Výrobce léčiv Bristol Myers Squibb v uplynulých šesti měsících vynikal mezi svými velkými farmaceutickými kolegy a dosáhl více než 20% růstu ceny akcií, zatímco většina skupiny zůstala na stejné úrovni nebo klesla. Finanční výsledky, které společnost Bristol Myers Squibb oznámila na začátku čtvrtka, se zdají potvrzovat tuto nedávnou výkonnost, ale mohou vyvolat otázky ohledně příštího roku. Výsledky za čtvrté čtvrtletí výrazně překonaly konsenzuální předpověď Wall Street, zatímco výhled vedení na celý fiskální rok 2025 zaostal za očekáváním. „Je to skutečně příběh dvou trendů,“ řekl generální ředitel společnosti Bristol Chris Boerner v rozhovoru pro Barron's, když vysvětloval výhled na rok 2025. „Náš výhled odráží krátkodobý dopad generik na více produktů, ale zároveň máme dobrou dynamiku v růstovém portfoliu.“ Akcie společnosti Bristol ve čtvrtek brzy ráno klesly o 4,9 %. Bristol-Myers Squibb Company (BMY) Po neutěšeném roce 2023, v němž akcie Bristolu klesly o téměř 30 %, a po těžkém začátku roku 2024 jsou akcie od začátku července na vzestupu. Tržby za čtvrté čtvrtletí dosáhly 12,3 miliardy USD, což je lepší výsledek, než byl konsensuální odhad analytiků sledovaných společností FactSet ve výši 11,6 miliardy USD. Zisk za čtvrtletí bez použití metodiky GAAP činil 1,67 dolaru na akcii, což překonalo konsenzuální odhad 1,46 dolaru. Nový výhled však nebyl tak dobrý, jak se očekávalo. Společnost Bristol uvedla, že v roce 2025 očekává tržby ve výši přibližně 45,5 miliardy USD, což je pod konsensuálním odhadem společnosti FactSet ve výši 46,3 miliardy USD. V roce 2025 očekává zisk bez použití metodiky GAAP ve výši 6,55 až 6,85 USD na akcii, zatímco konsenzus hovoří o 6,91 USD. David Elkins, finanční ředitel společnosti, pro Barron's uvedl, že analytici podceňují dopad generické konkurence, které čelí řada starších produktů společnosti. Elkins uvedl, že společnost Bristol očekává, že prodeje její léčby mnohočetného myelomu Revlimid, která má v USA od roku 2022 několik generických konkurentů, klesnou z 5,8 miliardy USD v roce 2024 na 2 až 2,5 miliardy USD v roce 2025. „Jedná se o větší pokles Revlimidu, než jaký jsme zaznamenali dříve,“ řekl Boerner. „Jakmile se dostaneme do letošního roku, uvidíte, jak předpokládáme, větší tlak plátců na používání generik.“ Elkins rovněž uvedl, že silnější dolar rovněž ovlivňuje výhled na rok 2025. Ve čtvrteční tiskové zprávě společnost Bristol uvedla, že v roce 2025 očekává pokles tržeb ze svých starších léků přibližně o 18 % až 20 % v důsledku vlivu generik. Velká část nadšení investorů kolem společnosti Bristol se v posledních měsících soustředila na Cobenfy, lék na schizofrenii, který Úřad pro kontrolu potravin a léčiv schválil koncem září. Na začátku listopadu neúspěch studie potenciálního konkurenta od společnosti AbbVie způsobil, že akcie společnosti Bristol vzrostly během jediného dne o téměř 11 %. Ve čtvrtém čtvrtletí, kdy byl Cobenfy poprvé uveden na trh, dosáhl prodej 10 milionů dolarů, což překonalo konsenzuální odhad 4 milionů dolarů. Tento výkon je sice mírný, ale je dobrým znamením pro lék, který analytici stále více považují za hlavní produkt společnosti Bristol. Podle současných konsensuálních odhadů agentury FactSet dosáhnou tržby za Cobenfy do roku 2029 2,5 miliardy dolarů. Analytik společnosti Leerink Partners David Risinger v listopadu napsal, že očekává, že v roce 2030 budou prodeje tohoto léku činit 5,7 miliardy dolarů. Risinger rovněž napsal, že maximální prodeje Cobenfy by mohly přesáhnout 10 miliard dolarů, pokud úřad FDA schválí lék v nových indikacích. „Uvedení přípravku Cobenfy na trh je skvěle nastartováno,“ uvedl v rozhovoru pro Barron's Aadam Lenkowsky, ředitel pro komercializaci společnosti Bristol. Uvedl, že přístup k léku pro zdravotnické a lékařské pojištění probíhá rychleji, než se předpokládalo. Boerner uvedl, že společnost letos zahajuje sedm různých programů fáze 3 testování přípravku Cobenfy. Po zbytek desetiletí bude mít každý rok k dispozici údaje o přípravku Cobenfy. Společnost rovněž uvedla, že rozšiřuje dřívější iniciativu na snižování nákladů, a tvrdí, že do konce roku 2027 dosáhne dalších úspor ve výši 2 miliard dolarů. Elkins, finanční ředitel, uvedl, že 1 miliarda dolarů z těchto úspor bude dosažena v letošním roce, polovina z nich prostřednictvím „organizačního uspořádání“ a zbytek prostřednictvím „provozní efektivity“, jako je mimo jiné snížení výdajů na propagaci starších, neklíčových aktiv a snížení výdajů na některé operace spojené s klinickými studiemi. Boerner nicméně uvedl, že společnost bude i nadále utrácet, když bude potřebovat. „Naší prioritou číslo jedna je i nadále investovat do růstu společnosti,“ řekl. Akcie společnosti Bristol do čtvrtečního uzavření trhu letos vzrostly o 5,6 % a za posledních 12 měsíců o 23 %.