Analytici Barclays se domnívají, že program kvantitativního zpřísňování
Barclays poznamenala, že Fed v roce 2019 pokračoval v QT příliš dlouho a neměl dobrou představu o bankami preferovaných úrovních likvidity. Tentokrát je centrální banka opatrnější, pozorně sleduje podmínky financování a omezuje QT, přičemž udržuje rezervy nad 3,4 bilionu USD. Kromě toho byl zaveden centrální clearing a stálá repo facilita na ochranu před šoky ve financování.
Barclays upozorňuje na několik ukazatelů, které byly zvýšené během napětí na trhu v letech 2018-19, jako jsou hedgeové fondy s velkými dlouhými pozicemi v Treasury financovanými zajištěnými půjčkami a rozvahy dealerů přeplněné rekordně vysokými držbami Treasury.
Celkově se Barclays domnívá, že připravenost a proaktivní opatření Fedu povedou k hladkému ukončení QT s malým dopadem na trh federálních fondů nebo repo obchodů. Mezi faktory, které přispívají k jejich důvěře, patří zvýšená pozornost Fedu k tržním podmínkám mimo trh fed funds a rozšíření sponzorovaných repo operací a centrálního clearingu, které zvýšily bilanční kapacitu dealerů prostřednictvím nettingu.
