Evropské akciové futures klesají po slabé asijské seanci a odmítavém postoji Fedu

Po signálech od představitelů Federálního rezervního systému, které naznačily, že se bude ustupovat od sázek na agresivní snižování úrokových sazeb v příštím roce, se futures na evropské akcie propadly a následovaly slabou seanci v Asii. K tomuto vývoji došlo poté, co index MSCI Asia Pacific vykázal nejvýraznější pokles od 5. prosince – až o 1,1 %, v čele se ztrátami v Hongkongu a Tokiu. Futures na americké akcie naopak zaznamenaly mírný růst. Tyto události vznikly v reakci na propad kontraktu Euro Stoxx 50 o 0,4 %. Dolar zůstal z větší části stabilní, zatímco výnosy dvouletých státních dluhopisů klesly o dva bazické body, čímž byly negovány zisky dosažené v pátek. Zisky byly důsledkem prohlášení prezidenta newyorského Fedu Johna Williamse, který se v čele sboru představitelů postavil proti úvahám o snižování výpůjčních nákladů v současné době. Tento nesouhlas představitelů Fedu by mohl potenciálně zhatit “rallye všeho”. Obchodníci si zpočátku předchozí signály z Fedu vykládali jako souhlas s posílením sázek na snížení sazeb v příštím roce, což vedlo k největším týdenním ziskům amerických a asijských akcií za poslední měsíc. Po poslední rétorice Fedu se obchodníci se swapy rozhodli snížit sázky na snížení sazeb v roce 2024 ze šesti na necelých pět, jak vyplývá z údajů agentury Bloomberg. Centrální bankéři napříč USA, Kanadou a Evropou již zahájili svůj boj s obchodníky. Prezident atlantského Fedu Raphael Bostic, který bude mít v příštím roce právo hlasovat o měnové politice, agentuře Reuters řekl, že v roce 2024 se očekávají dvě snížení sazeb – nezačnou však pravděpodobně dříve než ve třetím čtvrtletí. Prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee naopak označil za přehnané uvažovat o snížení sazeb, dokud úředníci nepotvrdí, že inflace trvale klesá směrem ke svému cíli. Podobný názor podpořil i guvernér Bank of Canada Tiff Macklem. Podle Boba Savage, vedoucího oddělení strategie a vhledů do trhů ve společnosti BNY Mellon Capital Markets, je zapotřebí důkazů, které by prokázaly, že odsouvání Fedu vedené Williamsem z newyorského Fedu a Bosticem z atlantského Fedu je nesprávné. Klíčové by mohly být nižší jádrový PCE a slabší revize HDP za 3. čtvrtletí spolu s mírným nárůstem spotřebitelské důvěry. Nadcházející týden bude klíčový pro určení, zda by finanční podmínky ve světě mohly stimulovat větší růst a inflaci, než se původně předpokládalo. Člen Rady guvernérů Evropské centrální banky (ECB) Joachim Nagel v pátek vyjádřil názor, že na úvahy o snížení sazeb je příliš brzy, zatímco jeho kolega Madis Müller tvrdil, že trhy předčasně očekávají uvolnění politiky v první polovině příštího roku. Prezidentka ECB Christine Lagardeová potvrdila, že banka o snížení sazeb vůbec nejednala. Trhy nyní přesouvají pozornost do Japonska, kde tamní centrální banka zahajuje dvoudenní politické zasedání. Spekulace naznačují, že Bank of Japan (BOJ) by mohla brzy uzavřít poslední režim záporných sazeb na světě. Podle průzkumu agentury Bloomberg mezi více než 50 ekonomy je nejpravděpodobnějším termínem změny duben, přičemž přibližně 15 % předpokládá konec záporných sazeb v lednu. Ekonomové Societe General v čele s Wei Yao naznačují, že BOJ nemusí se změnami své politiky spěchat. Známky naznačující ochotu bankovní rady omezit záporné sazby nebo kontrolu výnosové křivky však budou trhy pozorně sledovat. Z dalších zpráv tohoto týdne Reserve Bank of Australia zveřejní zápis ze svého nedávného politického zasedání a Bank Indonesia přijme své poslední letošní politické rozhodnutí. Obchodníci také očekávají vývoj na Blízkém východě, kde Izrael odolává výzvám k příměří v Gaze. O víkendu Chile odmítlo druhý návrh nové ústavy během několika let, čímž zdůraznilo neschopnost politického systému země transformovat společenské požadavky do nového souboru základních zákonů. Tento výsledek se shoduje s nedávnými průzkumy veřejného mínění, které naznačují, že stávající charta z doby diktatury Augusta Pinocheta zůstane nedotčena. Na komoditních trzích mírně vzrostly ceny zlata a ceny ropy se zvýšily a přidaly se tak k ziskům z minulého týdne, kdy hlavní lodní linky pozastavily tranzit přes Rudé moře kvůli sílícím útokům na obchodní lodě. Benjamin Picton, senior makro stratég Rabobank, uvedl, že tento vývoj by mohl mít významné důsledky pro trvanlivost dezinflace zboží, ke které v poslední době dochází. To zase vyvolává pochybnosti o agresivních prognózách snižování úrokových sazeb a zdůrazňuje neefektivitu trhů, které se rychle smršťují v reakci na změny v reakci centrálních bank, ale pomalu rozpoznávají strukturální změny v reálné ekonomice.