Klíčové body

Trh IPO naznačuje zlepšení, s více společnostmi podávajícími žádosti o vstup na burzu, jako například Viking a Rubrik
Ocenění soukromých technologických společností se zotavuje, což je dobrá zpráva pro nadcházející IPO
I když jsou trhy na nových maximech, nad trhem IPO stále visí strašidlo plíživého zvyšování úrokových sazeb.

O dva měsíce později je trh IPO stále nejistý, ale objevují se určité známky zlepšení.

Za prvé, široký trh je těsně pod novými maximy, což je pro IPO vždy dobré znamení.

Za druhé, v uplynulém týdnu podaly žádost o vstup na burzu tři IPO v hodnotě 100 milionů dolarů, včetně společností Viking (provozovatel výletních lodí) a Rubrik, platformy pro správu dat.

„Nedávné přihlášky byly povzbudivé,“ řekl mi Matt Kennedy ze společnosti Renaissance Capital.

Zatřetí, několik nedávných vysoce postavených IPO je pozitivních. Patří mezi ně rizikovým kapitálem podporovaná společnost Astera Labs, Inc. (ALAB), jeden z prvních příběhů o umělé inteligenci v roce 2024 (vyrábí čipy, které zvyšují efektivitu serverů). 700 milionů dolarů, které vstoupily na burzu v polovině března za 36 dolarů, stouply na 95 dolarů a nyní jsou na 70 dolarech, což je sice daleko od maxim, ale stále o 90 % více.

ALAB

Astera Labs, Inc.

NasdaqGS

$169.17

$11.40

6.31%

Reddit, Inc. (RDDT) vstoupil na burzu o den později za 34 USD a dnes je na 45 USD. To je z pohledu společnosti úspěch, i když se od vstupu na burzu obchoduje na spodní hranici svého rozpětí.

Chcete využít této příležitosti?

RDDT

Reddit, Inc.

NYSE

$249.66

$9.27

3.58%

Greg Martin ze společnosti Rainmaker Securities mi řekl, že nedávné výsledky společností Reddit a Astera Labs: „Byly pěknou injekcí pro trh IPO. Jsou to skvělé údaje s kvalitním výkonem po vstupu na trh (zatím), že na trhu existuje skutečná poptávka po nových emitentech.“

Kalendář se začíná plnit
A konečně – a to je na tom to nejlepší – v příštích dvou týdnech vstoupí na newyorskou burzu nejméně čtyři IPO, každé s hodnotou přesahující 200 milionů dolarů.

Do kalendáře patří UL Solutions (mateřskou společností je Underwriters Laboratories, známá svými službami v oblasti testování, kontroly a certifikace výrobků), která chce tento pátek na NYSE získat téměř 800 milionů dolarů.

Společnost PACS Group, která poskytuje péči v pečovatelských zařízeních, chce tento čtvrtek na newyorské burze získat 400 milionů dolarů. Příští týden chce na burzu vstoupit společnost Ibotta, která se zabývá digitální reklamou, a to v rámci IPO v hodnotě 450 milionů dolarů, a společnost Centuri Holdings, která poskytuje služby v oblasti energetické/energetické infrastruktury, se pokusí získat 250 milionů dolarů.

Když tyto čtyři společnosti spojíme dohromady, získáme 1,9 miliardy dolarů v rámci IPO v příštích dvou týdnech.

Je to málo, nebo hodně? Ve srovnání s posledními třemi lety je to hodně.

Zde je jednoduchý způsob, jak se na IPO dívat. Trh IPO je sezónní, ale v průměru v dobrém roce (před Kovidem) můžeme vidět zhruba 1 miliardu dolarů nebo více týdně v IPO a můžeme očekávat tři až pět IPO, které získají více než 100 milionů dolarů, každý týden.

To se již dlouho nestalo. Navzdory dvojici miliardových transakcí v prvním čtvrtletí (od společností Astera Labs a Kaspi.kz) trh IPO podle Renaissance Capital v prvním čtvrtletí vybral pouze 8 miliard dolarů, což je zhruba polovina toho, co by zdravý trh viděl.

Nyní tu však máme 4 IPO, které chtějí během dvou týdnů získat téměř 2 miliardy dolarů.

To nás zajímá.

Na vstup na burzu čeká spousta společností
Začněme technologickými nadějemi. Z velkých technologických firem podporovaných rizikovým kapitálem již vstoupila na burzu společnost Astera Labs. Společnost Rubrik (kybernetická bezpečnost, software pro zálohování a obnovu podnikových dat) podala žádost 1. dubna a cenu může stanovit koncem tohoto měsíce.

Mezi další společnosti, které mají v nabídce veřejné přihlášky, patří Waystar (software pro fakturaci v nemocnicích a zdravotnictví) a Turo, služba pro sdílení automobilů.

Mnoho společností dává přednost důvěrnému podání, což znamená, že podání ještě není veřejné, protože poskytuje největší flexibilitu a společnosti nemusí veřejnosti příliš brzy odhalovat mnoho informací.

Mezi společnosti, které potvrdily, že podaly důvěrnou žádost, nebo se předpokládá, že tak učinily, patří Ingram Micro (technologické služby/software), Circle (krypto/stablecoin), ServiceTitan (software pro vytápění obytných a komerčních prostor), Del Monte (konzervované ovoce), Panera Bread (řetězec restaurací) a SeatGeek (online trh s letenkami).

Mezi dalšími jmény, která se tam vznášejí a která nepodala žádost, ale jsou na seznamu spekulací, jsou Klarna (buy-now-pay-later), Databricks (datový software), Epic Games (videohry), Rokt (e-commerce/objednávky a slevy na míru), Chobani (jogurty a káva), Liquid Death (voda) a Zipline (dodavatelský řetězec/dronové dodávky).

Na seznamu zvěstí je také Stripe (fintech), která však v únoru učinila nabídku k odkupu, jež umožnila zaměstnancům vyplatit peníze, což pravděpodobně snížilo tlak na vstup společnosti na burzu.

Jak již bylo zmíněno, společnost Viking minulý týden podala prvotní žádost o vstup. Podle odhadu časopisu Barron’s by její tržní hodnota mohla činit 10 miliard dolarů nebo více. Ta by mohla vstoupit na burzu začátkem května.

Ocenění je stále problémem
Hlavním problémem loňského roku, zejména pro technologicky zaměřené firmy podporované rizikovým kapitálem, bylo klesající ocenění. Index Forge Private Market Index, který sleduje výkonnost 75 aktivně obchodovaných soukromých společností, se v roce 2022 propadl o 44,3 % a v roce 2023 o dalších 20,2 %.

Nyní je však na nejvyšší úrovni od poloviny října a za celý rok vzrostl o 3,7 %.

„S tím, jak IPO začínají nabírat na síle, se kupci vracejí na soukromý trh,“ řekl mi Howe Ng, vedoucí analytických a investičních řešení ve společnosti Forge. „Obnovené nadšení je příčinou některých nedávných nárůstů ocenění soukromých technologických akcií.“

I když jsou trhy na nových maximech, nad trhem IPO stále visí strašidlo plíživého zvyšování úrokových sazeb.

„Trochu se obávám, že trh počítá s větším snížením sazeb, než jakého se pravděpodobně dočkáme, a pokud se tento sentiment změní s nadcházejícími údaji o inflaci, komentáři Fedu atd., stále se obávám, že by na trh IPO mohla být opět hozena mokrá deka,“ řekl mi Martin ze společnosti Rainmaker.

Většina pozorovatelů IPO se však raději dívá na věc z té lepší stránky.

„Úrokové sazby jsou jasnější, i když inflace je lepčí, než se očekávalo; obecně se však očekává, že sazby budou klouzat dolů,“ řekl mi Santosh Rao z Manhattan Venture Partners.

O dva měsíce později je trh IPO stále nejistý, ale objevují se určité známky zlepšení.Za prvé, široký trh je těsně pod novými maximy, což je pro IPO vždy dobré znamení.Za druhé, v uplynulém týdnu podaly žádost o vstup na burzu tři IPO v hodnotě 100 milionů dolarů, včetně společností Viking a Rubrik, platformy pro správu dat.„Nedávné přihlášky byly povzbudivé,“ řekl mi Matt Kennedy ze společnosti Renaissance Capital.Zatřetí, několik nedávných vysoce postavených IPO je pozitivních. Patří mezi ně rizikovým kapitálem podporovaná společnost Astera Labs, Inc. , jeden z prvních příběhů o umělé inteligenci v roce 2024 . 700 milionů dolarů, které vstoupily na burzu v polovině března za 36 dolarů, stouply na 95 dolarů a nyní jsou na 70 dolarech, což je sice daleko od maxim, ale stále o 90 % více. Reddit, Inc. vstoupil na burzu o den později za 34 USD a dnes je na 45 USD. To je z pohledu společnosti úspěch, i když se od vstupu na burzu obchoduje na spodní hranici svého rozpětí.Chcete využít této příležitosti? Greg Martin ze společnosti Rainmaker Securities mi řekl, že nedávné výsledky společností Reddit a Astera Labs: „Byly pěknou injekcí pro trh IPO. Jsou to skvělé údaje s kvalitním výkonem po vstupu na trh , že na trhu existuje skutečná poptávka po nových emitentech.“Kalendář se začíná plnitA konečně – a to je na tom to nejlepší – v příštích dvou týdnech vstoupí na newyorskou burzu nejméně čtyři IPO, každé s hodnotou přesahující 200 milionů dolarů.Do kalendáře patří UL Solutions , která chce tento pátek na NYSE získat téměř 800 milionů dolarů.Společnost PACS Group, která poskytuje péči v pečovatelských zařízeních, chce tento čtvrtek na newyorské burze získat 400 milionů dolarů. Příští týden chce na burzu vstoupit společnost Ibotta, která se zabývá digitální reklamou, a to v rámci IPO v hodnotě 450 milionů dolarů, a společnost Centuri Holdings, která poskytuje služby v oblasti energetické/energetické infrastruktury, se pokusí získat 250 milionů dolarů.Když tyto čtyři společnosti spojíme dohromady, získáme 1,9 miliardy dolarů v rámci IPO v příštích dvou týdnech.Je to málo, nebo hodně? Ve srovnání s posledními třemi lety je to hodně.Zde je jednoduchý způsob, jak se na IPO dívat. Trh IPO je sezónní, ale v průměru v dobrém roce můžeme vidět zhruba 1 miliardu dolarů nebo více týdně v IPO a můžeme očekávat tři až pět IPO, které získají více než 100 milionů dolarů, každý týden.To se již dlouho nestalo. Navzdory dvojici miliardových transakcí v prvním čtvrtletí trh IPO podle Renaissance Capital v prvním čtvrtletí vybral pouze 8 miliard dolarů, což je zhruba polovina toho, co by zdravý trh viděl.Nyní tu však máme 4 IPO, které chtějí během dvou týdnů získat téměř 2 miliardy dolarů.To nás zajímá.Na vstup na burzu čeká spousta společnostíZačněme technologickými nadějemi. Z velkých technologických firem podporovaných rizikovým kapitálem již vstoupila na burzu společnost Astera Labs. Společnost Rubrik podala žádost 1. dubna a cenu může stanovit koncem tohoto měsíce.Mezi další společnosti, které mají v nabídce veřejné přihlášky, patří Waystar a Turo, služba pro sdílení automobilů.Mnoho společností dává přednost důvěrnému podání, což znamená, že podání ještě není veřejné, protože poskytuje největší flexibilitu a společnosti nemusí veřejnosti příliš brzy odhalovat mnoho informací.Mezi společnosti, které potvrdily, že podaly důvěrnou žádost, nebo se předpokládá, že tak učinily, patří Ingram Micro , Circle , ServiceTitan , Del Monte , Panera Bread a SeatGeek .Mezi dalšími jmény, která se tam vznášejí a která nepodala žádost, ale jsou na seznamu spekulací, jsou Klarna , Databricks , Epic Games , Rokt , Chobani , Liquid Death a Zipline .Na seznamu zvěstí je také Stripe , která však v únoru učinila nabídku k odkupu, jež umožnila zaměstnancům vyplatit peníze, což pravděpodobně snížilo tlak na vstup společnosti na burzu.Jak již bylo zmíněno, společnost Viking minulý týden podala prvotní žádost o vstup. Podle odhadu časopisu Barron’s by její tržní hodnota mohla činit 10 miliard dolarů nebo více. Ta by mohla vstoupit na burzu začátkem května.Ocenění je stále problémemHlavním problémem loňského roku, zejména pro technologicky zaměřené firmy podporované rizikovým kapitálem, bylo klesající ocenění. Index Forge Private Market Index, který sleduje výkonnost 75 aktivně obchodovaných soukromých společností, se v roce 2022 propadl o 44,3 % a v roce 2023 o dalších 20,2 %.Nyní je však na nejvyšší úrovni od poloviny října a za celý rok vzrostl o 3,7 %.„S tím, jak IPO začínají nabírat na síle, se kupci vracejí na soukromý trh,“ řekl mi Howe Ng, vedoucí analytických a investičních řešení ve společnosti Forge. „Obnovené nadšení je příčinou některých nedávných nárůstů ocenění soukromých technologických akcií.“I když jsou trhy na nových maximech, nad trhem IPO stále visí strašidlo plíživého zvyšování úrokových sazeb.„Trochu se obávám, že trh počítá s větším snížením sazeb, než jakého se pravděpodobně dočkáme, a pokud se tento sentiment změní s nadcházejícími údaji o inflaci, komentáři Fedu atd., stále se obávám, že by na trh IPO mohla být opět hozena mokrá deka,“ řekl mi Martin ze společnosti Rainmaker.Většina pozorovatelů IPO se však raději dívá na věc z té lepší stránky.„Úrokové sazby jsou jasnější, i když inflace je lepčí, než se očekávalo; obecně se však očekává, že sazby budou klouzat dolů,“ řekl mi Santosh Rao z Manhattan Venture Partners.