Klíčové body

Společnost Nvidia (NVDA) byla z velké části zcela zodpovědná za výkonnost akciového trhu v roce 2023.
Fenomén stojící za poptávkou po umělé inteligenci vyhnal akcie NVDA do nových výšin.
Zvýšená konkurence, potenciální regulační překážky a cena akcií, která je dnes poměrně přemrštěná činí opakování tohoto jevu v roce 2024 nepravděpodobným.

Pojďme si ale celou problematiku nyní rozebrat o něco více do hloubky.

Akcie společnosti Nvidia (NASDAQ:NVDA) byly v roce 2023 pravděpodobně nejdůležitější na trhu. Vzhledem ke své váze v indexech S&P 500 a Nasdaq 100 měla na jejich výkonnost významný vliv. Obě v loňském roce stanovily nová historická maxima.

Akcie společnosti Nvidia si v loňském roce připsaly téměř 240 %. Byla pátou největší a druhou nejvlivnější složkou indexu S&P 500 za společností Tesla (NASDAQ:TSLA).

Byla také čtvrtou největší a nejvlivnější složkou indexu Nasdaq 100, těsně před společností Tesla. Výrobce čipů díky tomu dosáhl ocenění ve výši 1 bilionu USD. Nyní je otázkou, kdy, nikoliv zda, dosáhne hodnoty 2 bilionů dolarů.

Býčí argumenty pro společnost Nvidia

Jako přední polovodičová společnost specializující se na grafické karty a datová centra dodala umělá inteligence společnosti Nvidia energii.

Její budoucí výkonnost v roce 2024 do značné míry závisí na pokračující poptávce po čipech, na schopnosti inovovat, aby si udržela konkurenční výhodu, a na tom, zda má AI na to, aby se stále rozbíhala výš.

Chcete využít této příležitosti?

Existují vynikající argumenty pro to, že poptávka by měla růst. Podniky chtějí do AI, což by mělo společnost Nvidia zaměstnat. A prodeje osobních počítačů by se mohly odrazit ode dna díky možnosti, že letos bude představen počítač s umělou inteligencí. A herní trh, na kterém si Nvidia vylámala zuby, opět vykazuje známky růstu.

Vyšší prodeje konzolí, více prodaných her a větší počet hráčů ukazují na oživení tohoto odvětví. Tržby společnosti Nvidia z her ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostly o 15 % a meziročně o 81 %.

Je toho hodně, co Nvidia dělá dobře. Protože technologie společnosti Arm Holdings (NASDAQ:ARM) je pro ni tak důležitá, investovala Nvidia do IPO společnosti Arm.

Regulační orgány zabránily spojení obou společností kvůli obavám z porušení antimonopolních pravidel, takže tento zadní způsob, jak si zajistit přístup, je dalším nejlepším řešením. Nedávno uvedený superčip Grace Hopper H200 pro umělou inteligenci společnosti Nvidia je založen na architektuře Arm.

Medvědí případ pro společnost Nvidia

Akcie společnosti NVDA již ztělesňují přesvědčení, že vše dopadne ve prospěch výrobce čipů. Akcie jsou oceněny dokonale. Ačkoli se obchoduje pouze za 24násobek zisku v příštím roce, jde také o 27násobek tržeb a 70násobek volného cash flow.

Vzhledem k tomu, že Spojené státy blokují prodej a transfer technologií a čipů do Číny a konkurence jí šlape na paty v oblasti umělé inteligence, může jakýkoli zádrhel způsobit pád akcií NVDA. Tato země představuje 20 % příjmů společnosti Nvidia z datových center, což je jeden z jejích nejdůležitějších segmentů.

Společnost Nvidia se rychle etablovala jako přední výrobce čipů s umělou inteligencí, ale Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) a nedávno i Intel (NASDAQ:INTC) vydaly konkurenční procesory.

H200 vrací Nvidii do vedení, ale činí tak za mnohem vyšší cenu. Zlevňování ze strany konkurentů by mohlo vedení NVDA ohrozit.

Zatímco herní trh se odrazil ode dna, segment osobních počítačů stále klesá. Počítač s umělou inteligencí by mohl pomoci, ale i to může být jen zbožné přání.

Podle analytiků je medián 12měsíční cílové ceny společnosti Nvidia 650 USD, což znamená 35% růst akcií. Přinejmenším jeden analytik předpovídá, že akcie Nvidia dosáhnou 1 100 USD za akcii, což je více než dvojnásobek oproti současné ceně 495 USD za akcii.

Tyto optimistické prognózy vycházejí z předpokladu, že společnost Nvidia bude i nadále dominovat trhu s umělou inteligencí, který by měl v letech 2020 až 2027 růst 40,2% složenou roční mírou růstu.

Otázkou je, jak dlouho je růst AI udržitelný. Právě teď je na raketovém vzestupu, ale to je založeno na tom, že bude nadále přinášet firmám dividendy. Pokud se očekávané úspory a efektivita nedostaví, mohlo by to způsobit pokles poptávky.

Verdikt ohledně akcií NVDA

Ačkoli momentum hovoří ve prospěch společnosti Nvidia, akcie nejsou v roce 2024 jednoznačnou koupí. Bude těžké udržet tempo růstu. Potřebné vyjasnění ohledně Číny není v dohledné době. Konkurence roste a je stále intenzivnější, zejména na straně umělé inteligence. Umělá inteligence by mohla být bublinou, která v roce 2024 splaskne kvůli regulačním, etickým nebo sociálním obavám.

Přesto bychom ani my v tuto chvíli akcie neprodávali. Pro investory, kteří jsou ochotni tolerovat volatilitu a nejistotu na trhu, je výrobce čipů spíše k držení.

Nvidia je skvělá společnost se silnou konkurenční výhodou, ale její akcie se obchodují s výraznou prémií. Vzhledem k nasycenosti jejích hlavních trhů bychom byli nyní opatrný s nákupem většího množství.

Pojďme si ale celou problematiku nyní rozebrat o něco více do hloubky.Akcie společnosti Nvidia byly v roce 2023 pravděpodobně nejdůležitější na trhu. Vzhledem ke své váze v indexech S&P 500 a Nasdaq 100 měla na jejich výkonnost významný vliv. Obě v loňském roce stanovily nová historická maxima.Akcie společnosti Nvidia si v loňském roce připsaly téměř 240 %. Byla pátou největší a druhou nejvlivnější složkou indexu S&P 500 za společností Tesla .Byla také čtvrtou největší a nejvlivnější složkou indexu Nasdaq 100, těsně před společností Tesla. Výrobce čipů díky tomu dosáhl ocenění ve výši 1 bilionu USD. Nyní je otázkou, kdy, nikoliv zda, dosáhne hodnoty 2 bilionů dolarů.Jako přední polovodičová společnost specializující se na grafické karty a datová centra dodala umělá inteligence společnosti Nvidia energii.Její budoucí výkonnost v roce 2024 do značné míry závisí na pokračující poptávce po čipech, na schopnosti inovovat, aby si udržela konkurenční výhodu, a na tom, zda má AI na to, aby se stále rozbíhala výš.Chcete využít této příležitosti?Existují vynikající argumenty pro to, že poptávka by měla růst. Podniky chtějí do AI, což by mělo společnost Nvidia zaměstnat. A prodeje osobních počítačů by se mohly odrazit ode dna díky možnosti, že letos bude představen počítač s umělou inteligencí. A herní trh, na kterém si Nvidia vylámala zuby, opět vykazuje známky růstu.Vyšší prodeje konzolí, více prodaných her a větší počet hráčů ukazují na oživení tohoto odvětví. Tržby společnosti Nvidia z her ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostly o 15 % a meziročně o 81 %.Je toho hodně, co Nvidia dělá dobře. Protože technologie společnosti Arm Holdings je pro ni tak důležitá, investovala Nvidia do IPO společnosti Arm.Regulační orgány zabránily spojení obou společností kvůli obavám z porušení antimonopolních pravidel, takže tento zadní způsob, jak si zajistit přístup, je dalším nejlepším řešením. Nedávno uvedený superčip Grace Hopper H200 pro umělou inteligenci společnosti Nvidia je založen na architektuře Arm.Akcie společnosti NVDA již ztělesňují přesvědčení, že vše dopadne ve prospěch výrobce čipů. Akcie jsou oceněny dokonale. Ačkoli se obchoduje pouze za 24násobek zisku v příštím roce, jde také o 27násobek tržeb a 70násobek volného cash flow.Vzhledem k tomu, že Spojené státy blokují prodej a transfer technologií a čipů do Číny a konkurence jí šlape na paty v oblasti umělé inteligence, může jakýkoli zádrhel způsobit pád akcií NVDA. Tato země představuje 20 % příjmů společnosti Nvidia z datových center, což je jeden z jejích nejdůležitějších segmentů.Společnost Nvidia se rychle etablovala jako přední výrobce čipů s umělou inteligencí, ale Advanced Micro Devices a nedávno i Intel vydaly konkurenční procesory.H200 vrací Nvidii do vedení, ale činí tak za mnohem vyšší cenu. Zlevňování ze strany konkurentů by mohlo vedení NVDA ohrozit.Zatímco herní trh se odrazil ode dna, segment osobních počítačů stále klesá. Počítač s umělou inteligencí by mohl pomoci, ale i to může být jen zbožné přání.Podle analytiků je medián 12měsíční cílové ceny společnosti Nvidia 650 USD, což znamená 35% růst akcií. Přinejmenším jeden analytik předpovídá, že akcie Nvidia dosáhnou 1 100 USD za akcii, což je více než dvojnásobek oproti současné ceně 495 USD za akcii.Tyto optimistické prognózy vycházejí z předpokladu, že společnost Nvidia bude i nadále dominovat trhu s umělou inteligencí, který by měl v letech 2020 až 2027 růst 40,2% složenou roční mírou růstu.Otázkou je, jak dlouho je růst AI udržitelný. Právě teď je na raketovém vzestupu, ale to je založeno na tom, že bude nadále přinášet firmám dividendy. Pokud se očekávané úspory a efektivita nedostaví, mohlo by to způsobit pokles poptávky.Ačkoli momentum hovoří ve prospěch společnosti Nvidia, akcie nejsou v roce 2024 jednoznačnou koupí. Bude těžké udržet tempo růstu. Potřebné vyjasnění ohledně Číny není v dohledné době. Konkurence roste a je stále intenzivnější, zejména na straně umělé inteligence. Umělá inteligence by mohla být bublinou, která v roce 2024 splaskne kvůli regulačním, etickým nebo sociálním obavám.Přesto bychom ani my v tuto chvíli akcie neprodávali. Pro investory, kteří jsou ochotni tolerovat volatilitu a nejistotu na trhu, je výrobce čipů spíše k držení.Nvidia je skvělá společnost se silnou konkurenční výhodou, ale její akcie se obchodují s výraznou prémií. Vzhledem k nasycenosti jejích hlavních trhů bychom byli nyní opatrný s nákupem většího množství.