnost. Nejnovější argumenty proti ocenění akcií SOFI Dne 13. července Jeffrey Adelson z Morgan Stanley snížil hodnocení akcií SoFi Technologies na "underweight" (což odpovídá hodnocení "sell"). Jak téhož dne napsal Larry Ramer a jak jsem naznačil výše, analytikův argument byl založen především na ocenění. Podle Adelsona se akcie SOFI "stále více podobají bance", a proto "je třeba je ocenit více jako banku". Vzhledem k tomu, že neobanka ještě nedosáhla ziskovosti, Adelson místo toho, aby se opíral o metriku poměru ceny k zisku, předložil komplexnější medvědí argument založený na ocenění. Podle jeho názoru současné ocenění SoFi (více než dvojnásobek její hmotné účetní hodnoty) implikuje mnohem rychlejší a výraznější skok v ziskovosti této společnosti poskytující digitální finanční služby, než je pravděpodobné. To podle analytika dává akciím riziko poklesu, které značně převyšuje potenciál růstu. Trh si Adelsonovu medvědí tezi opět vzal k srdci jen na krátkou dobu a v posledních obchodních dnech se vrátil k býčímu postoji k akciím. Stále se můžete obávat, že by investoři mohli tomuto názoru ještě začít věřit, nebo že SoFi začne dosahovat neuspokojivého růstu, ale doporučuji zvážit všechny faktory, než učiníte takový závěr. Protiargument zaměřený na růst Není to tak, že by výše zmíněný medvědí případ pro akcie SOFI zcela ignoroval základní růstový příběh této společnosti. Adelson uznává, že SoFi roste. Jen si myslí, že neporoste tak rychle, jak trh v současnosti očekává. Například v oblastech, jako je refinancování studentských půjček. Ukončení moratoria na splácení studentských půjček sice poskytne impuls, ale analytik se domnívá, že zmíněný impuls nebude tak masivní, jak se očekávalo. Domnívat se, že SoFi má z hlediska růstu mnohem omezenější prostor, však může být krátkozraké. Je zajímavé, že generální ředitel SoFi Anthony Noto tvrdil, že jeho banka by se jednoho dne mohla stát jednou z deseti největších amerických finančních firem. Jistě, právě teď to může znít příliš ambiciózně. K 31. březnu 2023 měla SoFi 10 miliard dolarů v úročených vkladech. Banky z první desítky mají stovky miliard, ne-li biliony celkových vkladů. Přesto bych při rychlém růstu vkladové základny a zaměření na "osoby s vysokými příjmy, které nejsou dobře obsluhovány" (jak se vyjádřil Noto) nesnižoval potenciál společnosti SoFi urvat významný podíl na trhu ctihodným, ale strnulým bankám "staré školy". Sečteno a podtrženo: Nechejte si ji na svém seznamu sledovaných akcií Pokud SoFi dokáže udržet dvouciferný růst příjmů a dosáhnout ziskovosti na horní hranici prognóz, je posun k cenám na sever od 10 USD za akcii na dosah. Vzhledem k tomu, že se dnes akcie obchodují za pouhých 10 USD za akcii, připouštím, že to může znít jako minimální růst. Nicméně kromě vyhlídky na ještě vyšší pohyb akcií v delším časovém horizontu, kdy Notova strategie katapultuje SoFi do první bankovní desítky, by se mohla brzy objevit příležitost získat pozici za nižší cenu. Dne 31. července SoFi zveřejní své poslední čtvrtletní výsledky. Akcie jsou na vzestupu od zprávy o studentských půjčkách. Investoři mohou po výsledcích vybírat zisky, což způsobí pokles. Vzhledem k tomu, že její dlouhodobé vyhlídky zůstávají slibné, ponechte si akcie SOFI na seznamu sledovaných jako možný nákup při oslabení.