Evropské společnosti čelí výrazným změnám ve svém přístupu ke kapitálovým trhům, což se projevuje rostoucím trendem přesunu jejich primárních kotací na americké burzy, zejména na Newyorskou burzu cenných papírů (NYSE). Tento fenomén, který zahrnuje některé z největších evropských podniků, signalizuje hlubší ekonomické a strategické posuny v globálním obchodním prostředí. Migrace klíčových evropských společností na americké burzy Mezi předními společnostmi, které opustily své domovské evropské burzy a přesunuly se na NYSE, je německá chemická společnost Linde, irský gigant v oblasti hazardních her Flutter Entertainment, britská instalatérská firma Ferguson, irský výrobce stavebních materiálů CRH a italská strojírenská firma CNH Industrial. Tyto společnosti se rozhodly pro tento zásadní krok od začátku roku 2023, což odráží jejich touhu využít výhod, které americké kapitálové trhy nabízejí. Další významné evropské společnosti, jako jsou ropní giganti Shell a TotalEnergies, farmaceutická společnost Indivior a technologická firma Ocado, rovněž zvažují podobný přesun. Tyto společnosti v zásadě projevily zájem nahradit své evropské kotace americkými, což naznačuje, že tento trend bude pravděpodobně pokračovat i v následujících letech. Zdroj: Getty Images Důvody a motivace za přesunem Jedním z hlavních důvodů, proč se evropské společnosti přesouvají na americké burzy, je rostoucí vliv pasivních investičních nástrojů, jako jsou burzovně obchodované fondy (ETF) a indexové fondy. Tyto nástroje se staly dominantními hráči na amerických trzích, protože umožňují investorům replikovat výkonnost určitého indexu a minimalizovat rizika. Pasivní investice tvoří podstatně vyšší podíl na americkém trhu než v Evropě, což činí americké burzy atraktivnějšími pro společnosti, které chtějí zvýšit svou hodnotu na trhu. V USA se míra vlastnictví společností pasivními investory pohybuje mezi 25 % až 45 %, zatímco v Evropě je to pouze 18 % až 25 %. Tento rozdíl je jedním z klíčových faktorů, které přitahují evropské společnosti k americkým burzám. Společnosti, které již přesun na NYSE provedly, jako Linde nebo Flutter, zaznamenaly výrazné zvýšení pasivního i aktivního vlastnictví svých akcií, což přispělo k zúžení rozdílu v ocenění mezi nimi a jejich americkými konkurenty. Finanční výhody a zlepšení ocenění Podle analytiků JPMorgan přesun na americké burzy vedl k výraznému zlepšení finančních ukazatelů společností, které tento krok učinily. Například 12měsíční forwardové poměry ceny k zisku pro společnosti CRH, Ferguson a Linde ukázaly zlepšení o 13 %, 23 % a 11 % poté, co se tyto společnosti přesunuly na NYSE. Tyto údaje potvrzují, že přesun na americké trhy může přinést výrazné zlepšení finanční výkonnosti a ocenění evropských společností. Další faktory, které přispívají k atraktivitě amerických trhů, zahrnují lepší dostupnost pasivního investičního kapitálu a vyšší úroveň likvidity. V Severní Americe je spravováno přibližně 9 bilionů dolarů v ETF, což je mnohem více než 2 biliony dolarů spravovaných v Evropě, na Středním východě a v Africe. Tato skutečnost znamená, že téměř 55 % spravovaných aktiv v Severní Americe vlastní pasivní investoři, zatímco v Evropě je to pouze 40 %. Tento rozdíl v dostupnosti kapitálu přitahuje evropské společnosti, které hledají lepší podmínky pro růst a zhodnocení svého podnikání. Dlouhodobé důsledky pro evropské trhy Trend přesunu evropských společností na americké burzy naznačuje širší strukturální změny v globálním kapitálovém trhu. Tento posun může mít dlouhodobé důsledky pro evropské trhy, které by mohly čelit odlivu významných společností a kapitálu. Evropské burzy by se tak mohly stát méně atraktivními pro investory, což by mohlo ovlivnit jejich schopnost přilákat nové společnosti k primárním kotacím. Zdroj: Getty Images Na druhou stranu, pro společnosti, které se rozhodnou přesunout na americké burzy, tento krok představuje příležitost ke zvýšení jejich hodnoty, zlepšení likvidity a přístupu k širšímu okruhu investorů. Americké trhy nabízejí nejen lepší podmínky pro růst, ale také vyšší úroveň stability a regulace, což může být pro některé společnosti klíčové při rozhodování o přesunu. Závěr Rostoucí počet evropských společností, které opouštějí své domovské burzy a přesouvají se na americké trhy, odráží hlubší změny v globálním obchodním prostředí. Tento trend je poháněn především rostoucím vlivem pasivních investičních nástrojů, zlepšením finančních ukazatelů a vyšší dostupností kapitálu v USA. Jak se zdá, tento trend bude pokračovat i v budoucnu, což by mohlo mít dlouhodobé důsledky pro evropské kapitálové trhy a jejich schopnost konkurovat americkým burzám.