V současném ekonomickém klimatu se akcie s malou tržní kapitalizací potýkají s výraznými problémy a v průběhu roku zaznamenávají problémy. Goldman Sachs se však domnívá, že vyhlídky na zdravější ekonomické zázemí činí tyto akcie atraktivními, zejména vzhledem k jejich relativně nízkému ocenění při obchodování. Navzdory letošní pomalé výkonnosti se tato skupina projevila v posledním čtvrtletí silným návratem a rok 2023 uzavřela se ziskem přesahujícím 15 %. Tento nárůst byl výsledkem rozšiřující se účasti na trhu. Naproti tomu index Russell 2000 od počátku roku sestoupil o 3,9 %, zatímco index S&P 500 stoupl o 1,6 %. Malé společnosti se potýkaly s problémy zejména kvůli očekávání, že úrokové sazby mohou zůstat zvýšené po delší dobu, než investoři původně předpokládali. Analytik Deep Mehta poznamenal, že “výkonnost malých společností oproti větším vrstevníkům se na začátku roku 2024 zastavila, a to navzdory rally z konce roku 2023”, ale očekává, že “zlepšující se ekonomické prostředí a atraktivní relativní ocenění malých společností budou motorem slušných výnosů”. V souvislosti s nedávnou nedostatečnou výkonností společností s malou kapitalizací Mehta upozornil na řadu subjektů s nákupním hodnocením ze světa pokrytí společnosti Goldman Sachs, které vykazují alespoň 5% nárůst příslušných cílových cen. Tyto společnosti vykazovaly silnou tvorbu volných peněžních toků a obchodovaly se s minimálně 5% diskontem ocenění ve srovnání s jejich historickými násobky. Dále jsou tyto společnosti podle Mehty silnými uchazeči o fúze a akvizice a odhady Goldman Sachs se liší minimálně o 2 % nad nebo pod konsensuálními odhady pro 4. čtvrtletí a rok 2024. Goldman Sachs upozornil na některé oblíbené tituly s malou tržní kapitalizací, včetně společností Opera, Bumble, TripAdvisor, Sealed Air Corp, Vertex, Vita Coco Company, Shoals Technologies a Yelp. Společnost Opera Limited (OPRA), výrobce mobilních a webových prohlížečů, slibuje podle Goldman Sachs potenciál pro výraznou expanzi provozní marže při obchodování se slevou. Analytik Eric Sheridan v prosinci stanovil pro akcie Opery doporučení “koupit” s cílovou cenou 16,50 USD. Vzhledem k tomu, že společnost získává podíl na trhu digitální reklamy a zvyšuje růst tržeb díky umělé inteligenci, Sheridan očekává několik let dvouciferného růstu. Jednou z pozoruhodných preferencí Goldman Sachs v oblasti malých firem je společnost Shoals Technologies Group, Inc. (SHLS), která vyrábí solární zařízení. Přestože se akcie společnosti za poslední rok propadly o více než 52 %, pronásledovány širším poklesem akcií solárních společností, Goldman Sachs předpovídá úžasný 95% růst. Goldman předpovídá růst EBIT marže společnosti Shoals ze 17 % v roce 2023 na 30 % do konce roku 2026. Společnost Barclays nedávno zvýšila váhu akcií Shoals Technologies z “underweight” na “equal weight” a vykazuje slibný růstový potenciál. Seznamovací platforma Bumble Inc. (BMBL) je podle Goldman Sachs jednou ze společností, která přináší solidní marže volného peněžního toku. Goldman Sachs očekává růst marží volného peněžního toku společnosti Bumble na 25 % do konce roku 2025, což je příklad 2% nárůstu oproti minulému roku. Navzdory problémům s výkonností v uplynulém roce způsobeným změnou nástupnictví a neuspokojivým prognózám tržeb za 4. čtvrtletí, které naznačují rostoucí konkurenci ze strany jiných seznamovacích aplikací, Goldman Sachs předpokládá potenciální 41% růst akcií společnosti Bumble. Analytici společnosti Wells Fargo vyjadřují pro Bumble srovnatelný optimismus a předpokládají, že ve střednědobém horizontu přibude zhruba 500 000 platících uživatelů ročně, a to především na úkor konkurenčního Tinderu. S cílovou cenou 19 USD a ratingem “overweight”, který byl iniciován 7. prosince, se podle Wells Fargo očekává více než 38% skok akcií Bumble oproti středečnímu závěru. Mezi další preferované akcie společností s malou tržní kapitalizací Goldman Sachs patří Vita Coco, společnost vyrábějící kokosovou vodu, Sealed Air, společnost vyrábějící obaly na potraviny, a Yelp, platforma pro hromadné recenze. Ačkoli tedy v sektoru malých podniků přetrvávají obavy z rostoucích úrokových sazeb, analýza Goldman Sachs naznačuje prostor pro potenciální zisky v mnoha odvětvích této kategorie.