Čínská centrální banka čelí problémům v boji proti deflaci

Čínská centrální banka, People’s Bank of China (PBOC), čelí problémům v boji proti deflaci, protože úvěry směřují spíše do výrobních odvětví než do spotřeby. To odhaluje strukturální nedostatky v ekonomice a snižuje účinnost nástrojů měnové politiky. PBOC je pod tlakem, aby snížila úrokové sazby, aby čelila klesajícím cenám, které zvyšují výpůjční náklady a brzdí investice, najímání zaměstnanců a spotřebitelské výdaje. Poptávka po úvěrech v Číně však pochází především z výrobního sektoru a infrastruktury, což prohlubuje deflační síly v důsledku problémů s nadbytečnými kapacitami. Analytici zdůrazňují, že je naléhavě nutné, aby vláda urychlila strukturální reformy na podporu spotřeby a řešila tak dlouhodobý politický deficit. Spotřebitelské ceny v Číně v listopadu klesly o 0,5 %, nejrychleji za poslední tři roky, zatímco ceny v továrnách se propadly o 3,0 %, což ukazuje na slabou zahraniční a domácí poptávku ve vztahu k výrobním kapacitám. Trvalejší období poklesu cen může odradit investice soukromého sektoru a spotřebitelské výdaje, což negativně ovlivní zaměstnanost a příjmy. Analytici upozorňují na rekordně nízký poměr mezi peněžní zásobou M1 a M2, což naznačuje slabou důvěru soukromých podniků nebo vedlejší produkt poklesu v oblasti nemovitostí. Je to znepokojující, protože soukromé podniky mají ve srovnání se státními podniky potíže získat výhodné úvěry. PBOC může zavést další opatření na uvolnění měnové politiky včetně snížení sazeb a snížení míry povinných minimálních rezerv. Existuje však riziko zvýšení deflačních tlaků v důsledku soustředění politiky na stranu nabídky namísto řešení pomalé poptávky. Silnější poptávka a hospodářský růst vyžadují kombinaci měnového uvolnění, fiskální podpory a strukturálních reforem.