Společnost Energy Transfer patří mezi největší hráče v oblasti středně velké energetiky ve Spojených státech a v současnosti se obchoduje za cenu pod 20 USD za akcii. I přesto, že je její cena přibližně o 10 % nižší než letošní maxima, má silnou podporu jak ze strany fundamentů, tak aktuálního tržního prostředí. Právě kombinace příznivých makroekonomických faktorů, růstových projektů a atraktivního ocenění z ní činí zajímavou investici pro ty, kdo hledají stabilní výnos s potenciálem dalšího růstu. Energetický sektor středního proudu se v poslední době těší mimořádné pozornosti. Jedním z faktorů, který tomuto prostředí nahrává, je zvýšená spotřeba energie, spojená mimo jiné i s rozvojem umělé inteligence. Technologie AI totiž vyžaduje značné množství výpočetního výkonu, a tím pádem i vyšší energetické nároky. Tento trend podporuje růst poptávky po zemním plynu, který je využíván k napájení datových center i dalších energeticky náročných infrastruktur. Energy Transfer (ET) má na trhu výhodu díky tomu, že provozuje jeden z největších integrovaných midstream systémů v zemi. Její silná přítomnost v Permské pánvi, což je klíčová oblast pro těžbu ropy i zemního plynu, jí zajišťuje strategický přístup k významným zdrojům. Právě tato oblast je známá produkcí tzv. přidruženého zemního plynu, který je vedlejším produktem těžby ropy. Producenti se jej dříve často zbavovali spalováním, ale s rostoucími ekologickými regulacemi a omezeními spalování je stále větší tlak na efektivní využití tohoto plynu. Permská pánev dlouhodobě čelí problému s kapacitou plynovodů, a proto zde ceny zemního plynu bývají nízké, v některých případech dokonce záporné, například na uzlu Waha. Energy Transfer má díky své infrastruktuře možnost tento levný plyn přepravovat do jiných částí země prostřednictvím rozsáhlé sítě mezistátních plynovodů, což jí poskytuje konkurenční výhodu. Investice do růstu a rozšíření kapacit Vzhledem k výše popsanému prostředí se společnost rozhodla navýšit své kapitálové výdaje (capex), aby využila dostupné příležitosti. V roce 2025 plánuje utratit až 5 miliard USD, což je výrazný nárůst oproti 3 miliardám dolarů v roce předchozím. To potvrzuje, že vstupuje do nové fáze expanze. Mezi klíčové projekty patří například plynovod Hugh Brinson Pipeline, který má rozšířit kapacitu odběru zemního plynu z Permské oblasti a zároveň sloužit rostoucím potřebám datových center v Texasu. Společnost nedávno podepsala dohodu s CloudBurst, vývojářem AI datových center, o dodávkách plynu pro nové centrum ve středním Texasu. To jen potvrzuje, jak důležitou roli hraje Energy Transfer v rámci napájení moderní digitální ekonomiky. Vedle toho připravuje společnost i projekt na zkapalňování zemního plynu (LNG) v oblasti Lake Charles. Ačkoli Bidenova administrativa v roce 2024 dočasně pozastavila nové LNG projekty, toto rozhodnutí bylo zrušeno současným prezidentem Donaldem Trumpem. Energy Transfer již uzavřela dlouhodobou smlouvu s Chevronem, která zahrnuje prodej LNG na dobu 20 let v případě, že projekt bude realizován. Tento krok by společnosti umožnil vstoupit na mezinárodní trhy a využít regionálních cenových rozdílů ve svůj prospěch. Levné ocenění a atraktivní výnos Z pohledu ocenění vypadají akcie Energy Transfer velmi atraktivně. Její cena se pohybuje pod 20 dolary, přičemž se společnost obchoduje s EV/EBITDA multiplikátorem nižším než 8,3x na základě odhadů pro rok 2025. To je nejen méně než u většiny konkurentů v sektoru, ale také výrazně pod historickým průměrem, který se v letech 2011–2016 pohyboval kolem 13,7x. Tento nízký poměr odráží konzervativní ocenění, přestože společnost vykazuje stabilní ziskovost a realizuje růstové investice. Kromě toho nabízí dividendový výnos na úrovni 6,9 %, který je považován za dobře krytý. Vzhledem k povaze podnikání, které je kapitálově náročné, používají investoři v tomto odvětví metriky jako EV/EBITDA, protože reflektují jak zadlužení, tak i dlouhou životnost aktiv, jako jsou potrubní systémy. Shrnutí: výhodná příležitost v sektoru s růstovým potenciálem Energy Transfer má v současnosti všechny předpoklady pro dlouhodobý růst. Disponuje rozsáhlou infrastrukturou, výhodnou geografickou polohou, přístupem k levnému zemnímu plynu a především jasnou strategií, jak růst dál. Rozšiřování kapacit, projekty zaměřené na zpracování plynu, navázání spolupráce s technologickými partnery a vstup na trh LNG ukazují, že společnost se aktivně přizpůsobuje novým trendům. Navzdory těmto pozitivním faktorům zůstávají její akcie cenově dostupné. Pokud se současné prostředí udrží, může Energy Transfer těžit nejen z vyšších objemů, ale i ze zlepšeného ocenění. Pro investory hledající stabilní výnos i potenciál kapitálového růstu tak může být nákup akcií pod 20 USD velmi výhodnou strategií.