Prezident Donald Trump nedávno oznámil, že jeho administrativa zavede reciproční cla. Toto rozhodnutí spolu s dalšími faktory ovlivňuje americkou ekonomiku, přičemž klíčovou roli hraje situace na trhu práce a vývoj inflace. Podle zprávy Úřadu pro statistiku práce (BLS) v lednu přibylo 143 000 nových pracovních míst a míra nezaměstnanosti dosáhla 4,0 %. Růst zaměstnanosti zpomalil, ale stále je dostatečně stabilní na to, aby poskytl Federálnímu rezervnímu systému (Fed) prostor pro udržení stabilních úrokových sazeb. Počet pracovních míst mimo zemědělský sektor v USA vykazuje i přes zpomalení solidní růst. Vládní revize za rok 2024 ukázaly, že průměrný měsíční přírůstek činil 166 000 míst, což je nižší než původní odhad 186 000. Mzdy se v lednu zvýšily o 0,5 % oproti prosinci a meziročně vzrostly o 4,1 %. Hodinový pracovní fond se však snížil na nejnižší úroveň od pandemie, což souvisí s nepříznivým počasím, které postihlo velké části USA. Míra nezaměstnanosti dosáhla 4,0 %, a to navzdory tomu, že byla ovlivněna úpravami počtu obyvatel podle odhadů Úřadu pro sčítání lidu. Podle zprávy BLS přispěl ke zlepšení situace zejména růst pracovních míst v sektoru zdravotnictví, maloobchodu a státní správě, zatímco těžební průmysl a výroba automobilů zaznamenaly pokles. Inflační očekávání a reakce trhu Kromě údajů o zaměstnanosti přinesla Michiganská univerzita data, která ukazují, že spotřebitelé očekávají v příštím roce výrazné zvýšení cen. Krátkodobá inflační očekávání ovlivnila spotřebitelský sentiment, který klesl na sedmiměsíční minimum. Zprávy o plánovaných reciprocitních clech přispěly ke zvýšené nervozitě na trzích, což vedlo ke ztrátám u akciových indexů S&P 500, Dow Jones a Nasdaq Composite. Americký dolar naopak posílil. Ekonomové upozorňují, že Trumpova cla mohou zvýšit inflaci a zhoršit dostupnost některých produktů na trhu. Tato politika má sice podporu některých průmyslových odvětví, jako je Koalice za prosperující Ameriku, která tvrdí, že cla podpoří domácí výrobu, ale kritici varují před možnými negativními dopady na dodavatelské řetězce a mezinárodní obchod. Zpráva BLS rovněž přinesla roční aktualizaci údajů o zaměstnanosti, která ukázala, že růst počtu pracovních míst byl za období do března 2024 nižší, než se původně uvádělo. Celková revize snížila odhady o 589 000 míst, což je méně než předběžně odhadovaných 818 000. BLS využívá k těmto revizím údaje z daňového systému pojištění v nezaměstnanosti a bere v úvahu také otevírání a zavírání podniků. Stephen Stanley, hlavní ekonom společnosti Santander US Capital Markets LLC, uvedl, že tato data naznačují stabilní trh práce, který Fedu dává důvod k opatrnosti při případném dalším snižování sazeb. Fed loni snížil úrokové sazby o jeden procentní bod a aktuální podmínky na trhu práce nepodporují rychlé rozhodnutí o dalších změnách. Další faktory ovlivňující zaměstnanost Americký trh práce je stále ovlivňován faktory, jako je imigrace, která zůstává klíčovým zdrojem růstu zaměstnanosti. Podle nových odhadů se zvýšil počet zaměstnaných osob narozených v zahraničí. Míra participace na trhu práce činila v lednu 62,6 % a u pracovníků ve věku 25–54 let dosáhla 83,5 %. Další nejistotu přináší plánované změny ve federální administrativě, které zahrnují redukci počtu státních zaměstnanců a možnost omezení imigrace. Tyto kroky by mohly snížit dostupnost pracovních sil v určitých odvětvích a zvýšit tlak na zaměstnavatele. Budoucí výhled Trumpova administrativa se připravuje na další kroky v rámci obchodní politiky, přičemž klíčovým bodem jsou reciproční cla. Lori Chavezová-DeRemerová, nominovaná na post šéfa ministerstva práce, bude příští týden čelit slyšení v senátním výboru. Její schválení by mohlo ovlivnit směrnice BLS a další politiku zaměstnanosti v USA. Analytici z Bloomberg Economics předpokládají, že Fed by mohl letos snížit sazby o 75 bazických bodů, pokud by se situace na trhu zhoršila. Zároveň však upozorňují na to, že aktuální údaje o zaměstnanosti spíše podporují stabilní výhled. Americká ekonomika se i přes zpomalující růst zaměstnanosti udržuje v relativně dobré kondici. Očekávané změny v obchodní politice a pohyby na trzích však přidávají nové faktory, které bude nutné pečlivě sledovat.