Poskytovatel zábavních video služeb iQIYI (IQ), často označovaný jako “čínský Netflix”, je již několik let předmětem obchodních spekulací mnoha investorů. Kdysi byl medvědím cílem, zejména v létě 2020, kdy se jeho akcie obchodovaly nad úrovní 19 USD. Tento medvědí výhled byl podpořen dlouhodobým trendem vykazování ztrát společnosti, což bránilo ziskovosti. Nicméně s dnešním obchodováním akcií na úrovni 4,61 USD se zdá, že dochází ke změně trendu. Společnost iQIYI se od 4. čtvrtletí roku 2016 potýká s finančními problémy, přičemž ztráty vykazovala každé čtvrtletí pouze do 3. čtvrtletí roku 2022, přičemž jedinou výjimkou byla dvě čtvrtletí. Mezi výjimky z tohoto trendu patřil jednorázový neopakovatelný přínos ve 4. čtvrtletí 2017 v důsledku zisků souvisejících s IPO. Růst tržeb společnosti se v těchto letech potýkal s výrazným zpožděním, růst tržeb za posledních 12 měsíců (LTM) se propadl z optimistických 111 % ve 4. čtvrtletí 2016 na znepokojivých -6 % ve 3. čtvrtletí 2022. Nicméně odolnost ze strany společnosti iQIYI začala přinášet ovoce v podobě konzistentního růstu tržeb ve čtyřech po sobě jdoucích čtvrtletích. iQIYI LTM růst tržeb činil ve 3. čtvrtletí 2023 kladných 10,3 %. Toto zlepšení je z velké části způsobeno nárůstem počtu členů a pozitivním trendem v oblasti příjmů na jednoho člena. Konkrétně ve 3. čtvrtletí 2023 údaje společnosti iQIYI ukazují 7% nárůst příjmů, čímž se jejich výše dostala na podstatných 1,1 miliardy USD. Tento růst podpořil 6,4% nárůst průměrného denního počtu předplatitelů na 107,5 milionu a 11,8% nárůst průměrného měsíčního příjmu na členství na 15,54 RMB (2,19 USD). Kromě toho příjmy z online reklamních služeb v celkové výši 229,5 milionu USD představovaly 34% meziroční nárůst. Nicméně pokles příjmů z distribuce obsahu o 28 % na 72,1 milionu USD poněkud kompenzoval pozitivní růst. Tento pokles souvisel především s poklesem průměrné jednotkové ceny barterových transakcí, čímž lze vysvětlit minimální nárůst celkových příjmů. Finanční hospodaření společnosti iQIYI se mezitím vyznačovalo nepatrným nárůstem nákladů, které se oproti předchozímu roku zvýšily o 1,5 %. Toto efektivní řízení pomohlo společnosti dostat se z červených čísel, neboť vykázala čistý zisk ve výši 65,2 milionu USD, což znamenalo kladný hospodářský výsledek již čtvrté čtvrtletí v řadě. Tento stabilní vývoj naznačuje, že společnost iQIYI je na cestě k trvalé ziskovosti. Tento pozitivní výsledek hospodaření společnosti iQIYI podnítil přecenění akcií, přičemž akcie se odrazily od svého minima na úrovni 2,00 USD v říjnu 2022, tedy v době, kdy tržby klesaly. Současná tržní cena činí 4,61 USD. Wall Street očekává, že společnost za fiskální rok 2023 vykáže zisk na akcii ve výši 0,40 USD. To projektuje forwardové P/E ve výši 11,60, což je atraktivní ocenění pro streamovacího giganta, který předpokládá další růst zisků. Jako čínská akcie vyvolává iQIYI pozornost kvůli dalším nejistotám spojeným s působením na čínském trhu. Společnost iQIYI má však konkurenční výhodu oproti západním protějškům, kteří se potýkají s přesyceným odvětvím streamingu. Současný násobek akcií společnosti již naznačuje podhodnocení za předpokladu budoucího růstu zisků. Podle nálady na Wall Street má společnost iQIYI v současné době konsenzuální hodnocení “Mírně kupovat”, které je odvozeno od pěti hodnocení “Kupovat” a dvou hodnocení “Držet” přidělených v posledních třech měsících. Průměrná prognóza pro akcie iQIYI znamená 50,8% potenciál růstu na 6,95 USD. Pro ty, kteří hledají nejpřesnější analytický pohled na akcie IQ, nabízí Alicia Yap ze Citi přesvědčivé výsledky s 67% úspěšností a průměrným výnosem 31,33 % za hodnocení. Závěrem lze říci, že nedávné výsledky společnosti iQIYI, vyznačující se konzistentním růstem tržeb a trvalým kladným ziskem, nabízejí slibný posun v jejím statusu investičního cíle. Růst příjmů společnosti z členství a výnosů za členství v kombinaci s efektivním řízením nákladů tvoří ostrý kontrast s pravidelnými ztrátami zaznamenanými v předchozích letech. Zdá se, že současné ocenění akcií nabízí příležitost pro bystré investory, zejména s ohledem na vedoucí postavení společnosti iQIYI na trhu a potenciál dalšího růstu zisků. Akcie nyní obklopuje býčí sentiment, který nahradil dřívější medvědí pohled.