Akcie a dluhopisy ztratily v předvečer zveřejnění údajů o zaměstnanosti v USA, které pomohou utvořit výhled pro další kroky Federálního rezervního systému. Akcie klesly ze svých historických maxim, protože obchodníci před těmito údaji upustili od velkých sázek. Průzkum společnosti 22V Research ukázal, že neexistuje shoda ohledně reakce trhu - 36 % dotázaných investorů sází na „risk-off“ pohyb, 33 % říká „risk-on“ a 31 % „zanedbatelný/smíšený“. Státní dluhopisy kolísaly. Euro vzrostlo, protože Evropská centrální banka po snížení sazeb zvýšila své prognózy inflace. V období před čtením údajů o mzdách v USA se Wall Street probírala množstvím údajů. Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti překonal odhady, náklady na pracovní sílu v USA vzrostly méně, než se původně uvádělo, a schodek obchodní bilance se zvýšil. Očekává se, že páteční zpráva ukáže, že USA v květnu vytvořily 185 000 pracovních míst, zatímco míra nezaměstnanosti zůstala na stejné úrovni. „Zpomalení trhu práce, a dokonce i zvýšení nezaměstnanosti, by mělo být vítané do té míry, že zmírní určitý tlak na růst inflace,“ uvedl Chris Zaccarelli ze společnosti Independent Advisor Alliance. „Jsme si však vědomi toho, že přílišná slabost trhu práce a ekonomiky by se nakonec mohla ukázat jako ještě větší hrozba pro trhy než inflace.“ Index S&P 500 klesl poté, co v roce 2024 zaznamenal svůj 25. rekord. Zdroj: Bloomberg Podle osob obeznámených s touto záležitostí zahajují Spojené státy antimonopolní vyšetřování společností Microsoft Corp. a Nvidia Corp. kvůli jejich dominantnímu postavení v oblasti umělé inteligence. Společnost GameStop Corp. vyskočila poté, co Keith Gill, známý jako „Roaring Kitty“, naplánoval na 7. června ve 12 hodin v New Yorku živý stream na YouTube. Americké desetileté výnosy vzrostly o jeden bazický bod na 4,28 %. Swapové trhy pokračovaly v tužce na začátek snižování ratingu Fedu v listopadu s velkou pravděpodobností dalšího snížení v prosinci. „Investoři balancují mezi rostoucími důkazy o zpomalování ekonomiky a důsledky pro snižování sazeb,“ uvedl Ed Clissold ze společnosti Ned Davis Research. „Mírný, ale pozitivní růst by byl pro akcie tím nejlepším scénářem.“ Na jedné straně ochlazení ekonomiky signalizuje potenciální snížení úrokových sazeb, což může být pro akcie příznivé. Záleží však také na důvodu snížení sazeb. "Pokud je to z důvodu zpomalení inflace, může to být pro akcie býčí. Pokud však Federální rezervní systém sníží sazby kvůli zpomalení růstu, není to pro zisky podniků dobrá zpráva,“ řekl Matt Maley, hlavní tržní stratég společnosti Miller Tabak + Co. Zatímco akcie zůstávají blízko rekordních úrovní, křehkost akcií - neboli velikost denního pohybu ceny akcií společnosti v poměru k realizované volatilitě za posledních 21 dní - se podle stratégů Bank of America Corp. blíží u 50 největších akcií indexu S&P 500 třicetiletému extrému. „Dosud byly tyto šoky křehkosti idiosynkratické,“ napsali analytici BofA. „Existuje však riziko korelovaného šoku mezi těmito společnostmi, které ovládají tak velkou část amerických i globálních akciových indexů.“ Podle společnosti Citigroup Inc. zabývající se správou majetku má síla akciového trhu v první polovině roku 2024 šanci pokračovat i ve zbývajících měsících roku - a rozšířit se i do klidnějších zákoutí trhu. Proto skupina předpovídá, že index S&P 500 Equal Weight - který dává rovnoměrný podíl každé složce - může brzy překonat benchmark S&P 500 vážený tržní hodnotou. Zatímco americké technologické giganty v poslední době téměř samy poháněly trh, očekává se, že pokračující ekonomická síla a růst zisků jiných společností než Big Tech rozšíří výnosy z akcií po zbytek letošního roku. V historickém kroku, kdy ECB snížila výpůjční náklady dříve než Fed, představitelé v čele s prezidentkou Christine Lagardeovou uvedli, že ačkoli se výhled inflace „výrazně zlepšil“, budou „udržovat dostatečně restriktivní úrokové sazby tak dlouho, jak to bude nutné“. „ECB uvolnila, ale aby získala hlasy, musela souhlasit se zvýšením inflačních očekávání,“ uvedl Andrew Brenner ze společnosti NatAlliance Securities. "Takže tomu říkáme jestřábí uvolnění. A americké státní dluhopisy jsou opět v červených číslech. To nic nemění na našem názoru vybírat zisky před zítřejším číslem o zaměstnanosti." Zdroj: Getty images Investoři sice stále sázejí na to, že ECB letos opět sníží sazby, načasování tohoto snížení je však opět zpochybňováno. Obchodníci přešli od sázek na další dva letošní kroky k upřednostňování pouze jednoho. Za nejpravděpodobnější výsledek je považováno snížení sazeb v září, ale důvěra v tuto možnost se snížila. Pro Marka Walla z Deutsche Bank AG byl bezprostřední tón rozhodnutí ECB ve znamení „jestřábího snížení“. „Není to centrální banka, která by spěchala s uvolněním politiky,“ poznamenal. Obchodníci s dluhopisy v uplynulém týdnu vystupňovali sázky na snížení sazeb, povzbuzeni řadou ekonomických údajů z USA, které byly mírnější, než se předpokládalo, rozhodnutím Bank of Canada uvolnit měnovou politiku a očekáváním, že další na řadě bude ECB.